进入六月份以后赤日炎炎，高温天气在全国大面积蔓延，多地发布高温警报 ， “高烤”模式正式开启，与之形成鲜明对比的是国内糖市恰似数九寒天，近期糖价依然没有起色，继续在低位徘徊，并不断考验箱底支撑，大有飘飘欲坠之势。应该说在美糖11号指数大跌10美分跌幅高达42%情况下，国内糖价能维持这个价格实属难能可贵，除了加征白糖配额外进口特别关税支撑之外，进一步抑制进口预期和打击走私升级也功不可没，在三年牛市时间已剩余不多的情况下，国内糖市面临的选择复杂而艰难。

今年以来国内糖市走弱除了外盘连续深幅度调整之外，春季传统销售淡季也是重要原因，不过进入六月份传统销售旺季以来，销售依然不温不火，整个市场又对全年消费产生了悲观预期。应该说至今为止，本榨季销售只能说中规中矩，经销商普遍认为需求有所下滑，下滑幅度大体在5-8%，造成这种结果的原因是多方面的，除了糖价不断盘落，终端尽量降低库存、缩短周转率之外，更多的因素来自对于白糖熊市的恐惧。其实上一个榨季结转了大约150万吨，压榨期又抛储了80万吨左右，主产区截止5月底，产销数据还是同比提高四五个百分点，商业库存已低至低无可低的程度，部分地区商业库存之低可以说创了历史纪录，这些说明消费其实还不错。

糖市著名的“三年魔咒”至今还是有效的，三年减产、三年增产到本榨季已经是第二个增产榨季了，造成三年魔咒的原因众所周知了，这主要和国内甘蔗一年种、三年收割有关，特别上一个熊市周期增产又加上扩大进口，潜在可供应量超过2000万吨，用某糖协理事长在国际糖业大会的话说‘中国就是三年不进口都不会缺糖’。不过需要注意的是虽然同样是增产，之间还是有很大的区别，产量与消费比例还是十分重要的参考指标，历史上的三年魔咒发挥作用主要就是供过于求和供不应求，本榨季国内种植白糖产量显然是供应严重不足，分歧点在于进口数量是否会超预期。本榨季国内产量为929万吨，对于下榨季17-18榨季主流观点是增产100万吨，也就是回到1030万吨，而需要注意的是就算1030万吨顺利完成，这个产量也仅仅处于上一轮牛市启动时的水平。

进口糖数量继续决定国内糖市牛熊走向，在糖市稳价的大背景下调控的方向无疑只能指向进口，从当前的情况来看，加征配额外特别关税只是起到了缩减下行空间的作用，随着国际糖市跌势加剧配额外95%关税进口加工利润已超千元，加征特别关税从技术角度已经失效。现在众多分析机构平衡表将走私大多定为200万吨有待商榷，打击走私力度和效果有目共睹，在上一轮熊市之前平衡表上大多没有走私糖这一项。出现一定结转也是很正常的事，9月底榨季结束到新糖大量上市要等到12月份，这中间有两个月空档期，从中可以看出国储还是十分有必要出库，但前提条件还是加大抑制进口糖力度。

最近影响全球最大的事件无疑是美联储再一次加息了，很多人从专业角度解读了加息为大利空。书上学来终觉浅，抑制通胀的加息和零利率回归常态的利率能一样吗？为什么大部分人都忽略了美联储加息同时美国经济强劲复苏这个问题呢？经济才是根本，利率只是影子，回顾中国股市每一次牛市都有加息相伴，每一次熊市都有降息相随，不要本末倒置、也不要人云亦云。美元指数长期将进入贬值周期，因为前些年全球经济危机比烂的过程美元已被高估了，除了美国国债问题之外，强势美元将不利于美国出口，不允许人民币大幅度贬值也属于同一个强盗逻辑，同样08年全球金融危机过去接近十年了，当前部分专家又在谈新一轮全球经济危机，个人观点也较为明确，即“这还是属于后危机时代L型低位WW反复”。

综上所述

国内糖市还是运行在调整大四浪之中，虽然尚没有已结束的迹象，但也是已进入尾声了，结束最明显的信号是有效站上六十日牛熊分界线。国内糖市三年魔咒将受到考验，除非打击走私松懈和放开进口管制，从按需有序进口改为无序随意进口，六月底半年结息和年底结息是一年中资金最紧张的两个时间点，糖市还有‘五穷六绝七翻身’一说，国内糖市会以崩盘迎接十九大吗？显然这是不可能的事。莫为浮云遮望眼，风物长宜放眼量，笔者认为国内糖市弱势格局有望在六月底前后结束。