追买资金不足 股指短期调整

观点：消息面上，习近平：中国将通过一带一路倡议加强和菲律宾的关系，中国愿意积极参与菲律宾的基础设施建设，鼓励中国企业增加对菲律宾的投资。中菲两国应该整合发展战略，获得双赢结果。国务院：在有条件地方推进进城落户农民土地承包权有偿退出试点。财政部：披露《政府和社会资本合作项目财政管理暂行办法》，规范目前总投资超过12万亿元的PPP的财政管理，再次重申严禁以PPP项目名义举借政府债务。外汇局：目前已经破获了一批重大的地下钱庄案件。还会继续严厉打击地下钱庄等违法犯罪活动。将严厉打击地下钱庄，努力维护外汇市场稳定。市场方面，昨日股市继续窄幅震荡，受到PPP扩大投资的影响，基建类股票涨幅居前。股指盘中表现上，高位追买资金不足，屡次冲高都未能创新高，市场谨慎情绪依然较高，所以股指短期有望调整。

交易策略方面，今日股指预期继续窄幅震荡，IF1612合约如果回撤到3240附近，昨日空单可平仓出局。

美元阶段新高 金银受压回跌

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价双双收跌。COMEX金报收于1267.2，日线为上影小阴，暂时未破5日均线，5日均线及MACD保持上行，反弹形态尚未完全破坏，支撑1260，压力1280；COMEX银报收于17.555，日线小阴下破5、10日均线，短线反弹形态弱化，期价重回横盘态势，支撑17.3，压力17.8。

消息面：欧洲央行维持利率及QE规模不变，符合预期。德拉吉发言称，欧洲央行本次会议并未讨论延长QE时间或削减QE规模，不太可能突然结束QE，欧元区经济有所改善但仍存风险，若葡萄牙国债评级下调则可能失去购债资格。英国9月零售销售环比0.0%，预期0.3%，同比4.1%，预期4.7%，前值6.6%。美国10月15日当周首次申请失业救济人数26万，预期25万，前值24.7万。美国9月成屋销售总数年化547万，预期535万，前值530万。美国9月成屋销售总数年化环比3.2%，预期0.4%。

【现货仓单及基金持仓】10月20日上期所黄金仓单912千克，较前一日持平，白银仓单1570233千克，较前一日增加2414千克；最新的黄金ETF持仓970.18吨，较前一日增加0.31%；白银ETF持仓量11294.92吨，较前一日增加0.24%。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价均出现小幅回落走势。沪金日线暂时未破5日均线，日线上的上跳缺口未完全回补，反弹态势未完全破坏，但需要进一步确认；沪银期价直接下破5日均线，反弹形态被破坏，表现略显偏弱。基本面上，欧央行维持利率和QE规模不变。欧央行行长德拉吉表示QE不太可能突然结束，经济有所改善但仍存风险，这让欧元走弱大幅走跌。同时，美国成屋销售数据远好于预期，增大加息可能性。在这两个因素的影响下，美元打破近日横盘震荡，再创阶段新高。金银期价则因此受压，短线反弹形态被弱化，接下来需要关注美元的上行持续性，以决定金银反弹能否恢复。AU1612支撑275，压力278；AG1612支撑3990、压力4060。

【操作策略】金中期强势被破坏，短线反弹修正，1612短多以275为止盈保护，暂谨慎持仓；银中期涨势被破坏，短线横盘震荡，1612短多以3990为止损持有观望，无仓者参考3990-4060区间短线交易。

钢材矿石调整

周三晚外盘原油、CRB指数、伦铜收跌，大宗商品有调整迹象；美元指数上涨走强，技术上回踩前期高点确认，对大宗商品形成压制。钢材现货涨跌互现，铁矿石465元/吨，持平；唐山钢坯2220，跌20；上海螺纹2510，持平。焦煤焦炭近日强势涨价，华北华东焦炭普涨80-100元/吨，二级焦唐山到站1630-1700元/吨，受煤炭持续涨价影响，成本抬高，国内钢厂纷纷跟随涨价转移成本。国家统计局公布中国9月份粗钢产量6817万吨，同比增长3.9%；1-9月份粗钢产量增长0.4% 至6.0378亿吨。9月产量仍居高不下，后市随着钢厂利润被成本蚕食亏损拉大，终端需求走弱后，钢厂被迫加大检修减产，才能传导到上游原料需求减弱，局面才能改观。近日钢材现货拉涨后，成交不佳，观望气氛较浓，北方需求疲软，部分资源开始南下，后市看现货是否受冲击转跌。期货市场近日一度出现商品补涨现象，资金炒作色彩浓厚。煤炭短线不继续拉涨，在外盘大宗商品调整氛围下，短线关注螺纹矿石是否出现较大回调，势道出现转变，以判断补涨是否结束。操作上，矿石螺纹不持仓；短线交易日内为主。

胶供应紧张局面明显缓解后 反弹基本宣告失败 期价将重新震荡下探寻求支撑

商品市场在节后集体大反弹后，走势逐步呈现分化，黑色系继续强势，其他商品均缺乏明显趋势，时强时弱，宽幅震荡。胶本周冲高回落，昨晚夜盘，期价继续下探寻求支撑，1月期价有效击穿13600，胶此波反弹基本宣告失败。基本面看，现货强势不在，现货呈现逐步走弱趋势，说明前期供应紧张局面已逐步缓解；而需求的回暖，显然无法对期价的持续走强形成核心动力。反弹失败后，市场关注重心重新回到高库存及高升水的矛盾如何化解上，在超高升水一直维持的情况下，时间对多方不利，也许多头错过了反弹的最佳时间点。从现货跟进情况看，近期现货明显跟跌不跟涨，这样远期的压力将不断增大，期价可能持续回撤修复超高升水，胶节后的强势反弹宣告失败后，走势重新趋弱，不断下探寻求支撑，直至现货明显不跟跌。操作上，基本策略需要做一定修正，短期以反弹空单阻击为主，主力1月短线重要压力回到13800附近，在1～11月升水还在2000点以上前，可背靠压力位短空，期价站稳14100，空单止损。

PP多头见好就收

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8200（+150）、华东8300（+100）、华南8550、西南8300（+50）、西北8000-8050、东北8150（+100）；中石化——华北8050-8350（+150）、华东8100-8150、华南8450-8500。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1312吨、成交1305吨，神华包头挂卖量1084吨、全部成交，神华宁煤挂卖量1050吨、全部成交。

【期货走势】1701前20持仓：多头240,659（-13,099）、空头272,654（-4,920）。PP震荡回落，技术指标超买有所调整，随机指标有形成高位死叉的迹象，但上升通道未受到干扰。月底可能出现的新装置投产仍然是牵扯市场神经的主要因素。PP1701-PP1705价差359（-11），L1701-PP1701价差1620（+34）。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】供需面支撑不足，8000一线可能形成较强压力，多单逢高减持为主；多1空5正套继续持有。

郑醇短时调整 整体向好

【现货】：陕西2150，川渝2250，两湖2400，河南2100，内蒙2180，苏州2190，宁波2270，山东2150，华南2270，东北2210.

【盘面】 据卓创资讯，供需面：西北地区烯烃厂稳定采购，但该区域内供应量开始逐步恢复，其余市场需求面疲态，整体供需面短线僵持。另外，特立尼达地区以及委内瑞拉地区整体甲醇装置低负荷运转，因近期国外装置低负荷运行影响，外盘价格进而走高推动港口价格维持坚挺态势。盘中郑醇冲高后暂存有一定的兑现压力，基于基本面供需预期上，郑醇整体承压力度不大，且技术空间仍有炒作幅度可期，多头思路依旧维持。

【操作建议】：短线存有兑现压力，依托2210继续持有部分底仓关注；新多参考2250减持或锁仓，留意2200加多机会。

玻璃震荡格局

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1280，河北德金1240，河北迎新1228，滕州金晶1460，湖北亿钧1380，武汉长利1380.

【盘面】据卓创了解，国内浮法玻璃市场整体稳定，个别厂家小涨。华北沙河市场走货稍有放缓；南宁350吨一线今日放水停产；其他市场以稳为主。华北、华东区域协调会议仍在进行中，暂无会议精神，预计涨价难度较大。再基本面整体预期上，目前玻璃价格仍难有较明朗的趋势，由于各区域现货价格多持稳表现，因此当前期价更多的是随建材波动为主，因此操作中仍以黑色氛围为重点参考对象，注意短线节奏的转变。

【操作建议】：多空因素交织，震荡看待，轻多上提保护至1090。

郑煤稳中推进

【现货】：5500大卡港口参考：秦皇岛港山西优混580元/吨，京唐港580元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存10.19日358.5万吨（10.18日348万吨）：截至10月20日，沿海六大电厂平均库存量为1164.2万吨，平均日耗56.7万吨，可用天数20.53天。环渤海动力煤价格指数继续上涨7元/吨报收于577元/吨。据了解前三季度钢铁和煤炭去产能已完成全年目标任务的80%以上，速度明显加快并进入尾声。另外前9月火电发电量同比增长0.8% ，为近两年来首次累计同比增长。据不完全数据统计，近期长途汽运成交量相比9月21日前后提高近30%。在货源不断增多和《公路汽运限载新规》导致的成本增加影响持续现状下，本期长途运价继续大幅上涨。综上所述，动煤价格高位持稳概率依旧较大，趋势尚难转变。

【操作建议】多头趋势未变，短线多单则需注意过快冲高后的兑现减持压力，灵活设置止盈；目前暂不建议猜顶操作。

焦煤焦炭震荡上行

【现货市场】现货市场，政策方面，山西省朔州市煤炭工业局近日确定27座煤矿先进产能有序释放，以保障煤炭稳定供应。据了解，这27座煤矿中，朔城区4座、平鲁区11座、山阴县4座、怀仁县4座、右玉县4座。另外，朔州境内有4座集团公司所属煤矿，也列入产能释放煤矿名单中。价格方面， 山西柳林4#焦煤车板价1230-1250元/吨，涨50。唐山焦炭市场低价高靠，二级焦（CSR55）承兑到厂价1660-1670元/吨，优质资源（CSR60）主流1710-1720元/吨；山西焦炭市场，太原一级焦承兑出厂价1580-1600元/吨综合来看，供给紧张状况有所缓解，但短期低库存问题对现货支撑强劲，限产调整及抑制煤价效果难以快速见效，建议以多头交易为主。

【期货走势】限产调整改善供给，但低库存问题难以迅速解决，多头交易为主。

【今日涨跌】震荡上行

【操作策略】焦煤1701依托1050持有多单，焦炭1701，依托1300持有多单。

粕类再次回踩确认

【外盘、消息】外盘因，美豆粕冲高回落收306.9跌1.4跌幅0.45%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价，山东日照3220元/吨，天津3220元/吨，秦皇岛3270元/吨，东莞3260元/吨。菜粕现货报价，营口2450元/吨，东莞2530元/吨，成都2300-2350元/吨。

【期货走势】夜盘两粕冲高回落，1701豆粕减仓1.3万，1701菜粕减仓1.3万。

【操作策略】截止到10月13日当周，美豆2016/17年度大豆出口超200万吨，高于市场100-132.5万吨预估。当周美豆出口装船267.14万吨，为年度最高水平。美豆由于美元升值受压回落，但出口数据良好支撑价格。国内两粕受美豆影响，夜盘冲高受压回落，建议仍关注 1701豆粕2820，1701菜粕2200一线支撑有效性，之上仍可维持偏多操作，如下破改线，则偏多思路暂缓观望，下方空间暂时不大。

鸡蛋期价涨势暂缓

观点：国庆长假前由于市场看跌，贸易商等现货市场的中间环节普遍缺货，而节后突然遇上消费者集中补货，就导致鸡蛋现货市场短期供求关系偏紧，从而推动蛋价上涨。同时，豆粕等相关品种上涨走强，提振短线多头资金集中流入鸡蛋期货合约，推动期价大幅上涨。然而，鸡蛋基本面中期依然偏空：今年年后蛋鸡苗销售对应育雏鸡补栏大幅增加将导致四季度蛋鸡存栏量增加，鸡蛋中期供应充裕的格局并未改变---因此鸡蛋短线走强的格局或难延续太久。

操作建议：短线交易。