2017年7月23日，由七禾网、西城威尔士主办的【军师联盟——六大高手技术论道】论坛在杭州成功举办，会议邀请到涉及证券、期货、期权、外汇等金融多领域专家为与会投资者分享2017年下半年投资机会，以下是参会嘉宾西城首席分析师朱天豪的演讲实录。

精彩观点：

美国之所以称霸全世界，主要依靠2个手段，军事和货币。

原油产生波动率的最大机会在战争，特别是中东的战争。

80年代的时候，有这样一句话，“日本人要买下整个纽约”，到了今天，就换成了“中国人要买下整个美国”。

《广场协议》是一个非常直白明了的资本掠夺。

各个市场是有联动性的，一旦想起这个联动性，对于我们交易是非常有帮助的。

外汇市场是全球最大的单一金融市场，成交量远超任何一个品种。

外汇一旦趋势出现，比期货市场明显，因为它与国家的经济基本面相关。

美国人在紧缩的同时，我们一定要跟着紧缩，否则中国人的产品在全球市场上没有竞争力。

下半年年欧洲央行自2015年3月以来的QE政策或将终结，欧元的汇率可能会出现一个趋势的上涨。

下半年加拿大央行可能还会有一次加息。

外汇市场，有一个迷人的地方，一些很小的事情，你发现它成为一个规律之后，就是你的一个投资机会。

特朗普的推特，半年就有几百条，平均来算，1天要发3条左右，所以小机会特别多。

在外汇市场，只要你找到一点小规律，比期货市场更加好做。

弱人民币对于商品指数是利好的。

只要跟美国市场息息相关的品种，在美国市场不出现太大趋势的情况下，国内品种不可能单独走出一个牛市。

首先感谢大家在40多度的炎热天气下来到我们西城威尔士与七禾网主办的财经论坛，今天我演讲的主题是《人民币与美元博弈下的投资机遇》，主要分为三部分内容。第一，通过日本的广场协议，简单的跟大家介绍一下美国是怎么通过货币手段掠夺其它国家的财富。第二，当下我们中国的GDP在世界上排名第二，在政治和经济多个领域与美国进行争夺，在中美博弈下，两国的投资者面临的现状是什么？第三，在中国和美国博弈的情况下，外汇市场的投资机会在哪里？

广场协议  日本“失落的二十年”

在坐的各位或许都听说过广场协议，但可能没有深入的了解。战后的日本有个长达近30年的经济繁荣阶段，到了1985年，当时整个世界经济的现状是美元非常强势，日本由于战后经济的发展，全球整个市场上充斥着日本的商铺，包括索尼、丰田汽车等品牌，那个时候凌志基本上在美国市场是豪华车的代名词。

在美元非常强势的情况下，美国的商品在全球市场基本竞争不过日本人，当时世界上，70%的造船业由日本人垄断，在美国的策划下，西方主要的一些发达国家，在美国的纽约广场饭店主办了一个会议，会议的目的很简单，就是让美元贬值，让日元升值，美国这样做，日本人肯定是不同意的，但当时的日本没有办法，到了今天，日本还有美国的驻军存在。广场协议之后，到了1991年，我们从日本的楼市和股市的两个方面来看，它的股市以每年以30%的幅度增长，楼市以每年15%的幅度增长，但是它的GDP增长率为5%，这样就产生了一个问题，普通老百姓买不起房子，GDP增长抵不上楼市的涨幅。这样的情况一直到了1991年，当时日本的央行已经发现了美国的阴谋，日本已经产生了严重泡沫化和杠杆化危机。

广场协议后日元的升值情况

1985年9月，广场协议之前，美元兑日元的汇率波动在1美金兑250日元上下，协议签订后不到3个月的时间里，美元迅速下跌到1美元兑200日元左右，跌幅25%。在外汇市场当中，美国人是怎么赚钱的呢？其实很简单，做空一手美元兑日元的标的合约，它的波动是5千个基点，产生的盈利空间是500万日元。其实，真正让美国人赚钱的不是在外汇市场，当时的外汇市场还没有成为全球最大的金融市场，才刚刚起步。那么美国人是如何窃取日本人的钱呢？当时的日本的股市以每年30%的幅度增长，相当于投资股市是稳赚不亏的，美国人把钱拿去投资日本的股市，当股市达到巅峰时再撤出来，这个概念可能大家想不明白，等下我会以我们中国市场来简单举例一下。

楼市也是一样，在1985年的时候，去日本买房子，到1990年的时候撤出来，利润无法预估。那时候日本人的工资跟不上GDP的增幅，房价泡沫产生，普通的日本老百姓根本是买不起房子，市场的一些评论家，包括高盛银行和花旗银行的大咖把这称为失落的十年，但是在我看来应该是失落至今，到了今天，日元汇率还是那么的高。从1992年到现在，日本经济还是一塌糊涂的样子，CPI的比值最低，经济增长率也是发达国家里面相对较低的，我们中国的GDP从2012年超过日本，到今天已经是它的两倍了。美国人通过汇率赚日本人的钱，通过股市和楼市赚日本人的钱，美国之所以称霸全世界，主要依靠2个手段，军事和货币。

第一，军事手段，我不知道在坐的各位是否做过外盘的原油期货，有了解的朋友可能知道，原油产生波动率的最大机会在战争，特别是中东的战争。回顾一下，海湾战争、伊拉克战争、阿富汗战争，次次都在中东地区，只要打仗，油价都会涨，美元都要跌。战争一般都能看到美国人的影子，什么时候打仗，油价是否涨，美元是否跌，美国人都知道，那么他们可以做多原油期货，做空美元，包括做空当地阿拉伯国家的货币，因为美国人知道他什么时候打仗。美元从第三次科技革命，互联网时代开始，1990年至今，已经20几年了，每次战争都发生在美元非常强劲的情况下，打完仗后，美元下跌。

第二，货币手段，货币手段的干预方式就像我前面所说的《广场协议》，《广场协议》是一个非常直白明了的资本掠夺。

今日何其相似！历史是否再将重演？

历史是否再将重演？就是各位投资者目前面临的现状。现状是什么？首先从经济基本面来看，第一点，改革开放后，中国经济30年的高速增长，第二点，中国制造遍布全球。这与日本当时非常相似，我个人认为，不管是各个方面，其实是非常相似的。第三点，普通民众的美元资产逐渐增加，中国真正的1%精英阶层，掌握着中国99%财富的人士，这些人或多或少都在美国有房子。普通民众的美元资产逐渐增加，80年代的时候，有这样一句话，“日本人要买下整个纽约”，到了今天，就换成了“中国人要买下整个美国”，这是非常相似的情况。最后一点，股市去泡沫化，楼市去杠杆化。

去年，在上海的香格里拉饭店，有一个财长和央行行长的会议，当时提出了一个概念，叫广场协议2.0上海会议，我们肯定不会心甘情愿金钱被美国人剥夺。中国不像当时的日本，我们与美国博弈很多年了，举一个例子，2001年中国加入WTO，国外资本进入中国，2008年，中国举办奥运会，美国人退出中国市场。2008年是奥运会，大家认为中国股市不会在2007年快速崩盘，2008年总要有一点赚钱机会，外国人也这么想。2007年，当时的证监会主席是尚福林先生，2006-2007年，他一直在强调这样一句话，“普通老百姓不适合做股票”，那时候中国股市开始往6000点飞速前进，在座的各位可能会有疑虑，尚福林先生为什么要这样说，其实尚福林先生是在向大家提示风险。股市的这部分钱是国外资本在2001年中国加入WTO注入进来的，它肯定要回流，至于什么时候回流？一旦股市出现刺激，回流的资金就会非常大，所以这其实是证监会在向大家提示风险。特别是2008年奥运会，2008年8月8日奥运会开幕，当天股指期货跌了3%，我自己深有体会，奥运会之前我买了一只北京奥运会概念股，当天差不多跌停，北京冬奥会宣布的时候，我又买了一只奥运概念股，结果买进去当天就是一个跌停，至此，我决定以后不会再炒奥运概念的股票了。这是我们目前的现状，楼市去杠杆化正在进行中，但是非常难以继续。股市泡沫化，从创业板去杠杆到现在，一直在一个阵痛期，我相信已经有很多人体会到。

国际货币体系的转变

是国家间权力格局的变化和大国之间博弈的结果

现在轮到中国上擂台了，国际货币体系的转变，就是国家之间权利的斗争。这两张图分别是美元和离岸人民币的走势图，美元指数和离岸人民币一直上涨，离岸人民币上涨，就代表着人民币贬值。这两张图的时间是2013年，大家看一下，中美博弈是从美元兑人民币1比8开始的，相信大家都知道，人民币兑美元有一个传统的概念1比8，1比8之后，升级到1比6，从2013年开始，美元开始疯狂上涨，人民币开始疯狂贬值，贬值幅度从1比6到今天的1比6.8左右，最高的时将近1比7。人民币贬值对期货市场有什么影响？中国目前有定价权的两个商品是橡胶和沪铜，大家可以看一下铜价是什么时候上涨的，与这两张图有很大的关系。我做交易，各个市场都做，我不止做期货，外汇期权、外汇期货，包括债市我都有做，因为各个市场是有联动性的，一旦想起这个联动性，对于我们交易是非常有帮助的。