七禾网11、股指期货受限以来，贵公司管理的产品在A股和股指期货方面的投入比例是否有所下降？目前贵公司在A股和股指期货方面主要使用哪些类型的策略？盈利效率如何？

言程序：股指期货受限以来，A股以权值股为主，股指期货方面投入不减反增，在进化过程中，将日内的交易行为摒除，待开放每日成交100手、手续费恢复正常后才会再加入日内的交易策略。现在因应每日成交20手的情况下，对症下药，结合量价，IF、IC、IH择时对冲，运作单只基金规模不超过6千～8千万，透过多空对锁的方式，以及自动化平掉前一日的仓位规避日内高额的手续费，年化收益依然较好。

七禾网12、在不同的阶段，是否需要调整选股策略？目前A股市场哪一类选股方法最有效？

言程序：对于量化交易的我们，是偏向价值型投资的，透过每一间公司的季报财报汇整的海量数据分析，利用归因以及定向指标衡量每一间公司的价值。每当选择的股票的价格低于公司本身的价值，就会将其买入持有，比如目前相关的银行证劵股，本益比皆在10以下，会成为我们布局的标的。A股经过2015年的股灾，目前仍有非常好的标的价值洼地，就现阶段而言，还是选择那些权值股，金融、银行板块，所谓的漂亮50，因为国家队会买入并持有，而我们搭上顺风车，享受慢牛的过程。

七禾网13、您本人主观上如何预判2017年下半年的股市行情和板块表现？

言程序：2017年06月21凌晨，MSCI终于在第4次宣布将A股纳入全球新兴市场指数体系，本年度最大的悬念终于揭晓。

我认为对A股市场带来的有三：第一是资金，第二也是资金，第三还是资金！一旦纳入MSCI指数后，全球市场指数、新兴市场指数、亚洲市场指数短期将流入115亿美元，长期带来超过3000亿美元进入A股市场！面对全球指数纷纷创新高的行情，这是今年A股至今最大的利好条件。但由于政策强加监管金融环境，投资人在A股市场做多相对容易做空相对难，使得下半年股票的空间依旧两极分化，近期出现漂亮50以及要命3000走势还会继续下去。

七禾网14、作为一家量化投资机构，在进行A股交易时，是否需要“择时”？如何择时？

言程序：不需要择时，现在就是布局的好时机。只要算出公司价值低于市场价格的，我们即会买入并持有！

七禾网15、就您看来，目前国内量化交易领域的整体“生态状况”如何？您如何预判量化交易的发展前景和发展瓶颈？

言程序：国内正走向国际化的阶段，但是要符合政策导向，不是一味追求或复制海外的交易经验，来自世界各地、五湖四海的高手不胜枚举。量化的发展未来必然走向AI，而瓶颈就是人要去接受新的事物与挑战，往往力不从心，要敢于面对不确定的未来是必经之路。

七禾网16、沪港通、深港通开放之后，A股投资者可以直接交易港股。2017年上半年港股市场表现良好。贵公司有没有参与港股的交易？主要操作哪些类型的港股？

言程序：刚好相反，言起是做全球的量化交易，所以交易港股很方便，反倒是我们利用沪港通、深港通使得在海外的基金能够参与国内的A股投资，就价值投资角度而言我们在海外的资金鲜少买港股，买也会跟A股有关系，我们更倾向直接买A股的标的，而海外的投资会布局其他交易的市场。

七禾网17、港股更适合做价值投资还是短线操作？为什么？

言程序：相对于A股，我会将A股作为价值投资，把涨跌幅没有限制的港股视为短线操作，毕竟如果在境内市场，相对底部保险的就是A股，还有最近的相关利多消息。而资金在海外就有更多的选择，港股并不是我们认为最能获利的标的。

七禾网18、也有人投资美股，甚至着手投资印度股市、越南股市。贵公司在这方面是否有所参与？您对这几个市场的股市是否看好？

言程序：我们在参与股市的时候会先参考他们的流动性，另外他们的衍生性金融避险工具够不够完善，就这个度看，我们着手不限于美国、欧洲（以德国、欧洲蓝筹50为主）、亚洲（日本、两岸四地:大陆、台湾、香港、新加坡)等。至于越南，我们已经在收集他们的相关数据，待他们的股指开放（预计2017年8、9、10月）我们也会参与他们的股市。

七禾网19、您如何看待个别港股、美股可能一天跌掉90%的现象？

言程序：这个习以为常，见怪不怪。有人会问如何躲避这类股票？ 我的回答很简单也很直观，交易时间长了你一定什么事都遇得到。你避不掉，你唯一能做的就是不要全押一只！

七禾网20、除了外盘的股票市场，贵公司在外盘上还参与了哪些其它领域（比如期货、期权、外汇等）？主要采用什么类型的交易策略？

言程序：期货市场是每一个参与股票市场前的必备条件，换句话说，参与股票市场必然参与其股指期货市场。商品期货，股指期权我们都有参与，主要的投资策略有CTA 顺势策略: 例如原油期货市场大空头趋势行情；股票做多(价值型投资): 例如直接买进A50 ETF；跨品种择时对冲: 例如原油期货vs.天然气期货套利或这是做多德国 VS放空法国；期/现避险&Alpha套利:例如台股ETF vs 台指期......等等。