阿拉丁（ALD）独家调研数据显示，截止2017年4月底中国原铝总产能4367.7万吨，运行产能3758.2万吨。1-4月累计新投产产能152.5万吨，累计复产产能20.5万吨，累计减产产能24万吨。

表格1 截止4月底中国电解铝新投产能详细情况

从新投产能分布情况可以看出，山东、新疆、内蒙古仍然是新产能投放的主要地区，新疆经过前几年的建设投产之后，目前仅剩部分企业有余量产能在建。内蒙古多数项目为新规划项目，进展相对缓慢。山东地区因其有成熟的、紧密的消费圈，因此是眼前产能贡献的重要力量。

复产产能则多集中在西南和西北两地前期因成本高而停产的企业，当前铝价持续高位运行，铝厂在利润驱使下主动复产，但因大部分产能在2016年已经投放，因此可复产量已经不多。

表格2 截止4月底中国电解铝减产产能详细情况

铝价持续高位，铝厂保持较高的生产积极性，因此行业基本没有因行情而导致的减产。年初至今的24万吨减产产能中，要么因企业自身资金问题而减产，要么便是受到政策抑制。东陇西分公司停下的1万吨产能也很快就恢复了。

表格3 2017年月度电解铝产能变化情况

我们又按月度进行了对比，其中1-3月为新投产的高峰期，月度平均增加50万吨左右，但是进入4月之后新投产能明显数量减少、速度放缓，4月新投产能仅有6万吨，足以见得去产能政策得以行业的影响十分明显，尤其是是对新增产能的制约。

但同时4月开始出现了一波复产小高潮，其中东兴陇西分公司4月20日开始通电复产、博眉启明星4月19号通电，预计6月底12.5万吨产能全部投完、曲靖铝业已经启动10余台电解槽、青海百和再生铝业4月1日启动后44台电解槽，这些仅是4月的消息，齐星铝业被西王集团收购后正在和电网沟通计划5月10日复产，预计此轮复产小高潮将延续至6月。阿拉丁（ALD）预计全年复产总量在60-70万吨，但与新增产能受政策限制相比，企业复产可谓顺势而为，顺政策的势、顺铝价的势。

在去产能政策的严厉执行预期下，铝价高位运行仍是主流，因此在有足够的利润支撑下，很难出现因行情导致的减产。后期可能出现的减产将多是因违法违规而导致。