股指高位调整压力增加 持仓空单

观点：消息面，国务院：部署做好自由贸易试验区新一批改革试点经验复制推广工作。财政部：近日调整了部分处室机构设置，单独设立个人所得税处。媒体称这或许意味着个税改革将加快进度。证监会：向各期货交易所下发通知，要求进一步采取有效措施，抑制过度投机，防止市场价格操纵。商务部：中国政府无意通过弱势的人民币提振出口，人民币对一篮子货币指数仍然稳定。市场方面，昨日股指反弹上涨，但高位追买资金不足，同时技术层面成交量不足，技术指标高位现象。

交易策略方面，建议持仓if1612股指期货空单。

铜资金推动

资金推动，基本面温和支持，价格大幅度上涨，目前市场对商品看涨情绪高涨，技术上，铜可以再看高一线，短期从交易上看，国内持仓减少，伦敦持仓大增加，预计本轮上涨的止损已经大部分激发，鉴于后期仍然有可能带来资金买进兴趣，谨慎者可以适当减仓，持有少量多观望。

加息预期与商品强势对决 金跌银涨分化加大

【外盘、消息】隔夜，COMEX报收于1260.1，日线为长上影的小阴，期价下破整个日均线系统，5日均线及MACD向下勾头，周线调整形态维持，支撑1250，压力1280；COMEX银报收于18.655，日线为长上影小阳，日均线及MACD上行，反弹形态维持，但周线仍未突破20周均线，反弹空间未有效打开，支撑18.2，压力19.0。

消息面：美国11月5日当周首次申请失业救济人数25.4万，预期26万，前值26.5万。美国里士满联储主席Lacker称，美联储超越党派，美联储必须坚持货币政策并远离政治。美国接近充分就业，若实施财政刺激政策，预计美联储的加息路径更加陡峭。

【现货仓单及基金持仓】11月10日上期所黄金仓单873千克，较上日持平；白银仓单1704984千克，较上日增加11331千克；最新的黄金ETF持仓955.03吨，较上日持平；白银ETF持仓量11178.11吨，较上日增加0.26%。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金期价再次低开低走，刺穿20日均线支撑，日均线收敛后短期日均线向下勾头，MACD上行开口收窄，短线再显下调意愿，关注下方支撑附近的表现；沪银平开窄幅震荡，期价继续站在60日均线之上，短期日均线及MACD继续上行开口，反弹强势维持，但需关注8、9月高点连线压力。基本面上，特朗普获胜被市场重新理解并消化，美元及道指维持短线强势，市场避险情绪削弱。加息方面，虽然市场预期特朗普获胜增大了12月加息的不确定性，但近日美联储官员对就业形势表现乐观，Lacker还称美联储必须坚持货币政策并远离政治，这让12月的加息可能维持。此外，在12月美联储会议前，还有意大利公投这一重要的不确定性事件。总体来看，黄金面临的不确定性仍然较大。相对而言，在商品强势氛围中，商品属性更重的白银相对受益继续表现偏强，操作上区别对待。AU1706支撑281，压力286；AG1706支撑4330，压力4430、4500。

【操作策略】金中期强势未修复，短线震荡调整，1706参考281-286区间短线交易；银中期涨势未修复，短线震荡偏强，1706参考5、10日均线谨慎偏多交易，上冲站不稳4430也可盘中减多换手。

商品多头氛围爆棚 胶受资金追捧走强 暂时与基本面脱节

黑色系上的多头暴富效应，对整个商品的示范作用全面发酵，时至年底，商品上资金看涨氛围再掀高潮，商品轮番暴涨，资金由工业品向农产品全面铺开，一场多头盛宴正式开启。在此人气极其高涨的背景下，任何利空消息都会被当成买入的良好机会，而稍微有利好，便可以被资金无限放大，导致期价暴涨。当下商品处在极度亢奋的氛围里，商品自身供需矛盾对走势的影响比重大大降低，资金情绪成了绝对核心主导力。胶目前走势已经不能用基本面及升水合理性来判断对错，只能从技术面顺势而为，多头行情无疑，多单做好止盈即可。1月多单止盈点上移至15300，在期价没有达到烟片进口程度以前，不考虑任何空头阻击行为。

PP顶部难估

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8700、华东8700-8850、华南9200、西南8900、西北8450-8500、东北8700；中石化——华北8450-8950、华东8600-8700、华南9050-9100。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1331吨、成交1028吨，神华包头挂卖量500吨、成交500吨，神华宁煤挂卖量800吨，成交730吨，神华新疆挂卖量961.25吨，成交721.25吨。

【期货走势】1701前20持仓：多头172,055（-29,535），空头177,517（-31,903）。日线连续刷新高点，8000和布林上轨的压力估计难起作用，最终高点难以预估。PP1701-PP1705价差390（-27），L1701-PP1701价差1351（-81）；L-PP价差连续下跌，接近短期低点，存反弹可能。

【今日涨跌】偏强

【操作策略】资金面看依然是多头市场，继续持多，1月L-PP价差1350附近可轻仓多L空PP，止损设置在1280。

郑醇供需平稳 延续震荡

【现货】：陕西2100，川渝2250，两湖2400，河南2250，内蒙2100，苏州2355，宁波2470，山东2270，华南2510，东北2350.

【盘面】 据卓创资讯，　供需面：当前国内甲醇市场供需面延续僵持格局，传统下游难有明显改善机会，而随着供应面增加，后期主产区企业存有一定出货压力。近日浙江兴兴新能源科技有限公司60万吨/年的甲醇制烯烃装置降负荷至9成，请客户及时关注。整体基本面暂无大的变化，近期受益于原料煤炭价格的上涨支持，甲醇价格重心表现较为稳定，另外月底国家对非居民用气价格上调20%，气头装置成本亦将会增加。盘中郑醇推涨氛围减缓，主因国际原油价格回落较大，甲醇制烯烃竞争有乏力预期。在当前现货市场尚处持稳背景下，预计短期郑醇重心将以持稳走区间为主。

【操作建议】：整体基本面尚稳，2300-2500区间波动可能性大，日内短线为主。

玻璃高位僵持 随市震荡

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1280，河北德金1240，河北迎新1228，滕州金晶1460，湖北亿钧1360，武汉长利1380.

【盘面】据卓创了解，广东玉峰玻璃集团有限公司700吨浮法一线于近日冷修，目前正进行环保设备建设，预计明年3-4月份恢复生产。国内市场整体稳中上行，东北地区或仍有厂家下调报价。盘中玻璃继续维持高位僵持走势，主要支撑因素在于原料端煤炭与纯碱价格上，技术形态偏强未坏，仍有抬升可能，考虑到淡季背景下趋势预期不强，玻璃节奏随黑色联动震荡可能仍较大。

【操作建议】：高位僵持，稳健者可继续观望，激进者1230分水参考持仓，上方压力1300.

郑煤谨慎僵持

【现货】：港口5500大卡指导价格参考：秦皇岛港山西优混605-615元/吨，京唐港605-615元/吨。秦皇岛港主流贸易商报价：760-770元/吨

【盘面】：秦皇岛港口库存11.9日549万吨（11.8日543.5万吨）：截至11月10日，沿海六大电厂平均库存量为1185.5万吨，平均日耗59.5万吨，可用天数19.91天。据卓创了解，本期环渤海动力煤价格指数报收于606元/吨，环比下行1元/吨，结束了此前连续十八期上涨的局面。神华集团、中煤集团与华电集团和国家电投集团在京签订了电煤中长期合同，合同不仅锁定了资源数量，也确定了以基础价格为基准的随市场变化的调整机制。其中5500大卡动力煤在环渤海港口平仓的基础价格为535元/吨。总的来看，政策面有意压制明显，但当前现货市场支撑题材尚且有力，主力亦会根据当前实际成交氛围整理，因此预计价格反转空间不大，多空因素交织背景下，市场更趋于谨慎。

【操作建议】有僵持震荡预期，暂已20日线做多空分水参考。

焦煤焦炭震荡上行

【现货市场】现货市场，政策方面，国家能源局11月9日发布通知，要求严格新建煤矿准入，严禁核准新建年产90万吨以下的煤与瓦斯突出矿井。3年内原则上停止审批新建煤矿项目、新增产能的技术改造项目和产能核增项目，确需新建煤矿的，应实行减量置换。价格方面， 唐山焦炭市场观望整理，二级焦（CSR55）承兑到厂价1970-2000元吨，优质资源（CSR60）2020-2050元/吨，供需成交一般；山西焦炭市场观望，太原一级焦（CSR65）承兑出厂价1910-1920元/吨。综合来看，供给紧张状况有所缓解，但短期低库存问题对现货支撑强劲，近期政策频传，走势或复杂化，建议以前期多头持仓为主，新单谨慎。

【期货走势】限产调整改善供给，但低库存问题难以迅速解决，近期政策频传，建议以前期多头持仓为主，新单谨慎。

【今日涨跌】震荡上行

【操作策略】焦煤1701依托1350持有多单，焦炭1701，依托1850持有多单。

粕类受整体氛围影响

【外盘、消息】外盘因技术买盘，美豆粕收315.9涨1.6涨幅0.51%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价，山东日照3210元/吨，天津3260元/吨，秦皇岛3240元/吨，东莞3180元/吨。菜粕现货报价，安徽2480-2510元/吨，江苏连云港2480-2520元/吨，湖北宜昌地区2500-2520元/吨，营口2450元/吨，成都2300-2350元/吨。

【期货走势】夜盘两粕冲高小幅调整，1701豆粕增仓2万，1705增仓12万，1701菜粕增仓3万。

【操作策略】美豆回升，仍为震荡。昨日两粕回踩支撑有效后冲高，菜粕表现更为强势。短期粕类资金也出现大幅流入，短期氛围偏强，1701豆粕2900，1701菜粕2300之上，建议维持偏多操作，暂不建议空单介入。

原糖下挫 内外分化加剧

【外盘】ICE 3月原糖合约收跌0.46美分，或2.1%，报21.65美分/磅。因巴西雷亚尔急跌激发投机性卖盘。

【消息】1.巴西最大的甘蔗种植及加工公司之一的SaoMartinho周三在一份文件中表示，由于甘蔗压榨量低于预期，公司将糖产量目标从此前预计的135.6万吨调降至129.7万吨。2.

【期货走势】昨日商务部召开了关于食糖进口调查的听证会，目前市场暂无消息。国内商品继续轮流发力上涨，加上政策支撑，在此影响下郑糖夜盘上冲收高，但是原糖受汇率影响再度下挫，内外分化加剧，关注6850能否有效突破，否则依旧是震荡为主。

【操作策略】日内短线参考6800为分水岭操作，关注6850压力位。