铜高位震荡

铜价格高位震荡，基本面的表现看，目前国际国内都不太支持大幅度上涨。国内比价低，库存开始增加，现货升水也回落，出库量看也有所下降。国际铜虽然大注销仓单，但是现货贴水也开始小幅度加大。目前伦敦铜注销仓单继续增加至14万吨，占比接近46%，市场后续会不会大减库存保持怀疑，但是谨慎起见，建议多头平仓后观望，目前还没有找到好的做空价位，短线等回落买进的机会，价格随着走势再定。

美联储按兵不动 金银冲高后收窄涨幅

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价延续上行势头。COMEX金报收于1299.5，日线为上影中阳，短线上行态势维持，但高点刚好达到60日均线及之前震荡区间下沿附近，短线或受到一定的阻力，支撑1285，压力1310；COMEX银报收于18.530，日线为上影小阳也刚好触及60日均线，日线上行维持，关注60日均线附近表现，支撑18.2，压力18.9。

消息面：美联储维持联邦基金利率政策在0.25%-0.5%不变，一如市场预期，重申经济条件将确保FOMC“仅仅循序渐进地”上调联邦基金利率的预期。美国10月ADP就业人数+14.7万，为5月以来最小增长，预期+16.5万，前值+20.2万人。欧元区10月制造业PMI终值53.5，为2014年1月以来最高，初值53.3，9月终值52.6。德国10月制造业PMI终值55.0，创三年新高，预期和初值为55.1，9月终值54.3。德国10月失业率6%，创纪录低点，预期和前值为6.1%。法国10月制造业PMI终值51.8，为2014年3月以来最高，初值51.3，9月终值49.7。

【现货仓单及基金持仓】11月2日上期所黄金仓单909千克，较上日持平；白银仓单1637952千克，较上日减少440千克；最新的黄金ETF持仓945.26吨，较上日持平；白银ETF持仓量11235.90吨，较上日增加0.16%。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银再次跳空高开，小幅上冲高也收窄了涨幅。沪金日上行维持，并冲破了60日均线压力，但尚未有效站稳；沪银日均线及MACD上行未变，但期价刚好受压60日均线，未有效站稳前潜在调整要求。基本面上，美联储11月议息会议按兵不动，暗示12月份可能加息，基本符合市场预期。欧、德、法制造业PMI指数均创近年来新高，显示经济企稳。目前市场的焦点在于美国大选，特朗普支持率的上升增大了美国大选的不确定性，也增大了市场的紧张情绪，美元、道指继续回落，金银因避险情绪而受益上行，但技术上面临短线压力，加之周五还有非农报告，短线潜在调整可能。AU1612支撑282，压力285；AG1612支撑4140，压力4250。

【操作策略】金中期强势未修复，短线反弹，1612关注60日均线附近表现，不能站稳则考虑减多；银中期涨势未修复，短线反弹，1612若不能突破60日均线则减多换手。

钢材矿石维持震荡走势

周三晚外盘原油、CRB指数大跌、伦铜收跌，大宗商品调整走势；美元指数收跌，短线震荡调整。钢材现货上涨，铁矿石495元/吨，涨5；唐山钢坯2370，涨50；上海螺纹2630，涨30。据中钢协统计，10月中旬全国粗钢日均产量226.43万吨，旬环比减1.17%。钢厂产量仍居高不下，对原料需求不降，焦煤焦炭继续强势，运费又涨价80-100。据我的钢铁调研截至10月28日华北、华东钢厂焦炭库存使用天数分别为8和9.4天，仍处于年内低水平。煤炭产能释放缓慢，运力紧张，短期仍解决不了供需紧平衡的局面，支持煤价维持强势。受煤炭持续涨价影响，成本抬高，国内钢厂持续涨价转移成本，沙钢螺纹涨价100元，热卷涨价380元。截至上周五螺纹钢主要城市社会库存390.16万吨，较上一周降11.86万吨。高成本和低库存支撑下，钢厂挺价，贸易商销售压力也不大，短期这一局面预计还会维持，缺乏打破的实质因素，后期只有看需求是否减弱并超预期。目前氛围是现货持强，期货市场受到资金推动；煤炭维持强势；人民币汇率反弹，铁矿石高位震荡，螺纹跟随商品震荡，短线预计维持高位震荡走势。操作上，矿石螺纹波段多单持有，i1701止赢485，rb1701止赢2550；短线交易日内为主。

胶商品整体走弱影响 期价有调整修复升水需要

受到美国总统选举选情反转的影响，全球金融陷入动荡，欧美股市下挫，避险情绪提升，贵金属大涨，而其他商品纷纷回落。昨天，国内多数商品出现较大下挫，胶弱势更加明显。胶的走弱，主要是受到整体情绪弱化影响，加上原油的连续大跌，对胶在内的化工品影响也逐步体现。目前，一方面胶供应处于平稳状态，现货价格保持相对稳定；一方面10月重卡数据继续大幅增长，需求回暖信号强化。而进入11月后，搅乱市场的主要因素是美国大选，美大选结果对市场短期冲击作用仍无法预估，从现有市场反应看，市场正在应对大选结果出人预料后，对全球金融市场的冲击。11月是一个重要时间节点，美大选以及OPEC冻产会议等，都会对胶走势造成较大影响。因此，尽管胶自身供需关系仍继续向好，但短期胶缺乏重新走强的大环境，资金选择回撤修复升水可能性增大。1月压力下移至14000一线，主力1月短线13800的重要支撑打破后，支撑已下移至13500一线，昨天介入的多单，要么在期价有反弹时，先行回避；要么期价有效跌破13500止损；没单的，可继续等调整充分后，择机重点关注5月合约更好的买入机会。

PP空仓等趋势确认

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8700（+100）、华东8650-8800（+50）、华南9200（+200）、西南8900（+100）、西北8450-8500（+100）、东北8500；中石化——华北8450-8750、华东8500-8600、华南9050-9100（+350/400）。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量774吨、全部成交，神华包头挂卖量1240吨、全部成交，神华宁煤挂卖量1050吨，成交960吨，神华新疆挂卖量860吨，全部成交。

【期货走势】1701前20持仓：多头205,575（+5,279），空头222,915（-9,965）。PP下跌至MA5，触发跌破布林上轨多单止盈的信号。图形上看，上升趋势线并未被打破，均线也仍是向上发散态势，单凭随机指标的死叉信号无法判断此轮涨势到头。PP1701-PP1705价差398（-42），L1701-PP1701价差1517（+79）。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】趋势线未破、现货调升支撑，暂无法确认涨势终结。操作上以不持仓观望为主，套利方面PP的1、5正套和多L空PP可以持有。

郑醇调整后走区间为主

【现货】：陕西2090，川渝2280，两湖2400，河南2180，内蒙2050，苏州2410，宁波2510，山东2240，华南2470，东北2300.

【盘面】 据卓创资讯，基本面暂无大的变化，西北地区因部分烯烃企业配套甲醇装置故障降负导致其外采增量，当地货源紧张局面推动价格快速大幅拉涨；其中原料煤炭涨价亦带来成本支持；另外受国外装置集中检修影响，外货价格持续走高，港口库存维持小幅下滑态势，因此预计近期市场重心持稳概率依旧偏大。然盘中期价过于发力嫌疑且外围原油出现回落，现货市场尚且持稳，不利于支撑期价过大升水，短期节奏调整后有走区间可能。

【操作建议】：整体重心尚稳，前多退出后关注2300支持。

焦煤焦炭震荡上行

【现货市场】现货市场，政策方面，呼和浩特铁路局近日下发通知称，从11月1日起，呼和浩特铁路局管内各站发往全路整车煤（01）、焦炭（03）运输，运费（含特价线运费、铁路建设基金、电气化附加费）上浮10%，按一口价项目执行。既有正在执行的“竞争性一口价”项目不变。价格方面，唐山焦炭市场部分钢企执行调涨，二级焦承兑到厂价（CSR55）1820-1830元/吨，优质资源（CSR60）1870-1880元/吨；山西焦炭市场涨势，太原一级焦（CSR65）承兑出厂价1760-1800元/吨，长治二级焦（CSR55-58）1690-1730元/吨。山西古交2#焦煤车板价1320-1350，涨100元/吨。综合来看，供给紧张状况有所缓解，但短期低库存问题对现货支撑强劲，近期政策频传，走势或复杂化，建议以前期多头持仓为主，新单谨慎。

【期货走势】限产调整改善供给，但低库存问题难以迅速解决，近期政策频传，建议以前期多头持仓为主，新单谨慎。

【今日涨跌】震荡上行

【操作策略】焦煤1701依托1180持有多单，焦炭1701，依托1600持有多单。

油脂整体继续表现出稳定性

隔夜美盘豆系延续惯性回调，市场评论为大豆跌破1000关口，有技术卖盘。美豆-0.5%，豆粕-0.7%，豆油+0.4%。

而从美农10月的报告看，大豆单产被进一步提高至51.4蒲式耳/英亩的记录高点，基本面保持压力，但限制于现实性的低价区，市场目前表现出更多的抗跌性。

我们在27日，鉴于美豆出现突破形态，我们将重新寻求介入远期多单。目前维持这一判定，但整体交易时间段将放长。

以菜籽油1705对应7080一线为参考，轻多寻求介入机会。目前菜籽油是体系中最为明确的品种。

今日市场将处于轻微反弹状态，各合约均较夜盘收盘价进一步反弹20~30点。整体而言，油脂体系的稳定性得以保持。

鉴于菜籽油走势继续独立，多单昨天在6960一线触发增持机会，此部分仓位可以寻求在7050一线进行减持，以提高机动性。

目前盘面暂无新题材刺激，多单需要以静制动，唯有在调整过程寻求进一步增持的机会。

棉花注意寻求再次介入机会

隔夜美国棉花+0.7%，市场评论为美元下跌支撑棉价。

10月美农报告要点为：全球库存继续调低247万包。其中中国库存调低250万包。

中棉方面，3128B报15369+23。

国储棉抛售在9月30日结束，最终本次储备棉出库成交264.83万吨，其中国产棉成交235.22万吨，进口棉成交29.61万吨。整体成交情况良好。

国内目前处于新棉上市的高峰期，从新棉价格的走势看，整体较为稳定，但低等级棉走量依旧较差。另有传闻称：新疆兵团3128B报价14800-15000，略低于市场预期。

就目前格局来看，CF1701我将再次关注其对应14700-14800区间支撑，触及后，再次介入轻多。

同时，从标准级和地等价棉花的价差看，目前也处于低位，同样显示，棉花下行空间不足。

原糖止跌回升 郑糖关注均线争夺

【外盘】ICE 3月原糖期货收涨0.51美分，或2.41%，报21.70美分/磅，在100日移动均线获得支撑。

【消息】1.云南10月份单月销糖15.55万吨以上 目前剩余工业库存不足16万吨；海南截至10月底产销率88.54%，同比减少2.32%。2.根据广西糖网统计估计16/17榨季最新估产964-969万吨（15/16榨季869.09万吨）。

【期货走势】原糖止跌回升，缓解内盘压力，国内政策继续对糖价护航，下方空间有限，郑糖夜盘依旧围绕20日均线调整过度，不过夜盘商品普跌，资金再度介入推涨保持谨慎，关注均线争夺。

【操作策略】多单依托6750轻仓尝试，压力6805。