七禾网6、有很多人都说研究员大部分都是纸上谈兵，您怎么看？

刘鹏：如果单单从看报告结论来判断研究员的研究是纸上谈兵，我认为有些偏颇。首先，不管任何人给出对市场的结论，都是有对有错的，而且可能错的时候多于对的时候。只是大家拿出来聊的时候，更倾向谈自己判断对的时候。其次，即便有些研究员水平很差，甚至连基差都弄不清是什么，也不能因此判断研究员的水准都差。据我所知，不少业绩优良的交易员都是研究员出身。如果只看到一点坏就否定一个群体，那我想下这个结论的人做交易不成功为大概率，以点带面的习惯性逻辑判断非常危险。

七禾网7、您在交易上的第一桶金是怎么赚到的？能否简单谈一谈？

刘鹏：我这个比较有意思，没有靠着某一比交易一战成名。从做期货开始，就算是一点点积累的利润吧。从12年开始接触期货交易，按照年度为单位，目前还都是有些收益的，利润在于一点点积累。自己每年年初制定的第一目标就是不亏，然后第二目标30%，做到了才想更远的收益。

七禾网8、在您这几年的交易经历中，比较印象深刻的交易有几次？

刘鹏：赚的比较多的一次是当年的jd1409，拿了大半年，赚了差不多1000点。目前看，还没有在某个特定的品种上发生过伤筋动骨的亏损，每次都是在风控底线的地方及时出手。最近亏的较多的是做多铁矿石做空螺纹钢的套利，过渡重视基差而忽略了现货驱动。

七禾网9、您主要做的是套利交易，为什么选择这种交易方式？主要做哪方面的套利？

刘鹏：第一、套利可以容纳的资金较大。我自己给自己设计的路线是，所涉及的交易系统，可以对接较大规模资金，比如5000w-1个亿。如此规模的资金在期货市场里做单边很容易受伤，那么套利会是相对比较安全的方法，可以容纳的资金够大。

第二、套利交易可以让我安心睡觉。我属于风险厌恶类型的人，一直认为安全仓位就是可以安心睡觉的仓位。

套利方面主要策略集中在化工和黑色板块，这两个板块个人相对熟悉，对品种间的驱动和统计规律有一定的把握。

七禾网10、除了套利交易，您还做过哪些交易方式？

刘鹏：单边交易。在特定的时候符合自己交易逻辑和系统的机会，都会考虑参与。

七禾网11、就您看来，您的交易方式有哪些特点？

刘鹏：比如说技术方法，我的方法比较简单，等最熟悉的信号出来，就一个单位的仓位进去，做的是一致性，也就是常年累月做下来，肯定是有些收益的。再如，基本面的单边，需要考虑基差、现货驱动等因素，基本面很多时候也是自己看不懂的，或者多空因素交织在一起，有时候需要等待自己能把握的主逻辑清晰之时，再出手。而基本面的套利要求就更高些，找到统计性的规律，才能考虑把标的列入射击范围，然后再去通过基差、现货的季节性、利润、库存等等推演出来的驱动综合分析，是否需要入场。而没有机会的时候，更多的就是比较枯燥的研究、比较与等待。

七禾网12、怎么样的信号才是最熟悉的信号？

刘鹏：技术上我比较喜欢做突破回踩之后的行情，止损小，盈亏比高，胜率较大。

七禾网13、基本面在您交易中主要起到什么作用？您主要关注哪些信息？

刘鹏：算是有个方向的指引作用吧，并且很多逻辑驱动都是通过基本面梳理得出来的。应该说主要的驱动大多数来自于基本面。

基本面获取渠道较多，存在时间滞后的渠道有咨询网站、研究报告，迅速获取信息则需要跟部分现货商建立信息渠道。日常关注的信息主要就是现货价格、库存情况、成交情况等。定期梳理的则是最近的总体供应和需求情况等。

七禾网14、都说套利的风险相对较小，您怎么看？什么时候会出现风险？

刘鹏：套利风险小，只是在大多数情况下，因为大多数情况下，套利入场都是统计和驱动的双重筛选标准。那么，在统计规律被打破，而驱动逻辑又不是主逻辑的情况下，套利也会出现较大亏损。并且，套利交易的人一般做的是价差的回归，那么价差越偏离应该是越加仓的心态，这个时候很容易出现浮亏加仓的状态。因此个人的做法是，套利也要有风控，亏损到资金的一定额度，及时止损。

七禾网15、您在套利上的风控是怎么样的，亏损多少会止损？

刘鹏：套利的风控通过点位比较难以控制，一般做总资金的风控比较好，比如总资金回撤1%或者2%，那么就要考虑止损出局。

我的风控原则是，单策略最大亏损2%，通过单策略的止损情况倒推出仓位。比如说做空铁矿石，100w资金，那么这一次我的最大亏损就是2w，如果铁矿石止损是20点，那么我最多开10手单子，考虑到可能遇到流动性问题，我可能只开8手。

对于套利交易也是一样，实现找好止损位置，算好仓位再去交易。

这样也可以做到安心睡觉，对于每个策略的风险可控。实际上这种操作是在规避破产风险，也就是一次黑天鹅把大部分利润打掉，甚至亏损大部分本金。