底部结构尚未完成

观点：消息面上，保监会：计划进一步强化监管，拟出台《保监会关于进一步加强互联网平台保证保险业务管理的通知》，相关征求意见稿12月上旬即已在行业内部征求意见。财政部：发布关于明确金融、房地产开发等增值税政策的通知，明确非保本金融产品收益不交增值税。发改委：一位专家透露，2017年去产能的范围会由今年的煤炭、钢铁行业，拓展到水泥、平板玻璃和船舶等行业。国债：周四，中国10年期国债收益率跌20个基点，创至少2006年以来最大跌幅。市场方面，债券市场风暴开始的得到消化，国债期货出现快速反弹，股市整体也逐步回暖，从市场结构来看，股指正在筑底结构，但目前尚未完成，底部反复震荡为主。

交易策略方面，融资融券数据上，蓝筹股数据表现更为积极，中小盘相对较弱，交易策略上，持仓不动，等待时机调整仓位。

美GDP超预期 金银弱势维持

【外盘、消息】隔夜，国际金银盘中呈冲高回落走势。COMEX金报收于1131.1，日线继续低位弱势震荡，日均线下行开口略有收敛，周线弱势未变，支撑1110，压力1150；COMEX银报收于15.840，日线小阴下移，日均线及MACD下叉未变，周线下调势头维持，支撑15.5，压力16.3。

消息面：美国三季度实际GDP年化季环比终值3.5%， 创2014年三季度来最快增速，预期3.3%，前次评估为3.2%。美国11月耐用品订单环比初值-4.6%，预期-4.8%，前值4.6%修正为4.8%。美国12月17日当周首次申请失业救济人数27.5万，升至6月份来最高；预期25.7万，前值25.4万。美国11月个人收入环比0.0%，预期0.3%，前值0.6%修正为0.5%。欧洲央行预计，欧元区经济持续温和稳固复苏，全球过剩产能打压核心通胀。

【现货仓单及基金持仓】12月22日上期所黄金仓单1413千克，较上日持平；白银仓单1889262千克，较上日减少16368千克；最新的黄金ETF持仓824.54吨，较上日持平；白银ETF持仓量10581.73吨，较上日增加0.28%。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价低开后再次上冲无果而回落。沪金期价依然维持在日均线之下，日均线下行，周线弱势未改继续考验60周均线支撑；沪银期价受制于5日均线压力，呈低位震荡走势，日均线及MACD维持死叉开口弱势未改，周线下调弱势维持。基本面上，美国三季度GDP终值好于预期，美联储对于2017年的加息预期强于前期，金银期价继续因加息预期受压。其他经济体经济数据总体向好，市场风险偏好降低，基金持仓兴趣削弱。总体来看，金银基本面继续偏空，周、日线延续下调弱势。AU1706支撑262，压力266；AG1706支撑3930，压力4070。

【操作策略】金阶段性下调，短线震荡偏弱，1706以5均线为止盈位继续轻仓持空；银中期强势弱化，短线震荡偏弱，1706以4070为盈损参考，轻仓持空或逢反弹短空。

钢材矿石震荡调整 

周四晚外盘原油、CRB指数、伦铜收涨，大宗商品震荡走势；美元指数收涨，维持强势。钢材现货下跌，铁矿石625元/吨，持平；唐山钢坯2860，跌50；上海螺纹3330，跌10。天气情况好转，雾霾逐渐向南消散，河北多数区域解除红色应急响应，供给端限制将得到释放。尽管本周沙钢、河钢上调钢材出厂价，钢厂挺价意愿较强。但雾霾也导致部分工地停工，使本处于需求淡季的建筑钢材需求也受到影响，现货市场成交不佳，贸易商见现货下跌，心态不稳，顺市出货为主。上周全国主要城市螺纹社会库存422.59万吨，环比增4.31%。在供给受到限制下，库存明显回升，也说明目前需求确实不好。市场预期本周社会库存会继续攀升。年底资金紧张，也加剧出货节奏。供给、库存、需求和资金四大因素似乎都不利眼下市场。期货市场在投机资金持续获利回吐后，资金在转而积极做空，关注盘面资金情况；技术上螺纹矿石维持弱势震荡调整之势。操作上，矿石螺纹波段轻空持有；短线交易日内为主。 

胶市场情绪逆转  胶独木难支   多头控制力丧失  回撤压力增大

年底前，商品整体氛围出现极大改变，前期极度看涨热情被悲观情绪取代，宏观乐观预期消退，资金紧张导致悲观情绪蔓延，短暂起稳后，工业品再度轮番大幅度回落。胶跟随市场情绪波动，重心迅速下移，多头人气急速衰竭，主动抛盘出现，继续回撤压力增大。资金围绕停割期的炒作兴趣大幅降低，高库存、高升水再度成为空头敢于主动出击的重要依据，空头主动进攻下，多头对盘面掌控力消失，短线技术支撑不断被击穿，涨势暂告一段落。目前走势处于易跌难涨阶段，工业品整体调整压力较大，胶没有独立走强基础，若市场看空悲观情绪进一步蔓延，期价还可能继续回落。因此，操作上，需要做较大调整，多单建议全部退出，调整不充分前，不建议任何新多操作。多单退出后，建议观望一阵，暂不急于操作。

玻璃市场氛围压制

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1296，河北德金1256，河北迎新1304，滕州金晶1520，湖北亿钧1480，武汉长利1500.

【盘面】据卓创了解，威海蓝星股份有限公司450吨浮法四线12月13日点火，预计将于1月上旬出玻璃；湖南省巨强微晶板材料科技发展有限公司计划2017年新上一条白玻生产线，日产600吨。据了解，厂家初步计划明年春节点火。国内浮法玻璃市场零星上涨，各区域维持走稳。盘面上期价出现调整，主因年底场内资金氛围的扰动压制，然基本面的预期压力并不大，因此此次调整或是再次布局多单的机会。具体操作上，短时暂可规避盘面节奏的压制扰动，理想布局区间在1200-1300。

【操作建议】：震荡上行预期不改，多单再次考虑逢低进场，围绕1250逢低布局多单。

郑煤北方港口库存攀升 挺价心态转弱

【现货】：港口5500大卡指导价格参考：秦皇岛港山西优混590-600元/吨，京唐港590-600元/吨。秦皇岛港实际成交价：630-640元/吨

【盘面】：秦皇岛港口库存12.21日773万吨（12.20日736万吨）：截至12月22日，沿海六大电厂平均库存量为1171.6万吨，平均日耗67.6万吨，可用天数17.3天。最新一期环渤海动力煤价格指数下跌1元至594元/吨，已连续下行七周。下游贸易商多以询货为主，实际成交较少，反映出港口煤炭交易心态较为谨慎。总的来看，现阶段煤炭供应多集中于北方港口，易对港口价格产生压力，同时促成了沿海下游电厂不急于补货的心态。不过当前港口库存的攀升多以春节保障为背景的积累，下游库存累计并不明显，因此还不宜过于悲观。对于后市，去产能仍是后期市场最大的支撑面，另外长协价格的签订有利于煤炭价格的托底。操作上，技术略显疲态，试多暂且休息观望，等待机会。

【操作建议】市场氛围显弱，然预期空间不大，稳健者可观望，再次等待低位试多机会。

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，数据方面，12月21日，山西省统计局对外公布山西11月份全省规模以上工业生产运行情况。数据显示，11月份山西省规模以上工业企业生产原煤7485.3万吨，产量比上年同月下降9.4%；1—11月，山西省规模以上工业企业生产原煤73822万吨，比上年同期下降15.2%。价格方面，唐山焦炭市场弱势观望，二级焦（CSR55）承兑到厂价2070-2100元/吨，优质（CSR60）2120-2130元/吨，少数钢企提降协商；山西焦炭市场维弱，太原一级焦（CSR65）2000-2020元/吨高价承兑出厂价2070元/吨。综合来看，供给紧张状况有所缓解，但短期低库存问题对现货支撑强劲，近期关于安全生产方面的政策利于煤炭价格坚挺，但下游价格疲软，焦炭价格受打压。

【期货走势】限产调整改善供给，但低库存问题难以迅速解决，安全生产方面政策利于多头，下游疲软打压焦炭价格，煤强炭弱。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤1705依托1200持有多单，焦炭1705，暂观望。

粕类调整

【外盘、消息】外盘因阿根廷降雨和美豆出口数据影响，美豆粕收314.3涨0.1涨幅0.03%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货价格下跌，山东日照3420元/吨，天津3520元/吨，秦皇岛跌40至3230元/吨，东莞3300元/吨。菜粕现货报价，安徽2530-2550元/吨，江苏连云港2540-2560元/吨，湖北宜昌地区2550-2570元/吨，营口2650，成都2350-2400元/吨。

【期货走势】夜盘两粕震荡调整，1705豆粕减仓1.4万，1705菜粕减仓7千。

【操作策略】截止到12月15日当周，美豆出口181万吨,超过市场预估的110-140万吨。阿根廷降雨有助于南美产量增加，令美豆继续受压回落。国内两粕远月更多受到美豆价格和国内预计年后现货供应充足影响，两粕调整回落，跌破前期小平台，短线上表现弱势。夜盘两粕连续下跌后小幅技术反弹，但仍然受压于60日均线，建议两粕轻空持有，参考60日均线得失和整体商品氛围做好止盈。

白糖低位震荡盘整

【外盘】ICE 3月原糖期货收跌0.04美分，或0.22%，报18.16美分/磅。节前交投放缓。

【消息】1. 从相关部门获悉，2016/17榨季截至12月20日，云南累计入榨甘蔗17.18万吨，同比增加12.84万吨；产糖1.63万吨，同比增加1.23万吨；出糖率9.51%，同比提高0.3%；销糖0.95万吨，销糖率58.11%，工业库存0.68万吨。已产酒精230吨。

【期货走势】国内由于近期跌幅较深，技术面超卖，郑糖探底回升，但是原糖低位调整延续，国内榨季期间抛储，节后消费转淡，整体供应预期增加，远月合约仍承压，预计短期郑糖走势仍将延续低位震荡盘整阶段。

【操作策略】6700-6800区间内滚动操作。

鸡蛋期价多空争夺60日均线

观点：近日受玉米、豆粕等饲料相关品种大幅下跌的影响，鸡蛋期价短线大幅急跌。鸡蛋基本面平淡并不持续偏空：12月末至1月初节日集中消费预期增加，鸡蛋现货在春节前将进入到新一轮的提价周期---这对鸡蛋期价形成的支撑作用。然而，因前期上涨幅度较大、鸡蛋合约中多头资金获利盘较为丰厚，期价中蓄积的下跌能量也较多。近日在国内商品市场整体偏空的氛围下，鸡蛋期价出现了技术性回调，其或将在下方寻找技术性支撑力量。技术上看，目前鸡蛋1705合约下破3400整数关口，多空双方或在60日均线附近展开争夺。

操作建议：短线交易。