股指高位震荡 短期还需反复

观点：消息面上，央行：金融稳定局官员称，央行已经在汇率政策方面做了很多准备，这些政策储备将让中国在未来调整中处于相对比较主动的地位。央行：周四进行1400亿元7天期逆回购操作、850亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.25%、2.24%，均与上次持平。保监会：近日下发内部通知，要求各人身险公司排查2017年满期给付与退保风险。美联储：主席耶伦表示，相对快的加息可能是合适的。上次会议中按兵不动并非是对经济没有信心。政策立场仅是适度宽松。人民币：周四兑美元汇率中间价报6.8692，下调100点，创2008年6月24日来的最低水平。市场方面，昨日股指探底回升，但成交量整体下滑明显，同时近期股指高位反复震荡为主，市场谨慎情绪相对较高。技术层面上，股指处于相对高位，缺口较多，存在较大的调整压力。

交易策略方面，建议继续持仓股指期货IF1612合约空单，观察走势。

铜震荡调整

铜价震荡，美元101上方，美联储加息预计再次上升。国际铜会因美元承压，昨天库存增加，注销仓单减少，预计价格震荡一下还有进一步回落，暂时不考虑买进。国内现货贴水，库存增加，昨晚离岸人民币继续大跌，对多内价格有支撑，因此市场形成的看涨气氛短期还没改变，目前维持42500附近买进的策略不变。

加息预期更甚 金银双双收跌延续调整

【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1218.2，日线小阴回落，周、日线的偏弱调整态势维持，短线有继续下寻支撑的要求，支撑1200，压力1240；COMEX银报收于16.715，日线小阴新低，日均线及MACD下行开口，周线上60周均线再受考验，支撑16.4，压力17.2。

消息面：美联储主席耶伦称，相对快的加息可能是合适的。美国11月12日当周首次申请失业救济人数23.5万，低于预期和前值，连续第89周低于30万人的门槛，为自1970年以来的最长周期。美国10月营建许可122.9万，预期119.3万，前值122.5万。美国10月CPI环比0.4%，预期0.4%，前值0.3%，同比1.6%，预期1.6%，前值1.5%。欧元区10月CPI同比终值0.5%，预期0.5%，初值0.4%。欧元区10月核心CPI同比终值0.8%，持平于预期和初值。英国10月零售销售环比1.9%，为7月以来最大涨幅。英国10月零售销售同比7.4%，为2002年4月以来最大涨幅。

【现货仓单及基金持仓】11月17日上期所黄金仓单873千克，较上日持平；白银仓单1777036千克，较上日减少4823千克；最新的黄金ETF持仓920.63吨，较上日减少0.61%；白银ETF持仓量11080.73吨，较上日持平。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价在小幅高开后回跌。沪金期价仍处在5日均线之下，日均线及MACD下行开口，周线调整依然维持；沪银日线上仍然表现为大阴下端的横盘震荡，日均线及MACD死叉维持，在5日均线下移后期价有再度下行预期。基本面上，美国昨晚公布的一系列经济数据均好于预期，耶伦讲话称特朗普当选没有改变美联储“相对很快”升息的计划，12月息可能进一步增大。美元受到提振以中阳突破前高，且突破的有效性较大。黄金ETF持仓继续下滑，持仓信心削弱。总体来看，在加息预期和美元强势逐日更甚的情况下，金银偏弱调整态势预计仍将延续。金银AU1706支撑273、270，压力278；AG1706支撑4050，压力4200。

【操作策略】金中期强势再弱化，短线震荡回落，1706以278为止损，轻仓持空或继续短空；银中期强势再弱化，短线震荡偏弱，1706参考4050-4200区间短线偏空交易。

钢材矿石震荡调整

周四晚外盘原油、CRB指数、伦铜收跌，大宗商品震荡调整走势；美元指数创新高，维持强势。钢材现货下跌，铁矿石595元/吨，持平；唐山钢坯2440，持平；上海螺纹2840，跌40。10月全国生产粗钢6850.78万吨，同比增长4.00%，日产220.99万吨，日产环比下降2.75%；钢材产量仍然居高不下，对原料需求不降，钢厂焦炭库存处于低位水平，华北钢厂平均在6.8天，周环比下降0.3。煤炭产能释放缓慢，运力紧张，短期解决不了供需紧平衡的局面，支持煤价继续持稳。唐山二级焦炭到厂2130-2170元/吨。受煤炭持续涨价影响，成本抬高，国内钢厂前期一直持续涨价转移成本。截至上周五螺纹钢主要城市社会库存376.40万吨，较上一周降3.37万吨%；钢厂端库存10月下旬末库存1247.55万吨，降113.83万吨，降8.36%，钢厂端库存大降，社会库存未增也降，说明需求尚可。近期主要是高成本和低库存形成支撑，但现货持续大涨后，近日连续转跌，贸易商甩货心理增强，随着季节性淡季来临，现货承压下行，钢厂将会因亏损而被迫检修减产，市场形势在开始发生转变。期货市场黑色系连续杀跌，尽管煤炭因现货持稳仍然维持高位震荡，矿石螺纹三天下跌势道也转弱转震荡调整走势。操作上，矿石螺纹不持仓；短线交易日内为主。

胶短期期价反弹过快 现货跟进缓慢 期价存在回撤修复可能

经过一周的震荡后，商品走势逐步恢复理性，商品间走势有所分化。胶近期系表现最为强劲的商品之一，对需求强劲复苏的预期，以及即将停割后供应减少的炒作，是大量资金敢于高位介入的主要原因。从盘面看，胶上抄底资金较为分散，且多头换手率不高，资金轻易不愿意丢筹码心态较为明显，而在国内马上进入停割期，供应压力减少背景下，更是鲜有新空敢于打压，导致远期价格异常坚挺。同时，升水的扩大，也罕见的将烟片进口窗口打开，给后续上涨埋下巨大隐患。因此，基本的上涨逻辑还在的情况下，胶强势格局还难改变，只是反弹节奏料将趋缓。操作上，距烟片进口窗口打开已无限接近的情况下，追涨风险陡增，期价不大回撤，不再建议新多操作，有相对低位多单者，可继续控制仓位持有；空头阻击仍必须满足之前的两个条件才好介入。

PP暂无明确方向性

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8600（-200）、华东8800、华南9050（-50）、西南8900、西北8450-8500（-100）、东北8800；中石化——华北8650-8950、华东8600-8700、华南9050-9100。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量2447吨、成交1807吨，神华包头挂卖量1112吨、成交822吨，神华宁煤挂卖量800吨，成交250吨，神华新疆挂卖量550吨，成交262吨。

【期货走势】1701前20持仓：多头145,460（+4,162），空头134,741（+2,698）。PP连续三日守住MA20的支撑，虽然MACD和KDJ都处于空头信号，但只要支撑不被跌穿就无法确认空头趋势的形成。PP1701-PP1705价差326（-4），L1701-PP1701价差1143（-24）。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】PP缺乏明确方向指引，继续维持观望、或日内交易，1701支撑8460、压力8800。

郑醇震荡偏强 区间僵持

【现货】：陕西2060，川渝2220，两湖2450，河南2250，内蒙2000，苏州2420，宁波2520，山东2250，华南2460，东北2350.

【盘面】 据卓创资讯，供需面：当前国内甲醇市场供需面整体僵持但区域性略有差异，主产区企业库存略显承压，但消费市场到货相对有限，短时僵局延续。近日国际油价再次企稳反弹，市场继续关注欧佩克和俄罗斯产量冻结的表态，化工品整体趋于稳定波动状态。盘中郑醇增仓收高，由于目前尚未接收到新的刺激信息，建议谨慎关注。另外郑醇自身基本面尚且持稳，技术区间亦未突破，预计短期内重回区间震荡概率较大，稳健者可观望，激进者日内短线为主。

【操作建议】：市场情绪扰动加剧，基本面僵持稳定，继续围绕2300-2500区间震荡。

玻璃重心持稳 震荡前行

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1280，河北德金1240，河北迎新1228，滕州金晶1460，湖北亿钧1380，武汉长利1420.

【盘面】据卓创了解，国内浮法玻璃主流市场稳中有涨，市场整体产销良好，在低位库存及原料上涨支撑下，价格重心坚挺趋稳为主。目前由于煤炭系强势难改，建材因此亦有支持动力，从整体价格走势表现上来看，淡季背景下玻璃自身走势表现依然趋稳，可见向下炒作空间或较为有限。另外亦是由于1701尚属淡季合约，因此向上炒作空间也不大，预计整体格局仍以走区间为主。

【操作建议】：继续关注黑色氛围节奏，维持1230多空分水线，大区间1150-1350.

郑煤市场小幅降温

【现货】：港口5500大卡指导价格参考：秦皇岛港山西优混600-610元/吨，京唐港605-615元/吨。秦皇岛港实际成交价：720-725元/吨

【盘面】：秦皇岛港口库存11.16日611万吨（11.15日608万吨）：截至11月17日，沿海六大电厂平均库存量为1188.1万吨，平均日耗61.1万吨，可用天数19.44天。据卓创了解，环渤海动力煤价格指数下调2元/吨守于604元/吨，政策调控效果渐显，港口实际成交价格也出现小幅回落迹象。另外，内蒙古地区至各地的汽运费近期出现大幅下滑，下调幅度最高达80元/吨，或将成为煤价降温的信号。总的来看，动煤自身基本面开始出现转折，但转势尚难定论，预计近期小幅调整后，市场趋稳势头犹存，暂以高位震荡看待。

【操作建议】有僵持震荡预期，暂已20日线做多空分水参考。下方580支持。

粕类等突破确认

【外盘、消息】外盘受出口数据良好，美豆粕收315.7涨3.7涨幅1.19%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价稳定，山东日照3250元/吨，天津3270元/吨，秦皇岛3270元/吨，东莞3250元/吨。菜粕现货报价，安徽2480-2510元/吨，江苏连云港2480-2520元/吨，湖北宜昌地区2500-2520元/吨，营口2500元/吨，成都2300-2350元/吨。

【期货走势】夜盘两粕小幅震荡回落，1701豆粕减仓1.5万，1705增仓3.6万，1701菜粕增仓1.3万。

【操作策略】美豆近期围绕1000整固，昨日小幅收涨。夜盘两粕震荡调整，预计今日早盘跟涨外盘会回到1701豆粕2930区域，1701菜粕2300区域，建议仍以此区域作为参考，之上则短多可留，可期震荡走高，上方50-100空间。之下则重回整理走势，建议短线交易。

白糖抗跌依旧

【外盘】ICE3月原糖合约收跌0.14美分，或0.7%，报21.22美分/磅。触及两个月低点后有所反弹。

【消息】1.埃及政府公报显示，埃及取消20%的进口白糖关税，11月10日起生效，直至明年5月30日。

【期货走势】目前新旧交替期间整体供应压力不大，加上商务部进口糖调查的政策预期仍在，令期价保持坚挺，但外糖走势持续疲弱拖累，食糖进口窗口开启，郑糖抗跌将继续迎考验。

【操作策略】短线区间滚动交易，破位轻空对待。

鸡蛋期价基本面趋空

观点：目前基本面上鸡蛋短期需求提振趋于结束，大部分地区反映走货较慢，全国贸易商预期弱势看跌，鸡蛋贸易形势弱势运行，预计短期现货市场蛋价稳中偏弱调整。前期在基本面并无突出利多的情况下，鸡蛋期价的强劲上涨主要由市场内短线多头资金主导。而随着近日市场多头人气大幅减弱，鸡蛋期价金融属性方面的反弹能量急剧减，其开始开始偏弱震荡。技术上看，目前鸡蛋1701合约处于宽幅震荡走弱的态势，今天需关注3600关口的支撑。

操作建议：短线交易；在鸡蛋1701合约确认下破3600后才可入场做空。