铜继续反弹

继续反弹，国内现货库存开始增加，幅度逐渐加大，铜依然按照基本面的变化在涨跌，目前伦敦国内都有继续看好的基础。伦敦注销仓单13万吨，预计后期会大幅度减少库存，国内库存上周继续减少，进口铜窗口曾经短暂打开，后续预计进口铜会有一些到货，交易上看，本轮上涨资金进入，持仓是近期升的最多的一次，接近50万手，铜一直按照基本面的变化涨跌，国内还是按照原计划，38500上方多头平仓，如果继续反弹，观望等待做空的时机。

特朗普支持率反超 避险需求助金银期价再上一层

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价双双大涨。COMEX金报收于1290.9，日线大阳强化反弹形态，支撑1280，压力1306；COMEX银报收于18.405，日线大阳打破8月低点压力，周线开始上冲10周均线，支撑18.0，压力18.7。

消息面：ABC/华盛顿邮报最新民调显示，特朗普以46%的支持率领先希拉里的45%。美国10月Markit制造业PMI终值53.4，创2015年10月以来新高，预期和初值均为53.2，9月终值51.5。美国10月ISM制造业指数51.9，预期51.7，前值51.5。美国9月营建支出环比-0.4%，预期0.5%，前值-0.5%。英国10月制造业PMI 54.3，预期54.5，前值55.5。

【现货仓单及基金持仓】11月1日上期所黄金仓单909千克，较前一日持平；白银仓单1638392千克，较前一日增加15826千克；最新的黄金ETF持仓945.26吨，较前一日增加0.28%；白银ETF持仓量11218.19吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银跳空高开后维持高位呈偏强震荡走。沪金日线反弹延续，并打破了之期高位震荡区间低点压力，如果形成有效突破，进一步上行空间或打开；沪银成功跨越4100整数关口，5、10日均线及MACD上行开口，反弹势头增强，周线关注10周均线压力，看能否进一步突破。基本面上，最新民调显示，特朗普的支持率实现反超，增大了市场对于美国大选的紧张情绪，美元、道指均出现较大幅度回落，市场对金银等避险资金需求增大，这成为短线金银上行的主要推动因素。在下周美国大选之前，本周还需关注美联储利率会议以及非农报告的影响，操作上继续谨慎偏多为主。AU1612支撑279，压力284；AG1612支撑4100，压力4250。

【操作策略】金中期强势未修复，短线反弹，1612不过于追高，原有多单提高止盈保护；银中期涨势未修复，短线反弹升级，1612止损位上提到4100继续轻仓持多。

钢材矿石维持偏强震荡走势

周二晚外盘原油、CRB指数大跌、伦铜收涨，大宗商品呈调整走势；美元指数收跌，短线震荡调整。钢材现货上涨，铁矿石490元/吨，持平；唐山钢坯2320，涨10；上海螺纹2600，涨50。据中钢协统计，10月上旬全国粗钢日均产量229.11万吨，旬环比增加1.57万吨，增幅0.69%。钢厂产量仍不减，对原料需求不降，焦煤焦炭近日继续强势涨价，1日华北焦炭涨80，唐山二级到厂1690-1740元/吨。据我的钢铁调研截至10月28日华北、华东钢厂焦炭库存使用天数分别为8和9.4天，仍处于年内低水平。煤炭产能释放缓慢，运力紧张，短期仍解决不了供需紧平衡的局面，支持煤价维持强势。受煤炭持续涨价影响，成本抬高，国内钢厂持续涨价转移成本，昨沙钢螺纹涨价100元，热卷涨价380元。截至上周五螺纹钢主要城市社会库存390.16万吨，较上一周降11.86万吨。高成本和低库存支撑下，钢厂挺价，贸易商销售压力也不大，短期这一局面预计还会维持，缺乏打破的实质因素，后期只有看需求是否减弱并超预期。目前氛围是现货持强，期货市场受到资金推动；煤炭维持强势；人民币持续贬值助推下，近期铁矿石受资金推动补涨走强，螺纹跟随，短线预计偏强震荡走势。操作上，矿石螺纹波段多单持有；短线交易日内为主。

胶现货跟进缓慢 远期升水过大压制反弹步伐 

近期，商品呈现工强农弱格局，工业品继续轮番走强。胶主要受到远期升水过大的原因，相比其他工业品，其反弹力度较弱，但整体节奏继续由多方把控。基本面消息面均没有过多变化，工业品整体强势氛围下，胶难见大的回调机会，但主多资金也轻易不敢推高期价，走势陷入胶着。而近期外围原油连续大幅下挫，恐会对胶在内的化工品造成一定负面影响，化工品整体反弹步伐将减慢。11月合约摘牌正式倒计时，在这之前，胶继续震荡略微偏强走势，现货保持相对稳定，期价强势，远期升水无法修复，追涨就存在风险。操作上，期价不调整前，建议别急于介入，耐心等待回撤买入机会。主力1月买点仍选择在13850附近，止损13500。

PP多单以布林上轨为保护

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8600（+100）、华东8600（+100）、华南9000（+200）、西南8800（+200）、西北8350-8400（+150）、东北8500（+100）；中石化——华北8450-8750（+300）、华东8500-8600（+250/300）、华南8700。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1214吨、全部成交，神华包头挂卖量1296吨、全部成交，神华宁煤挂卖量1050吨，全部成交，神华新疆挂卖量500吨，全部成交。

【期货走势】1701前20持仓：多头206,886（-7,953），空头234,602（-3,902）。受到煤化工线路原料端涨势放缓影响，PP暂时进入盘整，但趋势形态并未受到任何影响。现货月初定价上调后，期货本轮上涨的支撑加固。PP1701-PP1705价差440（-45），L1701-PP1701价差1438（+126）。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】多单暂时持有，以布林上轨为保护；PP1、5正套持有，多L空PP建仓价差在1400以下的可以持有。

焦煤焦炭震荡上行

【现货市场】现货市场，数据方面，10月28日晚间，中国神华、中煤能源均发布了业绩报告。前三季度，中国神华实现营业收入1248.03亿元，同比下降7.4%，但归属于公司股东的净利润为173.07亿元，同比微增0.7%。价格方面，唐山焦炭市场涨势，焦企喊涨80元/吨协商，钢企暂观望博弈，二级焦承兑到厂价1740-1830元/吨，优质资源（CSR60）1790-1880元/吨；山西焦炭市场喊涨80-100元/吨，太原一级焦（CSR65）承兑出厂价1760-1780元/吨。龙煤集团炼焦煤调涨：主焦、肥煤1090元/吨均涨95元/吨,1/3焦煤985-1000元/吨涨80-95元/吨，气煤945元/吨涨80元/吨，车板含税。综合来看，供给紧张状况有所缓解，但短期低库存问题对现货支撑强劲，近期政策频传，走势或复杂化，建议以前期多头持仓为主，新单谨慎。

【期货走势】限产调整改善供给，但低库存问题难以迅速解决，近期政策频传，建议以前期多头持仓为主，新单谨慎。

【今日涨跌】震荡上行

【操作策略】焦煤1701依托1180持有多单，焦炭1701，依托1600持有多单。

油脂形态再转弱 多单以静制动

隔夜美盘豆系整体回调，市场重新关注美豆的现实压力。美豆-2%，豆粕-2.3%，豆油-1%。

而从美农10月的报告看，大豆单产被进一步提高至51.4蒲式耳/英亩的记录高点，基本面保持压力，但限制于现实性的低价区，市场目前表现出更多的抗跌性。

我们在27日，鉴于美豆出现突破形态，我们将重新寻求介入远期多单。目前维持这一判定，但整体交易时间段将放长

以菜籽油1705对应7080一线为参考，轻多寻求介入机会。

今日市场将继续处于回调状态，各合约均较夜盘收盘价进一步下压40~60点。注意关注Y1701对应6620支撑，跌破后，油脂整体将进一步趋弱。

鉴于菜籽油走势继续独立，多单今日不做增持。除非OI1705压制到6960一线，才可轻微增持。

目前盘面暂无新题材刺激，多单需要以静制动，唯有在调整过程寻求进一步增持的机会。

粕类继续震荡整理

【外盘、消息】外盘因技术卖盘和市场继续调高美豆单产预估，美豆粕收311.4跌6.9跌幅2.17%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价，山东日照跌10至3250元/吨，天津3300元/吨，秦皇岛涨20至3320元/吨，东莞跌30至3270元/吨。菜粕现货报价，安徽2480-2510元/吨，江苏连云港2480-2520元/吨，湖北宜昌地区2500-2520元/吨，营口2550元/吨，成都2300-2350元/吨。

【期货走势】夜盘两粕调整走低，1701豆粕减仓1.7万，1705增仓8千，1701菜粕减仓1千。

【操作策略】截止10月30日当周，大豆收割率87%，五年均值为85%。福四通上调美豆单产预估至52.8蒲/英亩，美豆突破1000后由于获利了结盘导致高位回落，昨日继续调整。国内两粕也出现回调，昨日由于两粕仍受压，未有突破，建议日内短多暂不留仓。夜盘两粕继续调整，但下方空间亦有限，建议今日暂以震荡整理看待，短线交易,根据盈利情况再判断是否留仓。

白糖继续受原糖拖累

【外盘】ICE 3月原糖期货收跌0.38美分，或1.8%，报21.19美分/磅，因基金结清头寸。

【消息】1.美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至10月25日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位为298860手，较前周锐减5860手，是连续第四周的回落。

【期货走势】昨日桂林糖会上新榨季产量数据符合市场预期，11月下旬将二次抛储，市场继续关注白糖贸易救济情况。走势上，投机基金结清头寸，原糖仍延续下跌态势，配额外利润浮现，郑糖夜盘承压于20日均线运行，下方支撑情况还需观察。

【操作策略】下方支撑情况还需观察，建议20日均线为界，短线对待。

棉花上升动力减弱 多单以静制动

隔夜美国棉花-1%，市场评论为基金继续出脱多单所致。

10月美农报告要点为：全球库存继续调低247万包。其中中国库存调低250万包。

中棉方面，3128B报15346-12。

国储棉抛售在9月30日结束，最终本次储备棉出库成交264.83万吨，其中国产棉成交235.22万吨，进口棉成交29.61万吨。整体成交情况良好。

国内目前处于新棉上市的高峰期，从新棉价格的走势看，整体较为稳定，但低等级棉走量依旧较差。另有传闻称：新疆兵团3128B报价14800-15000，略低于市场预期。

就目前格局来看，CF1701突破15200的区间上沿压力，进行突破后，动力并不充足，且外盘反压形成拖累。我们已经在昨天提示了多单减持，今日棉价料继续下滑60-80点，多单需要以静制动，并不急于回增。

同时，从标准级和地等价棉花的价差看，目前也处于低位，同样显示，棉花下行空间不足。

鸡蛋期价短线转弱

观点：昨日鸡蛋期价依然延续震荡走势，资金呈现流出市场的状态。目前市场供应整体较为宽松，且需求相对平淡，现货价格继续拉涨得动能不足。而从10月份开始上半年补栏的鸡苗全部进入产蛋高峰期，后期供应不断增加，而需求则或将趋于平淡。因此我们预计，短期内鸡蛋期或依然延续震荡走势而难以反弹。技术上看，昨日鸡蛋1701合约受3600关口压制回落，期价下破10日均线，后期走势或将转弱；今日需重点关注10日均线对期价的压制作用。 

操作建议：短线交易。