导言：今年6月底，伴随着塑料产业链各环节库存的有效下降，价格企稳反弹，但正值8月中旬，农膜产销从备货期向生产旺季过度的时间节点，价格开始回落，且持续了近一个月。那么，今年旺季下游消费情况究竟如何，中下游去库是否如常，价格表现是否还有亮点可寻，带着这些疑问我们走访了山东地区塑料中下游部分企业做了实地调研走访。具体情况如下：

一、农膜生产企业调研走访汇总

1. 膜厂A：

生产运作：3万吨产能，去年产量1.6万吨，今年月均1000-1200吨，生产线开工60%。当前棚膜为30%高压与70%线性生产，牌号巴塞尔2420、PTT7810、1801、2001，进口货源印度较多，近期价格在9500左右，进口货源明显减少。原料库存不多，几百吨，以往多的时候能到2000吨，譬如16年底那波行业下游集体备货。

终端需求：原料随用随拿，根据订单买货。成品库存近千吨，虽均为订单库存，但终端不走库影响企业后续生产及心态。今年订单同比去年稳中略少。主要原因在于农膜用户生产经济效益下滑，导致膜采购量减少。另外，部分用户采购的膜可能使用2年，从而削减生产成本。

2. 膜厂B：

生产运作：年产量1.5万吨左右，当前开工率在60%～70%，进货150-200吨/天，出货70-80吨/天。产功能膜为主，进口高端料多，煤化工料使用少，进口占比约60%，历年同比持平。进口货主要来自沙特、科威特，牌号7050、218W。虽然印度货便宜，但不怎么使用，主要是亮度不好，透光性差，棚膜效果不好。

终端需求：原料存货较多，但大部分为茂金属、高压，掺混比例在25%，标品线性货随用随拿，备货不多。订单同比去年有所增加，从八月中旬开始陆续进入生产旺季。80%产1年膜，2年膜价格贵1000，3年膜贵1500，价差趋小在于膜曝光度下滑会很快。

3. 膜厂C：

生产运营：年产量6-7k吨，开工率说是在80%，当前5条生产线开了3条。用料70%国产，进口料主要来自伊朗、沙特、科威特。牌号1018、9047、2420、7042。

煤化工料少量使用在包装膜上。南方地区部分西瓜膜会加云母料，成本较高。当前原料库存不多，30-40%高压，20%茂金属，40-50%线性。加工成本在1000左右，近几年同比变化不大。

下游终端：当前销区集中在西北和东北，订单几乎全是西北地区的。8、9月份已经开始陆续接单生产，但安徽、江苏地区下游尚未完全启动。今年订单同比去年下滑约20%。厂家认为主要是前两年PO膜量大，而PO膜能用2-3年，因此订单今年边际削减。PO膜用料45%茂金属+55%LD。

成品库存几百吨，部分是订单货，部分自囤货。

二、塑料贸易商调研走访汇总

1. 贸易商A：

月贸易量5000-6000吨，PP、PE各一半。货源中煤、中天合创、中石化均有，一级代理商。前两年下游几乎都是贸易商，现在开始渐渐有10-20%LL是终端膜厂等拿货，45-50%PP终端下游直接拿货。

当前库存不多，国内价格9100以下才会考虑去备货。已有八月底远期，10月底左右到港。当前价格2001牌号印度货9500左右，倒挂，无采购意向。

下游无备货，原因是认为现在PE现货渠道多（基差贸易盛行），尤其山东本地下游上午订货，下午几乎就能送到。

如果后市LL反弹，可能考虑补货。

2. 贸易商B:

主要做延长和中煤的代理，月贸易量1万吨左右，PP、PE各占一半。出货量跟随期货盘面波动，价格好出货快点，价格跌出货慢点，但整体量差不多。目前没有什么库存。

目前装置普遍转产较为频繁，非标品量增的较快，有时会导致标品产量不足。拉丝料目前成为稀缺品，且该形势将长期存在，低于9500出口窗口打开，高于10500进口窗口打开，拉丝料价格基本在该区间震荡。拉丝料出口主要集中在越南等东南亚国家。这几年基建发展的需要导致MPP管需求旺盛，因此共聚原料需求较好。但燃气管的库存压力比较大。

目前拉丝料缺货，而共聚和拉丝合理的价差在600-800之间，目前价差过大，共聚坚挺的价格对于拉丝料亦形成支撑。PE7042料不多，且正值农膜旺季，需求支撑比较明显。

3. 贸易商C：

主要做进口料，国产料大概占三分之一。美国货市场认可度较差，质量不好。如果未来价格上有更大优势，或许市场会逐步打开。伊朗货单据有问题，近期无法通关。

9月上半个月出货一般，月中出货刚有起色，库存水平低于去年同期。该贸易商接触的下游工厂今年原料采购量上不来，部分出口美国的制品企业产量下降。但总体来说，今年整体的量还是同比有所增长。货源结构性短缺依旧存在，近期低压膜货源紧张，拉丝料也比较好。

三、仓库调研走访汇总

1. 青州中储：

青州中储是国家大型现代化综合物流企业中储发展股份有限公司设在山东地区的全资子公司。现有库房43栋，总建筑面积9万平方米。年货物吞吐能力150万吨，仓储能力25万吨，库内铁路专用线长800米，可同时停靠35节车皮，专用线上2台龙门吊一次起重量45吨。叉车24台，拥有配送车辆5部，可整合社会运输配送车30部，年运输配送能力30万吨。用于存储PE/PP的库容达到10万吨，目前正在进行老仓库重建，重建后预计仓库增加1万吨。

目前主要存储中油，延长石油，中煤，宝丰的货，目前存货4万吨，为年内较低水平，春节期间往往累库最高能达到11万吨。去年总入库量70万吨，其中，中石油为33万吨，非检修季每月入库不低于3万吨，检修季每月入库2万吨。目前每天出入库大约2000吨左右，装置检修较多。而去年差不多每天出入库在3000吨左右。尽管量比较小，但价格起色不大，仓库人员认为主要是港口库存较多，且今年成交价格总体水平较高导致价格上涨空间有限。最近高压检修较多，高压货源较为紧张。今年期货交割的量非常少，检验了1000吨也没有交割。

2. 某社会库：

容量5-6万吨，当前4万吨，春节为囤货高峰期，国庆正常装卸货。库存品种普货均有，PE、PP、PVC、钛白粉等。PVC库存占比最大，PE大约1800吨的量。有部分是西北厂家存放的货源，部分是华东贸易商库存。最近出货较好，大约每天70/80吨。

从中下游了解的情况来看，当前虽处旺季，但高峰未至，国庆前后是个需求节点。结合中下游备货不多的库存，若这个价格再往下，不排除会出现7月底的那种补库行情。那么供应端能否于期在9-10月复产会拉扯供需缺口扩大。另外，很重要的一点，外盘货源倒挂，贸易商采购的比较少，近期多为远期合约到港量，边际压力随着时间推移会减小，这个节点大约在十月。

四、总结

经过对山东地区塑料中下游膜厂、贸易商和仓库的走访，我们发现，经过前两年环保严查，部分不符合环保要求的产能退出市场后，中大型农膜厂的整体经营环境得到改善，下游需求总体表现稳定，目前正值农膜产销旺季，膜厂开工率提升，订单情况良好，以产定销的情况下，基本没有成品库存，但下游需求释放 缓慢，拿货不积极的现象存在，近两年PO膜的增长也导致更换棚膜的频率下降，是导致需求释放缓慢的一个原因，另外各地气候不同，部分地区的订单有所延后。 

中下游库存整体偏低，压力不大，且原料结构性紧缺的局面存在，临近双节，下游存在备货需要。短期来看，价格有较强支撑。但今年整体价格水平偏高，已经处于高位的价格，加之后期部分检修装置恢复生产，供应压力增大，价格上行空间亦较为有限。市场整体趋向于认为价格表现短多长空，国庆节前应该没有什么问题。