股市反弹无力 短期继续调整

观点：消息面上，政治局：中共中央政治局10月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，要有效实施积极的财政政策，保证财政合理支出，加大对特困地区和困难省份支持力度。要坚持稳健的货币政策，在保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。要落实供给侧结构性改革各项任务，抓紧完成年度重点改革任务。外管局：外汇管理部门未对汇兑和跨境收付等采取新的管制措施。下一步，外管局将加强跨境资金流动监测预警，保持对外汇违法违规高压打击态势。证监会：依法对4宗案件作出行政处罚。包括3宗信息披露违法违规案，1宗内幕交易案。市场方面，上周五股市冲高回落，显示市场追买资金不足，同时政治局明确提出，一直资产泡沫和防范金融风险，在目前货币整体流动性较多，杠杆较大的背景下，未来央行货币政策有可能继续收紧，市场利率提升，所以我们认为股指仍将继续调整。

交易策略方面，继续持有股指期货IF1612合约空单。

铜有反弹需求

伦敦国内库存双双减少，国际铜持续走强，国际铜注销仓单12万吨，预计库存还会继续减少，国内铜上周库存减少，虽然现货有所走弱，但是仍然保持升水状态。国际铜的现货贴水在缩窄因此价格依然处于震荡向上的节奏中。整个商品气氛被黑色系带动传导，加上最近消费确实偏旺盛，有色虽然跟着基本面在波动，目前确实不易轻易做空，前期的多头继续持有，38500附近可以适当平仓观望，但是不到做空时机。

邮件门让金银恢复反弹 上行空间暂谨慎

【外盘、消息】上周五晚，国际金银先抑后扬震荡收高。COMEX金报收于1278.2，日线重新守住反弹形态。周K线报收小阳，并刺穿5周均线压力，但需关注反弹空间能否有效扩大，支撑1265，压力1306；COMEX银报收于17.795，日线小阳维持反弹势头，但未有效突破区间。周K线小阳报收未有效改变弱势，5周均线压力未有效突破，反弹空间还未打开，支撑17.5，压力18.0。

消息面：美国三季度实际GDP年化季环比初值2.9%，为2014年三季度最快增速，预期2.6%，前值1.4%。美国10月密歇根大学消费者信心指数终值87.2，创2014年10月来新低，预期88.2，初值87.9；9月终值91.2。欧元区10月经济景气指数106.3，预期104.9，前值104.9。美国联邦调查局（FBI）称,重新调查民主党籍总统候选人希拉里所涉电邮案。

【现货仓单及基金持仓】10月28日上期所黄金仓单909千克，较前一日持平；白银仓单1597856千克，较前一日增加9835千克；最新的黄金ETF持仓942.59吨，较前一日持平；白银ETF持仓量11395.28吨，较前一日持平。CFTC公布的截止10月25日当周，黄金非商业净多头寸196980张，较前一周增加9.67%；白银非商业净多头寸57073张，较前一周减少3.73%。

【期货走势】上周晚内盘方面，沪金低开高走，冲破280的整数关口，日线反弹再度恢复，周线也跨越5周均线压力，但期价接近前期高位震荡区间下沿的压力，是否进一步突破需要观察；沪银平开高走，日线守10日均线支撑，短线反弹形态维持有效，但5周均线及4100整数关口还未有效站上，进一步反弹空间也需要观察。基本面上，美国三季度GDP数据好于预期，消费信心指数差于预期，一好一坏影响相互抵消。但美国联邦调查局突然宣布重新调查希拉里所涉电邮案，让大选的不确定性增大。美元、道指、原油纷纷走跌，市场忧虑情绪增加为金银提供了支撑，金银短线反弹势头得到恢复和延续，但对上行空间仍持谨慎。AU1612支撑278，压力282；AG1612支撑4040，压力4100。

【操作策略】金中期强势被破坏，短线反弹修复，1612参考278-282区间谨慎短多交易；银中期涨势被破坏，短线震荡反弹，1612继续参考10日均线支撑轻仓持多。

PP趋势继续

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8300、华东8400、华南8800、西南8600、西北8200-8250、东北8400；中石化——华北8150-8450、华东8200-8350、华南8700。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1188吨、成交1180吨，神华包头挂卖量1544吨、全部成交，神华新疆挂卖量200吨，无成交。

【期货走势】1701前20持仓：多头237,037（+15,457）、空头263,045（+16,333）。PP量价齐升，勇创16个月新高。1701周线上看仍处于加速上行阶段，上方较明显的压力在8600-8700之间。基本面上，福基石化出产品时间推迟至11月中旬之后，供应增量的担忧可以暂时放下。PP1701-PP1705价差434（+51），L1701-PP1701价差1463（-3）。

【今日涨跌】震荡偏多

【操作策略】基本面阻碍上行的障碍暂时扫除，根据技术图形PP仍将继续上涨趋势，多单可以继续持有，以日线实体跌穿MA5为止损信号；1、5正向套利继续持有。

焦煤焦炭震荡上行

【现货市场】现货市场，数据方面，据统计局公布的最新数据显示，1-9月煤炭开采和洗选业实现主营业务收入15950.7亿元，同比下降8.2%；1-9月煤炭开采和洗选业实现利润总额351.8亿元，同比增长65.1%。价格方面， 唐山焦炭市场价持稳，供需多观望待市，二级焦（CSR55）承兑到厂价1740-1750元/吨，优质（CSR60）主流1790-1800元/吨；山西焦炭市场博弈，太原一级焦（CSR65）外报承兑出厂价1680-1700元/吨。综合来看，供给紧张状况有所缓解，但短期低库存问题对现货支撑强劲，近期政策频传，走势或复杂化，建议以前期多头持仓为主，新单谨慎。

【期货走势】限产调整改善供给，但低库存问题难以迅速解决，近期政策频传，建议以前期多头持仓为主，新单谨慎。

【今日涨跌】震荡上行

【操作策略】焦煤1701依托1180持有多单，焦炭1701，依托1600持有多单。

油脂明显降温 多单逐步介入远期

隔夜美盘豆系受到买盘获利了结压力，大豆价格大幅回落，油粕再次转换，油脂偏强。美豆-1.1%，豆粕-2.4%，豆油+0.5%。

而从美农10月的报告看，大豆单产被进一步提高至51.4蒲式耳/英亩的记录高点，基本面保持压力，但限制于现实性的低价区，市场目前表现出更多的抗跌性。

我们在27日，鉴于美豆出现突破形态，我们将重新寻求介入远期多单。目前维持这一判定，但整体交易时间段将放长

以菜籽油1705对应7080一线为参考，轻多寻求介入机会。

今日市场将处于明显降温状态，各合约均围绕夜盘收盘价一线做窄幅整理，上下震幅40点，多单今日不做增持。

白糖高位震荡 待会议指引

【外盘】ICE 3月原糖期货收跌0.43美分，或1.9%，报22.16美分/磅，此为9月26日来最低。尽管预计下周巴西公布的甘蔗压榨数据将下滑，但技术性卖盘向市场施压。

【消息】1.印度正在考虑下调进口关税以控制糖价和提升该国国内糖市供应。2.巴西50公斤包的冰糖价格达到100.68雷亚尔(32.12美元)，创下纪录新高，因甘蔗收割较预期提前结束，且全球连续第二年出现供应短缺。

【期货走势】原糖下破前期震荡区间，国内第一轮抛储结束，供应端改善，郑糖技术面形成背离，将面临短期抛压，但接下来糖会以及进口糖调查听证会等政策面消息令市场对其仍有所寄托，同时夜盘跌破整数关口后也缺乏空头及抛盘打压，因此预计调整空间有限，高位震荡为主，待会议指引。

【操作策略】日内短线可依托20日均线轻仓做多，压力6850。

棉花期价维持突破状态

隔夜美国棉花+1.7%，市场评论为减产预期和美元下挫。

10月美农报告要点为：全球库存继续调低247万包。其中中国库存调低250万包。  

中棉方面，3128B报15365

国储棉抛售在9月30日结束，最终本次储备棉出库成交264.83万吨，其中国产棉成交235.22万吨，进口棉成交29.61万吨。整体成交情况良好。

国内目前处于新棉上市的高峰期，从新棉价格的走势看，整体较为稳定，但低等级棉走量依旧较差。另有传闻称：新疆兵团3128B报价14800-15000，略低于市场预期。

在27日，CF1701突破15200的区间上沿压力，进行突破，并在随后保持了突破的有效性，我们认为在CF1701不跌破15085之前，此突破信号均得到维持，多单维持，滚动交易

同时，从标准级和地等价棉花的价差看，目前也处于低位，同样显示，棉花下行空间不足。

鸡蛋期价延续短线宽幅震荡

观点：近期鸡蛋期价维持短线大幅震荡的格局。现货市场供求状况在近期维持偏紧状态；但随着天气影响逐步结束，鸡蛋需求将回归平淡。因此，短期虽然鸡蛋期价走势坚挺，但从本月份开始上半年补栏的鸡苗全部进入产蛋高峰期，后期供应不断增加，而需求则或将趋于平淡。因此我们预计，鸡蛋期价短线反弹或将结束而开启震荡回调走势。技术上看，上周鸡蛋1701合约多空双方在3600一线附近形成争夺，本周初仍需重点关注10日均线的支撑作用。 

操作建议：短线交易。