下面我给大家简单介绍一下我们去年产品做得一个策略，叫做事件型交易。我们都知道去年有两个大事件，其中一个是英国的脱欧公投，从当时的民意调查看，我们都觉得脱欧大概率不会过，结果却出人意料地过了。我们喜欢做事件型交易，因为事件型交易通常会带给我们预期的报酬。英国的脱欧事件会影响到全球，余波荡漾，多多少少也会影响到我们。我们在去年6月17号的时候发现当时50ETF期权的波动率处于相对低位。脱欧公投在一周后即将举行，于是我们决定买进波动率，看涨期权和看跌期权同时买，当波动变大的时候，两者相加效果也会加强。越接近选举的日子，波动率越高，期权价格就开始变得越贵。我们在投完票的隔一天出场，当时从11个点赚到17个点。在这种事件型交易中，其它的策略不容易做，因为我们根本不知道结果如何，不敢赌到底谁赢。但是用期权可以赌，不管涨跌，只要波动出来，就能挣钱。另一个事件就是美国大选，同理，我们也获得了较为不错的报酬。

大家都知道股指期货已经被限仓快两年了。期货为什么被限仓？一是因为它太投机，二是当时股指出现大幅的贴水，大家认为它会带领整个大盘往下走，产生反向影响。可是当时除了股指有贴水之外，还有一个东西也贴水，只是大家不知道，那就是50ETF期权。因为股指期权的贴水不是从价格看出来的，它必须靠公式算出来。当时上交所也很担心50ETF期权被禁，结果没有，反而当时大量做股指的人跑去做50ETF期权，于是50ETF期权从2015年的九月开始出现大幅增长。更好玩的是50ETF当时跟IH相差度非常高，IH当时贴水16个百分点，50ETF贴水10个百分点，如果你们看到这个现象会怎么做？当然是合成期权空头，把它做成像期货一样的部位，然后买进IH做套利。当时做了一大堆，大概从2015年的9月一路做到2016年的3月，这里面暗藏着巨大的利润，懂的人就能挣到这个钱。

这个月期权的日均成交量已经到了100多万张，量非常大，很多人都已经投入了期权的交易，而且从里面挣到不少钱。那有人问我说，期权已经开始两年了，还有没有机会，韭菜还多不多？我告诉各位，韭菜还很多。因为上海证券交易所的会员都是股民，他们的交易方法都比较单纯，尽管有很多人玩，但是玩的不好。所以我认为我们能够在里面获得一个非常好的投资报酬率。

最后，我和大家说一下做期权在刚开始这个市场有什么好处。我举一个刚上市的例子，豆粕期权。我们通过计算得知豆粕期货的实际波动率是14.33%，但是期权上市第一天的时候我们利用价格用公式反算出来的隐含波动率是18.99%，我们可以明显发现期权定价过高，这时候要做的就是卖期权，看涨看跌都卖。知识就是力量，看得懂的人能够透过计算在这里面发现赚钱的机会，基本上这个钱就像丢在地上让你捡一样。另外，我们还从季节性角度分析了豆粕期货的波动。我们发现每年的6、7、8月份豆粕期货的波动幅度会明显变大。

可是我们上市时间是在五月份，当时出现两个现象，第一，豆粕出现了历史最低波动的阶段；第二，期权由一开始的定价过高变成定价过低，因为很多人跑去卖。我记得当时的实际波动大概是14、15，期权到了12，期权又比期货实际波动更低，然后我又预期未来在6、7、8月的时候市场的波动会增加，那时候怎么办？买波动，看涨看跌同时买。大家知道当时1801或1709的合约波动从14调到23，如果你就单纯买看涨和看跌，两个都买下去，至少获利30%，而且这样的获利机会比赌方向、胜率来得更高。这也是期权带给大家的一个新的机会。

总结来说，我认为期权市场在国内还处在一个初步发展的阶段。大家如果用心去投入，可以发现很多的交易机会，而且这个交易机会相对来说它的投资报酬、风险报酬比看起来都是相当不错的。就国外来看，先进国家到最后期权成交和期货成交量是鼎足而立的，基本上五五分，所以这个市场的确是不可忽视的市场。我也期望各位有机会能够投入这个市场，掌握这黄金5年。我相信在未来的五六年，这个市场正处在一个陆陆续续成长开发的阶段，相对来说，是风险报酬比最佳的时刻。

今天的分享就到这里，谢谢大家。