目前，全球白糖市场处于过剩状态成为行业共识。在9月9日于郑州举办的2018第三届中国（郑州）国际期货论坛上，多位业内人士都表示不看好未来糖价，甚至预测未来两年，全球糖市供应将严重过剩。

“未来，国内消费不会大幅增长，但也不会巨量缩减，决定白糖价格走势的最主要因素是供应。”东糖集团总裁助理李雪平认为，从国内产量看，明年全国甘蔗产量增幅预计在2%，甘蔗糖产量增加20万—30万吨，加上甜菜糖的增量30万-40万吨，白糖总产量将增加50万—70万吨；从进口量看，明年全关税进口量可能减少，但幅度不大，非正常进口量也将萎缩。“2018/2019榨季，国内白糖供应可能与2017/2018榨季相似，仍呈现供应相对宽松的状态。”

内蒙古佰惠生新农业科技董事长宿彦良认为，对白糖市场来说，未来一年更像是“黎明前的黑暗”。

中商糖业有限公司总经理程淑娟说，白糖市场基本面确实偏弱，期货盘面上国内外价格联动性增强。

“无论国内还是国外，白糖价格下跌的效应并未传导至种植端，农民还在种植甘蔗。如果甘蔗种植面积不减，那么白糖熊市就将延续。”北京嘉志贸易有限公司总经理李科一语道破白糖熊市的关键。

业内人士的观点在期货盘面上得到了印证。国内白糖期货8月28日以来振荡走弱，2018第三届中国（郑州）国际期货论坛之后的第一个交易日，午盘和尾盘两次跳水，主力1901合约最终报收于4865元/吨，跌幅为1.86%。

7—9月为传统消费旺季，截至8月31日的产销数据显示，当月，广西全区产混合糖602.5万吨，同比增加73万吨；销售488.4万吨，同比增加51.4万吨；产销率为81.06%，同比下降1.47个百分点。另外，白砂糖含税平均售价为5717元/吨，同比下降1032元/吨；工业库存为114.1万吨，同比增加21.6万吨。“8月的产销数据偏空，糖价仍将振荡筑底。后期需要继续关注天气及政策方面的变化。”中财期货研究院的观点认为。

比较而言，外盘表现稍好，国际原糖期货价格自8月24日开启反弹行情，截至上周五，主力10月合约收于11美分/磅，周涨3.38%。

即便如此，全球糖市供应过剩压力也较大。分析机构Green Pool将2018/2019榨季全球原糖供应过剩量预估下调至424万吨，而此前的估值为662万吨。同时，将印度2018/2019榨季白糖产量预估上调至3500万吨的纪录高位，但将巴西白糖产量预估同比下调1000万吨，至3000万吨。中财期货研究院认为，虽然巴西产量减少，但难改变全球过剩格局，预计原糖价格维持低位振荡状态。

从持仓看，投机商看空情绪高涨，原糖净空持仓量高位徘徊。CFTC的数据显示，截至9月4日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净空持仓量较前一周增加3552手，至116355手。其中，投机多头持仓量减少1931手，至218893手；投机空头持仓量增加1621手，至335248手，以至于总持仓量较前周减少39334手，至1010628手。