股指今日有望上冲

观点：消息面上，国务院：发布《关于激发重点群体活力带动城乡居民增收的实施意见》，要求健全包括个人所得税在内的税收体系，逐步建立综合和分类相结合的个人所得税制度，进一步减轻中等以下收入者税收负担。银监会：召开三季度经济金融形势分析会。会议指出，严控房地产金融业务风险，严格执行房地产贷款业务规制要求和调控政策；加强理财资金投资管理，严禁银行理财资金违规进入房地产领域。债市：2026年到期、票息2.74%国债收益率跌2个基点至2.635%，跌破8月低点，创至少2006年以来最低。社科院：蓝皮书提及某些主管官员及做市商由于掌握内幕消息而趁机发国难财，股市“大跃进”泡沫及破灭表面是投机资金炒作和政策变动后加速出逃所致，实质是货币脱实向虚、金融膨胀和累积风险爆发。市场方面，由于该债票息利率的降低，侧面反映目前债券市场货币流动性较好，整体利率走低的格局，这对于股市产生积极影响，尤其是高股息的蓝筹股。另外上周五股市空头进行了打压，但整体压制不足，市场买盘较为积极，所以今日股指有望再次上冲，但由于人民币持续贬值的不利影响，我们认为上冲的高度有限。

交易策略方面，今日股市有望进行上冲，但整体力度不高，震荡行情延续，IF1612如果冲击到3320点附近，可轻仓做空。

铜弱势回落

周末美元大幅度走强，铜价格继续回落，价格跌破4650美金后幅度减缓，注销仓单依旧保持10万吨，但是现货贴水还维持20美金下方。美元涨人民币跌，国内价格有支持，比价因为汇率原因会逐渐抬高，这也是我们没有好价位不建议追空的最主要原因。预计国际铜保持弱势，但是中途有反弹的可能，在汇率不断贬值的情况下，仍然不建议去追空铜，建议观望。

钢材矿石维持震荡

周五晚外盘原油、CRB指数收涨、伦铜收跌，大宗商品调整走势；美元指数上涨走强，对大宗商品形成压制。钢材现货涨跌互现，铁矿石460元/吨，跌5；唐山钢坯2180，跌40；上海螺纹2500，跌10。焦煤焦炭近日强势涨价，华北华东焦炭普涨80-100元/吨，二级焦唐山到站1630-1700元/吨，受煤炭持续涨价影响，成本抬高，国内钢厂纷纷跟随涨价转移成本。国家统计局公布中国9月份粗钢产量6817万吨，同比增长3.9%；1-9月份粗钢产量增长0.4% 至6.0378亿吨。9月产量仍居高不下，后市随着钢厂利润被成本蚕食亏损拉大，终端需求走弱后，钢厂被迫加大检修减产，才能传导到上游原料需求减弱，局面才能改观。钢厂库存和社会下降，同时需求也在逐步下降，商家心态开始纠结。近日钢材现货拉涨后，成交不佳，观望气氛较浓，北方需求疲软，部分资源开始南下，后市看现货是否受冲击转跌。期货市场近日一度出现商品补涨现象，资金炒作色彩浓厚。煤炭继续维持强势，对螺纹矿石形成支撑，短线预计震荡走势，关注盘面势道。操作上，矿石螺纹不持仓；短线交易日内为主。

胶现货回稳 期价走势再度陷入胶着 高升水修复压力依旧存在

上周，胶先扬后抑，由于现货紧张局面得到缓解，现货报价回落，带动期货大幅下调。经历上周大跌后，此波由现货带动期货的反弹，暂时宣布告一段落。目前期价在节前高点区域胶着，尽管市场关注重点重新往高库存及高升水转移，但现货周末开始企稳，绝对价格并不高的情况下，市场主动打压资金缺失，走势陷入胶着。近期市场没有新的消息刺激，而在高升水背景下，时间对多方不利，加上高库存压制，更远期升水继续拉大，矛盾后移将是大概率。我们认为，后续胶走向仍主要取决于供应情况，目前现货企稳，还只能让期价抗跌，暂无法形成重新上涨动能，后续期价回撤压力主要来自高升水，升水未修复之前，重拾升势难度较大。操作上，短线偏空思路，主力1月在13800一线，日内短空参与，尽管不隔夜，站稳14100，空单止损。

PP转向高位震荡

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8200、华东8300、华南8550、西南8350（+50）、西北8000-8050、东北8200（+50）；中石化——华北8150-8350（+100）、华东8100-8250（+100）、华南8550-8600（+100）。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1209吨、成交1023吨，神华包头挂卖量890吨、成交812吨，神华宁煤挂卖量1050吨、成交950吨。

【期货走势】1701前20持仓：多头254,740（+14,876）、空头282,132（+11,482）。日线回踩确认7700支撑，上方受到布林上轨压制。基本面上，下游开工稳定，但由于PP现货连续两日调价，导致工厂采购积极性下降；月底有新产能预计释放，市场谨慎观望。PP1701-PP1705价差379（+20），L1701-PP1701价差1608（-12）。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】1701短线预计在7700-8000的高位震荡，靠近压力位多单止盈，多1空5正套可继续持有。

郑醇整体持稳关注

【现货】：陕西2150，川渝2350，两湖2400，河南2130，内蒙2180，苏州2190，宁波2270，山东2150，华南2340，东北2280.

【盘面】 据卓创资讯，目前沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存继续下降至87.55万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源继续缩减至22.20万吨附近。国内甲醇整体装置开工负荷为62.61%，环比下跌2.87%；西北地区的开工67.37%，环比上涨0.99%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在84.24%，较上周下跌2.81%。总的来看，因国外主要装置检修影响，进口量减少且港口库存有进一步下滑表现，相应推动外、内盘价格走高。另外国内主要下游烯烃开工负荷依旧维持高位，利于支持原料甲醇的积极消耗。技术上，郑醇期价近日出现调整，但回吐压力尚不强，基于前期震荡时间较长，因此预计期价此轮突破后则不会轻易转势，多单仍可逢低布局参与。

【操作建议】：短线存有兑现压力，依托2210继续持有部分底仓关注；新多参考2250减持或锁仓，留意2200加多机会。

玻璃大区间整理为主

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1280，河北德金1240，河北迎新1228，滕州金晶1460，湖北亿钧1380，武汉长利1380

【盘面】据卓创了解，重点监测省份生产商库存总量为2171万重量箱，较上周四减少10万重量箱，减幅0.46%。近期玻璃期价反弹表现开始逐步趋稳，一方面因黑色系的强势带动，另一方面则由于原料纯碱价格的走高支持，目前期价仍是贴水格局，因此仍存有一定的炒作空间。不过利空方面，仍是自身基本面淡季主导，现货市场基本未有大的变动，反弹空间亦不会太高。在当前多空因素交织下，多空趋势预期均不强，因此大格局仍是以前期高点为区间上沿参考做横向震荡为主。

【操作建议】：随市震荡格局，轻多上提保护至1100。

郑煤多头思路维持

【现货】：5500大卡港口参考：秦皇岛港山西优混580元/吨，京唐港580元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存10.20日365万吨（10.19日358.5万吨）：截至10月21日，沿海六大电厂平均库存量为1191.2万吨，平均日耗55.7万吨，可用天数21.39天。目前支持价格持续稳步上涨的推动因素仍在于供需紧张局面仍未有效改善，当前尚未进入冬季用煤高峰期，但淡季背景下的港口库存量仍处在低位，且下游电厂库存亦处在偏低水平，因此就给后期的用煤旺季带来了一定的恐慌影响。另外，政策释放量有限，现货价格屡屡上涨，据了解，秦港5500大卡实际成交价已出现615元/吨，因此当前盘面期价始终存有强势推动因素围绕。综上所述，即使当前期价已触及上市高点，但市场并未出现新的政策面压制条件，那煤炭强势氛围亦较难转变，后市上方仍有空间想象。

【操作建议】趋势未变，多单继续以上提止盈持有，10日线可做短多保护参考；目前暂不建议猜顶操作。

油脂止赢已经触发 后市渐趋平稳

隔夜美盘豆系整体反弹，市场评论为受到技术性买盘的支撑。美豆+0.8%，豆粕+0.7%，豆油+0.3%。

而从美农10月的报告看，大豆单产被进一步提高至51.4蒲式耳/英亩的记录高点，基本面保持压力，但限制于现实性的低价区，市场目前表现出更多的抗跌性。

从20日夜盘油脂的走势看，各合约均出现大幅回撤，其中豆油1701击破6620，事实上已经进行了多单止赢的触发，基本完成我们设定的目标。但随即拉高的节奏太快，但外盘油脂的相应程度不足。

就目前油脂状态看，在多单止赢被触发后，目前处于持续降温过程。

今日油脂全体盘整，以夜盘收盘价为中轴，上下震荡幅度30点，短线交易。

油脂止赢已经被触发，市场需要重新梳理节奏，短期内波动收敛，陷入降温过程。

粕类重心缓步上移

【外盘、消息】外盘因技术性买盘，美豆粕收涨收309.1涨2.5涨幅0.82%。

【现货市场】现货方面，上周五豆粕现货报价，山东日照3220元/吨，天津涨20至3240元/吨，秦皇岛跌20至3250元/吨，东莞3260元/吨。菜粕现货报价，安徽2450-2480元/吨，营口未报，东莞2530元/吨，成都2300-2350元/吨。

【期货走势】夜盘两粕冲高调整，1701豆粕增仓1万，1701菜粕增仓2千。

【操作策略】美豆小幅收涨。国内两粕上周冲高受压，回踩支撑， 1701豆粕2820，1701菜粕2200一线支撑有效，探低回升，重心缓步上移，建议维持多头仓位，逐步提高止盈位。如能继续往上突破近日新高，则上方可期50-100点空间。

国内新棉走低 期价蓄势过程

隔夜美国棉花-0.92%，市场评论为美元走强和产量压力压制。

10月美农报告要点为：全球库存继续调低247万包。其中中国库存调低250万包。

中棉方面，3128B报15359-2。

国储棉抛售在9月30日结束，最终本次储备棉出库成交264.83万吨，其中国产棉成交235.22万吨，进口棉成交29.61万吨。整体成交情况良好。

国内目前处于新棉上市的高峰期，从新棉价格的走势看，整体较为稳定，但低等级棉走量依旧较差。另有传闻称：新疆兵团3128B报价14800-15000，略低于市场预期。

由于国内新棉报价下滑，期棉相应受到影响，CF1701目前转为14400-15200区间震荡的概率最大，投资者需要耐心，等待区间下沿的介入机会。

进口糖调查听证会 郑糖保持强势

【外盘】ICE 3月原糖收高0.09美分，或0.40%，报22.71美分/磅。因市场仍处在近月供应有限及预计近期全球市场将出现短缺的压力之下。

【消息】1.2015/16榨季中国累计进口糖374.13万吨，同比减少22.41%。2. 中国商务部表示，将于11月10日召开进口糖调查听证会。会议将讨论进口糖增长的情况及其对当地行业造成的影响。

【期货走势】虽然9月进口数据大幅高于预期，但是受下月糖会以及进口糖调查听证会影响，令郑糖回调幅度有限，夜盘突破均线阻力位，保持强势。不过短期供应宽松，继续上涨或显乏力，预计高位震荡等待政策进一步指引。

【操作策略】轻空止损，高位震荡依旧，区间内高抛低吸对待。