股指期货：

周末证监会公开对资管“通道业务”的原则，不能转移责任的原则底线，在现实的运行中将会导致非官方称为“通道业务”全面禁止。这对于借助通道资产管理的暗门在监管层面明确表达出来，通道业务由于其“杠杆特性”以及管理方对于“产品申购赎回”的非主动性，在A股市场多借助资本运作谋取较大的利益，通道业务的禁止对中小创压力较大，而市场蓝筹在A股再度获得资金追逐，股指再度分化，IH强于IC。

操作建议：股指空单维持轻仓持有。

国债期货：

周末证监会层面对于资产管理的规定明确表达了资产管理的原则，不能让渡管理责任意味着以前市场的“通道业务”客观上禁止，而这种业务多游走于加杠杆与优先劣后的责任分割，债券领域是固定收益加杠杆的重要基础资产。虽然这种仅仅是证监会端口方面的规则，结合前期银监会对于银行业务的监管，保监会对于保险资金运用的监管，意味着三会协调监管加强，这种强监管理念对于国债“杠杆”业务有着较大的压力，国债存在较大的压力。

操作建议：空单轻仓持有。

国信期货研发部  夏豪杰