股市反弹

观点：消息面上，财政部：1-11月全国国有及国有控股企业利润21101亿元人民币，同比增长2.8%。外汇局：从严处理外汇违法违规行为，暂停3家银行办理售汇业务。人社部：预计我国全年城镇新增就业可达1300万人以上，超额完成1000万人的目标任务。21世纪：多位消息人士称，央行数字货币研究已取得阶段性成果。央行法定数字货币的原型系统Demo有望在春节后推出。保监会：为进一步强化社会监督，建立监管公开质询制度，保监会12月28日起草了《关于建立监管公开质询制度有关事项的通知(征求意见稿)》。发改委：12月28日24时汽、柴油零售限价上调100、95元/吨，折升价92号0.08元/升，0号0.08元/升。市场方面，昨日股市受到利率市场波动出现下跌，但跌幅有限，显示市场抛压不重，同时银行委外资金明年有望加码权益类投资，对股市产生正面影响，所以股市今日有望反弹。

交易策略方面，IF1703合约在进行高抛低吸之后，今日建议持仓多单，观察反弹高度，同时IC1701合约持仓空单。

铜震荡调整

昨天伦敦圣诞休假后第一天交易，成交量低，价格反弹后有小回落，总成交不大，没有摆脱区间行情的理由。昨晚报道人民币破七是乌龙，国内在报道出来后价格上冲一下后回落，国内市场汇率对价格在17年一直是一个支持，比价会逐渐升高。基本面看，国内年底消费疲弱，库存增加，短期难摆脱区间行情，总持仓下降至50万手下方，前期建议的空头可以继续持有，控制持仓。

借力道指跌势 金银延续弱反弹

【外盘、消息】隔夜，国际金银延续小幅反弹势头。COMEX金报收于1143.7，日线小阳，5日均线上穿10日均线，MACD上叉开口，反弹延续。周线上周均线及MACD下行开口略有收敛，但5周均线压力未过，支撑1130，压力1155；COMEX银报收于16.065，日线十字小阳上破10日均线。周线级下调势头未变，但MACD绿柱缩短，短线下行减缓表现出反弹意愿，支撑15.7，压力16.3。

消息面：美国11月成屋签约销售指数环比-2.5%，预期0.5%，前值0.1%。美国11月成屋签约销售指数同比1.4%，前值0.2%。

【现货仓单及基金持仓】12月28日上期所黄金仓单930千克，较上日持平；白银仓单1851168千克，较上日增加1839千克；最新的黄金ETF持仓823.36吨，较上日持平；白银ETF持仓量10617.12吨，较上日增加0.33%。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金低开震荡仍维持在5、10日均线之上，短线反弹形态维持，关注20日均线及5周均线附近的表现，以决定反弹空间能否进一步打开；沪银低开回升，守住5日均线并上破10日均线及10月低点压力，周线下调态势维持，但MACD绿柱缩短，短线也有反弹要求。基本面上，美国11月成屋销售环比不及预期和前值，但同比好于前值，美联储2017年加息三次的预期未出现改变。其他各主要经济体经济数据总体同样偏好，市场风险偏好相对降低，基金持仓兴趣仍在削弱。金银基本面偏空态势暂未得到有效改变，但经过前期消化后，对金银进的一步打压作用减弱。短线上意大利西雅那银行问题存在潜在影响，道指昨晚又中阴回落出现日线级调整要求，这均为金银提供支撑。因此，对于金银继续持弱势反弹思路。AU1706支撑265，压力270.5；AG1706支撑4000，压力4070、4100。

【操作策略】金阶段性下调，短线震荡反弹，1706依托5日均线轻仓短多；银中期强势弱化，短线弱反弹，1706原有空单注意止盈，无仓者尝试短多交易。

钢材矿石震荡修正

周三晚外盘原油收跌、CRB指数收涨、伦铜收跌，大宗商品震荡走势；美元指数收涨，高位盘整中。钢材现货上涨，铁矿石610元/吨，持平；唐山钢坯2800，涨60；上海螺纹3190，涨30。12月上旬末主要钢厂钢材库存1281.81万吨，环比上升3.4%。上周末主要城市螺纹社会库存441.88万吨，环比升4.56%，同比上升21.51%。在严查和环保限产背景下，钢厂端库存和社会库存均持续回升，说明终端需求确实不好，消费进入季节性淡季。近期现货经过持续下跌之后，高价风险得到释放；现货下跌后，元旦节前终端补库使得低位成交有好转，现货小幅反弹，短期现货也难强。目前需求趋淡，扩张动力也不强，冬储积极性不高，节后预计供需维持弱平衡。期货市场资金短线操作思绪较重，空头获利回吐后，趁反抽逢高加仓，资金仍不看好反弹，不过打低获利兑现意愿也强，较为谨慎；短线螺纹矿石预计震荡修正走势。操作上，矿石过节不持仓，螺纹波段轻空持有过节；短线交易日内为主。

胶多空因素胶着 暂难形成趋势合力 走势陷入胶着

近半个月以来，工业品上持续呈现资金流出趋势，工业品强势反弹格局继续弱化，胶主要节奏跟其他工业品保持一致，缺乏独立性，相比化工品整体较强走势，胶走势上明显偏弱。盘面看，近期胶上主动空头极少，期价的上下波动，基本是多头频繁换手造成的，短期走势进入震荡胶着。尽管逢低主动买盘时有出现，但资金对胶等工业品炒作兴趣大不如前，主动推高意愿均大大降低，胶现货紧跟期货节奏，抗跌并不明显，期现价差收缩后保持较好，但交易所库存持续大幅增加，对期价的上涨形成越来越大的压力，后续若没有新的利好消息刺激，胶较长时间难摆脱震荡偏弱走势。操作上，5月短线压力在18800附近，支撑17000，短期建议区间内高抛低吸，趋势性机会还不明确，暂不建议任何单边持仓隔夜。

PP仍有反弹空间

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北9000、华东9000-9150、华南9300、西南9150、西北8900-9000、东北9100（+100）；中石化——华北8950-9250、华东9000-9100、华南9250。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1470吨、全部成交，神华包头挂卖量1807吨、成交1796吨，神华宁煤挂卖量600吨，全部成交，神华新疆挂卖量1141吨，成交1101吨。

【期货走势】1705前20持仓：多头141,239（+7,891），空头134,160（+10,545）。PP日线收阴站上MA10、上方受阻MA10年内高点9450处，虽然反弹力度减弱但图形上看节奏并未打乱。从MTO理论成本推算PP仍有继续上行空间；但如果PP现货始终不跟涨的话，货源成本支撑不强可能拖慢反弹节奏。PP1705-PP1709价差127（-16），L1705-PP1705价差943（-72）。

【今日涨跌】震荡偏强

【操作策略】多单继续持有，止损参考MA5，压力9500。

玻璃持稳整理

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1296，河北德金1256，河北迎新1304，滕州金晶1520，湖北亿钧1480，武汉长利1500。

【盘面】据卓创了解，11月份我国浮法玻璃进口15792.747吨，同比去年增加37.08%，环比上月增加33.50%；11月份我国浮法玻璃出口101887.347吨，同比去年增加6.11%，环比上月增加17.34%；11月，汽车生产301.06万辆，环比增长16.40%，同比增长17.75%；销售293.87万辆，环比增长10.90%，同比增长16.55%。1-11月，汽车产销2502.70万辆和2494.80万辆，同比增长14.26%和14.11%。2016年1-11月份，全国房地产开发投资93387亿元，同比名义增长6.5%，增速比1-10月份回落0.1个百分点。总的来看，玻璃走势仍受板块氛围牵制，不过考虑基本面的良好预期，玻璃当前调整空间亦较有限，因此此次调整或是再次布局多单的机会，理想布局区间在1200-1300。

【操作建议】：震荡上行预期不改，多单再次考虑逢低进场，围绕1250逢低布局多单。

焦煤焦炭下跌

【现货市场】现货市场，数据方面，国家能源局局长努尔·白克力27日表示，2016年，预计全国能源消费总量约43.6亿吨标准煤，同比增长1.4%左右。2017年，一次能源消费总量要控制在44亿吨标准煤左右，非化石能源消费比重提高到14.3%左右，天然气消费比重提高到6.8%左右，煤炭消费比重下降到60%左右。价格方面，  唐山焦炭市场观望博弈，二级（CSR55）2020-2050元/吨高价承兑到厂价2100元/吨，优质（CSR60）2120-2130元/吨个低2070元/吨；山西焦炭市场弱势观望，太原一级2000-2020元/吨高价承兑出厂价2070元/吨。综合来看，供给紧张状况有所缓解，但短期低库存问题对现货支撑强劲，近期关于安全生产方面的政策利于煤炭价格坚挺，但下游价格疲软，焦炭价格受打压。

【期货走势】限产调整改善供给，但低库存问题难以迅速解决，安全生产方面政策利于多头，下游疲软打压焦炭价格，煤强炭弱。

【今日涨跌】下跌

【操作策略】焦煤焦炭，可依托震荡区间下沿持有空单。

油脂趋于稳定 多单继续以静制动

隔夜美盘，全线调整，市场评论为南美天气担忧减弱。美豆-0.63%，豆油-0.63%，豆粕-0.37%

而从美农12月的报告看，中国和美国的主要数据均没有变化，但全球大豆结转库存调高到8253万吨，略高于市场预期。基本面保持压力，但限制于现实性的低价区，市场目前进入低位震荡过程。

美国生物燃料：美国环保署（EPA）将2017年生物柴油掺和标准从2016年的19亿加仑上调至20亿加仑，2018年上调至21亿加仑。将总再生燃油掺和量从2016年的181.1亿加仑，上调至2017年192.8亿加仑，+6%

今日油脂维持中性的反弹走势，中轴对应，5月 豆油7000，棕榈油6250，菜籽油7240。日内震荡幅度40点，自行短线交易。

从前面我们划定的的增持区间：OI1705触及对应于7440-7520区间是多单再次介入的区间。此一点已经触发，我们目前持多，以静制动。

上周五和本周一的下跌，没有外盘的支持，更多是以国内资金在年前离场引发，目前未见其延续性，亦不冲击我们的基本判定，仍持多，以静制动。

粕类受压回落

【外盘、消息】外盘受压回落，美豆粕收320.7跌1.6跌幅0.5%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货价格，山东日照3450元/吨，天津3510元/吨，秦皇岛涨40至3260元/吨，东莞3270元/吨。菜粕现货报价，安徽2530-2550元/吨，江苏连云港2540-2560元/吨，湖北宜昌地区2550-2570元/吨，营口跌50至2600，成都2350-2400元/吨。

【期货走势】夜盘两粕受压回落，1705豆粕减仓4千，1705菜粕减仓1.5万。

【操作策略】两粕连续下跌后有技术反弹要求，但资金未有大幅增仓跟随，暂以反弹看待。昨日建议1705豆粕关注2850-2860一线，1705菜粕关注2350-2360一线，若突破则反弹势头仍存，空单暂缓。若受压，则可试空，有效突破止损。夜盘两粕未突破该压力线，期价回落，可试空，维持昨日止损参考，下方整数关口支撑，若期价回落下破整数关口，则空单可继续持有。

棉花趋向稳定 多单以静制动

隔夜美国棉花小幅反弹，+0.06%，市场评论为交投清淡

12月美农报告要点为：全球库存提高84万包。主要来自于美国和印度的产量提高，其中美国总产提高36万包，期末库存提高30万包，至480万包。美国棉花单产从803包提高到821包。中棉方面，3128B报15779-3。

国储棉抛售在9月30日结束，最终本次储备棉出库成交264.83万吨，其中国产棉成交235.22万吨，进口棉成交29.61万吨。整体成交情况良好。

11月25日国内棉价下跌，其诱因为国储出台国储棉抛售新政，2017年3月8日起，国储再次投放国储棉，其中重要的是连续三日成交率高于70%即增加每日投放量。

今日则以温和整理为主，预期CF1705围绕14850一线，CF1709围绕15120一线震荡，震荡幅度70点。多单适当换手交易即可。多单持仓为1705合约。

同时，从标准级和低等价棉花的价差看，目前也处于低位，同样显示，棉花下行空间不足。

我们在27日给予多单再次进场增持的判定，介入价位为14750一线，目前看基本合理。

进一步要考虑向CF1709移仓，由于消费进入季节性削弱过程，整个交易时间将被迫拉长。

原糖继续回升 关注郑糖整理区间表现

【外盘】ICE 3月原糖合约收涨0.45美分，或2.43%，报每磅18.99美分，因技术性买盘推动。

【消息】1.商务部决定于2016年12月30日投放9.2万吨储备糖，竞卖底价为6000元/吨。

【期货走势】国内当前糖市缺乏利多消息推动，供应端压力仍在，更多的受空头获利盘了结带动回升，属于下行修复过程，夜盘延续低位震荡走势，不过隔夜原糖走出低位整理区间，同时第二批第一次抛9.2万吨储备糖，抛储仍较为谨慎，或对内盘有所提振，关注整理区间表现及抛储成交情况。

【操作策略】观望对待，突破6700-6800整理区间再行跟进。