七禾网9、贵公司的商品策略在品种选择上有没有做特殊处理？还是简单地全品种覆盖？

言程序：大道至简，一切简单，量化的前提是流动性，分析出来的买卖点必须要能有效的成交作为前提。在商品的世界一样有资金流动、有热点、有政策干预，所以多商品一定比单一商品更有机会触及到并且拉长能够获利的时间。如果资金够，就是投资组合做商品分散，我们擅长的不是预测哪一个商品有波动，而是只要有波动的商品我们的程序都不会放过。

七禾网10、2016年11月11日周五的夜盘，大部分商品期货暴跌，某些品种盘中从涨停打到跌停，贵公司的商品策略有没有受伤？此前的策略设计、搭配、仓位设置、风险控制等方面有没有考虑到或包含这类行情？

言程序：2016年11月11日周五的夜盘，大部分商品期货不仅是暴跌，有的还先暴涨再暴跌，像是在坐过山车，经历的生死存亡的关头。以当天这样的行情作多做空都是不讨好的，先不考虑受伤，活着就已经很厉害了。每当出现这样的行情总能再次考验我们对于市场的敬畏，说穿了还是风险的控制。从股指的经验，三轮股灾导致涨停跌停已经是家常便饭，面对这样的行情只要杠杆过大，就是难逃爆仓的命运。我们每一次进场都做出最坏的打算，最终解决之道就是降低杠杆，回到这一次的情况，我们平均的进场点很低，这笔交易早已立于不败之地，当天反倒没有太多的进场交易，大多数是停利的单子。我们关注的是陆续轮动上涨的几种大宗商品。把握交易时的原则，波动率太大时出场或减少交易，在已获利的前提上加码，严格限仓，基本上不会有太大的风险。

七禾网11、就您看来，2017年商品的大波动会不会延续？哪些类型的策略会有较好的表现？

言程序：会的，毕竟FED主席耶伦讲话了。这个加深大宗商品的恐慌。我们观察，这个恐慌在自我增强中。这种市场很好做，追踪趋势就行了，这是几年才能遇到一次的机会。

七禾网12、言程序团队有没有开发和使用较好的日内短线策略，这类策略会不会用到基金产品中？或者专门成立短线为主要策略的基金产品？

言程序：我们定义短线策略是抓日内的波段，如果当日波动太大，就会进场。投资组合中一定有包含。但好的产品一定是投资组合，不会单纯成立以短线为主要的产品。

七禾网13、言程序团队非常注重外盘策略，并且运作了纯外盘的产品和内外盘结合的产品。请问贵公司外盘策略的最大特征是怎样的？在2016年，贵公司的外盘策略表现如何？

言程序：我们的外盘策略的最大特征就是充分运用金融衍生性商品的优势，多空皆宜。从脱欧事件到特朗普当选，紧接着意大利公投，这都意味着海外市场明年会大幅的上下波动。透过布局全球的股指，上涨做多跟随趋势，下跌做空避险图利，这绝对在明年有利可图！暨2015年初我们成立第一支QDII产品后，在2016年4月我们在香港成立了第一支海外避险对冲基金。在本金尚未完全安全的情况下，拜今年市场的几只黑天鹅，所导致的波动。我们利用很小的风险换到较好的年化报酬。使得资金的安全垫逐渐提高，期待明年的大浪来临！

七禾网14、人民币的持续贬值，对外盘投资有哪些方面的影响？

言程序：汇率的波动会影响所有市场，人民币的持续贬值，海外投资的需求就会增加。12/5深港通正式启航，国内投资者参与海外市场的人会越来越多。

七禾网15、特朗普当选后，会不会加大外盘市场的波动？在策略上应如何应对？

言程序：会啊，他是有影响力的人，特别喜欢讲些意外的话，当然会造成波动。这是好事啊，有波动才有利润。要注意未来的一年波动将会扩大不少，过去的风险控管如果没有考虑到大波动的情况，会爆仓的。

七禾网16、就您看来，股灾和股指期货受限后，股票和股指期货市场的波动特征发生了哪些变化？这些变化对量化交易市场和量化策略产生了什么影响？

言程序：波动率消失，资金流出，手续费使得日内策略失效。基本上政策的结果是抑制整体成交量，是对整个市场的交易行为（量化或主观）都是不利的。但是值得庆幸的是这对我们是一种考验，私募需要向前发展，投资顾问一样要懂得应对，我们研发的长期股指策略还是持续有效，所以不应太悲观。虽然不知道股指什么时候开放，但我们仍然已经做好了开放准备。在此之前国内的基金产品就多参与商品吧！

七禾网17、2017年，股票和股指期货的波动会不会有变化？股指期货的升贴水会不会进一步变化？

言程序：目前A50期货升水，上证50期货贴水，这是很奇怪的事情，这反映了流动性问题。如果市场情绪上升，或是开放股指，这个贴水就会消失。

七禾网18、基于股票的纯多头操作，哪些类型的策略可能会有较好的表现？贵公司会不会涉足股票纯多头策略？

言程序：基于股票的纯多头操作，我们还是以价值型的投资为主。A股市场就是慢牛所以长期持有吧，适合价值型投资，现在就是低点。

七禾网19、因为股指期货受限，某些机构和个人转战50ETF期权，目前50ETF期权是否适合运行量化策略？适合哪些策略？

言程序：目前50ETF期权的成交量仍偏低，流动性没有非常适合，且近期波动率太小所以在缓步上升的市场中，适合双卖策略(同时卖出Call、Put)。