股指反弹高度有限

观点：消息面上，深交所：解读《深圳证券交易所深港通业务实施办法》表示，深港通不设总额度限制，深港通每日额度限制为深股通130亿元人民币、港股通105亿元人民币。深港通和沪港通下的港股通每日额度互不影响，也不相互调剂。彭博：调查经济学家预测结果显示，中国第三季度GDP料同比上升6.7%。央行：中国9月新增人民币贷款12200亿，预期10000亿，前值9487亿。中国9月社会融资规模17200亿，预期13900亿，前值由14700亿修正为14697亿。中国9月M2货币供应同比+11.5%，预期+11.6%。外管局：央行9月末外汇占款环比下降3375亿元，创2016年1月来最大降幅，连续第11个月下滑。市场方面，股市继续保持反复震荡格局，昨日融资融券略有增加，增速不高，侧面反映市场追买资金并不积极，所以股指还需反复震荡为主。

交易策略方面，如果IF1612合约跌破3240可轻仓做空，否则观察行情走势。

铜弱势回落

国际铜价下跌，幅度不大，主要中国信贷数据后市场担心后续再次宽松的几率不大，中国后期消费会减弱。国内铜依旧小幅度震荡，比价回升，伦敦注销仓单上10万吨，库存预计会减少，短期看，国际铜价4680美金下方空间不大，国内铜因为现货还表现良好，因此价格有一定的支持，短期37000下方空间也不大，铜不建议逢低买，依旧等待逢高 做空的机会，今天继续观望。

金银短线弱反弹

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价小幅收高。COMEX金报收于1264.7，日线小阳重心上移,5日均线及MACD向上勾头，表现为弱势反弹，支撑1250，压力1270；COMEX银报收于17.655，日线小阳尚未有效打破近日横盘区间，但也有反弹意愿，支撑17.3，压力18.0。

消息面：美国9月CPI环比0.3%，持平于预期，前值0.2%，同比1.5%，创2014年10月来最大升幅，前值1.1%。美国9月核心CPI同比2.2%，预期和前值均为2.3%。英国9月CPI环比0.2%，预期0.1%，前值0.3%，同比1%，增速创2014年11月以来新高。

【现货仓单及基金持仓】10月18日上期所黄金仓单912千克，较前一日持平，白银仓单1572415千克，较前一日减少475千克；最新的黄金ETF持仓967.21吨，较前一日持平；白银ETF持仓量11268.35吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金平开震荡，日线上5日均线上行，MACD上行开口收窄。周线弱势但乖离率偏大，短线表现为弱势反弹与修正；沪银小幅低开后窄幅震荡，日线上未有效收回4040这一技术位之上，同时10日均线下移，短线反弹意愿维持，但未有效打开反弹空间。基本面上，美国9月CPI同比增幅创2014年10月来最大，但核心CPI同比增幅低于预期。市场对于美联储的加息担忧维持但未继续增强。美元短线表现为震荡调整态势，为金银短线反弹提供了可能。除此外，市场暂时缺乏有力的支撑题材。因此对于金银按弱势反弹与修正对待，对于反弹空间暂持谨慎态势。AU1612支撑274，压力277；AG1612支撑3990、压力4040、4100。

【操作策略】金中期强势被破坏，短线反弹修正，1612以274为止损继续短多上看277附近；银中期涨势被破坏，短线反弹修正，1612未站稳4040前不追高，有调整靠4000一线短多，止损3960。

钢材矿石补涨

周二晚外盘原油收涨、CRB指数、伦铜收跌，大宗商品震荡调整走势；美元指数高位震荡，技术上回踩前期高点确认。钢材现货小涨，铁矿石465元/吨，涨10；唐山钢坯2220，持平；上海螺纹2480，涨10。焦煤焦炭仍然强势涨价，神华乌海能源焦炭19日是起涨60，二级焦唐山到站1590元/吨，受煤炭持续涨价影响，成本抬高，国内钢厂纷纷跟随涨价转移成本。山西焦煤集团、晋煤集团等相继发布煤矿产能释放实施方案，增加供应量，但短期内由于钢厂原料处于低位，市场资源紧缺，这种局面预计还会维持。后市随着钢厂利润被成本蚕食亏损拉大，终端需求走弱后，钢厂被迫加大检修减产，才能传导到上游原料需求减弱，局面才能改观。期货市场黑色系仍然是煤炭强势主导，出现加速迹象，在快速补期货贴水，后市看贴水大幅修复后，能否稳住，以及现货是否持强，螺纹和矿石属于被动跟随，受钢厂普遍持续提价提振，螺纹补涨较强，而铁矿石期货升水较高。操作上，矿石螺纹不追高不持仓；短线交易日内为主。

胶现货报价继续松动 期价调整意愿增强

昨天，胶走势出现不小的起伏，白天受到商品市场整体人气回暖影响，胶探底回升，远期走势强劲，夜盘开始，胶又迅速走弱，其表现是整个工业品最差的。首先，我们必须明确，节前后胶的强劲反弹，主要是现货供应紧张，引发现货价格一路走高，由现货带动期货反弹，而目前胶的单独走弱，也同样是现货报价出现明显松动，拖累期价承压的结果。现货在最近两日已基本不跟期货的强势，期货无法带动现货走强，主力资金主动选择回撤调整整固，短期资金关注重心向高库存、高升水倾斜，以期价主动下跌调整，缓解高升水高库存压力。现货价格的走弱，说明供应紧张局面已出现缓解，后续关注重点依旧是供应端是否平稳，这是决定胶价强弱的主要依据。短期看，胶调整还未充分，调整还将延续，但调整方式不确定。多单退出后，暂不急于介入，也不建议参与调整做空，继续等待调整充分后，再考虑重新介入。

PP暂时偏强 后市供应压力犹在

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8050（-100）、华东8200、华南8550、西南8250、西北8000-8050、东北8150；中石化——华北8000-8300、华东8100-8150、华南8450-8500。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1354吨、成交1315吨，神华包头挂卖量1306吨、成交1032吨，神华宁煤挂卖量1050吨、成交785吨。

【期货走势】1701前20持仓：多头251,085（+14,912）、空头265,257（+20,157）。PP突破7700长达三个月的压制，但是已经对布林上轨有1%的偏离，短期除非轨道有幅度较大的向上抬升、否则理论上的上限只能看到8000。PP1701-PP1705价差373（+17），L1701-PP1701价差1673（+30）。

【今日涨跌】震荡偏多

【操作策略】日内可能顺势继续走高，但神华新疆和宁波福基石化带来的供应增量不可忽视，靠近8000多单适当减仓；多1空5正套继续持有。

焦煤焦炭震荡上行

【现货市场】现货市场，政策方面，日前，晋城市煤炭煤层气工业局出台《晋城市地方煤矿适度释放产能工作方案》，确定兰花科创伯方煤矿、望云煤矿等31座地方安全高效矿井可释放产能，期限暂定为2016年10月1日至2016年12月31日。价格方面， 河北邯郸肥精煤车板价1130-1150元/吨，涨50。综合来看，供给紧张状况有所缓解，但短期低库存问题对现货支撑强劲，限产调整及抑制煤价效果难以快速见效，建议以多头交易为主。

【期货走势】限产调整改善供给，但低库存问题难以迅速解决，多头交易为主。

【今日涨跌】震荡上行

【操作策略】焦煤1701依托1000持有多单，焦炭1701，依托1300持有多单。

油脂外盘回落 内盘再次抗跌

隔夜美盘豆系整体回调，市场评论为美豆持续反弹后引发获利回吐。美豆-0.55%，豆粕-0.13%，豆油-0.84%。

而从美农10月的报告看，大豆单产被进一步提高至51.4蒲式耳/英亩的记录高点，基本面保持压力，但限制于现实性的低价区，市场难以在任意方向上具有持续性，震荡成为目前的主旋律。

从市场的反应看，其实也显示纠结，符合实际。整体而言，我们认为市场进入了新的开始，一切重新再来。

从昨日晚间油脂的走势看，外盘油脂品种皆出现回调，其中马来棕榈油幅度较大，但国内各品种有明显的抗跌性，由于各品种皆未能完成我们预期的回撤目标，节奏感进一步趋向不明。

就目前油脂状态看，我们没有能看到更多的持续性多头要素，而有关国储菜籽油停止抛售的传闻也未能证实，油脂是否再次演化为一日游走势，值得留意。

今日油脂全体窄幅整理，以夜盘收盘价为中轴，上下震荡幅度30~40点，多单自行处理。

在14日，我们做出了：多单进场，行情重新开始的判断。但技术上如此急速的涨停仍使我们既不适应，也不清晰。只能理解为技术派资金的冲动所致。  

粕类冲高调整

【外盘、消息】外盘因美农逢高出售大豆压制价格，美豆粕冲高回落收305.0跌0.4跌幅0.13%。

【现货市场】现货方面，昨日山东日照涨10至3200元/吨，天津涨30至3240元/吨，秦皇岛涨40至3260元/吨，东莞涨20至3260元/吨。菜粕现货报价稳定，滁州2450元/吨，合肥2480元/吨，连云港2450-2490元/吨，成都2300-2350元/吨。

【期货走势】夜盘两粕偏强震荡，1701豆粕增仓3万，1701菜粕增仓4千。

【操作策略】美豆冲高受压回调。国内1701豆粕2800，1701菜粕2170一线，有效站上则短期弱势扭转，建议空单操作暂时规避，关注其持续性。今日两粕建议关注回踩情况，下方支撑参考1701豆粕2820，1701菜粕2200。

棉花强势盘整 技术形态保持良好

隔夜美国棉花-0.29%，市场评论为美棉关注收获压力。

10月美农报告要点为：全球库存继续调低247万包。其中中国库存调低250万包。

中棉方面，3128B报15292+3。

国储棉抛售在9月30日结束，最终本次储备棉出库成交264.83万吨，其中国产棉成交235.22万吨，进口棉成交29.61万吨。整体成交情况良好。

国内棉花受到整体市场氛围强势的感染。CF1701合约再次转强，重归15200以上，有望形成依托20日均线上行的走势，目前可以参与轻多。

国内目前处于新棉上市的高峰期，从新棉价格的走势看，整体较为稳定，但低等级棉走量依旧较差。另有传闻称：新疆兵团3128B报价14800-15000，略低于市场预期。

鸡蛋期价短线投机资金涌入

观点：国庆长假前由于市场看跌，贸易商等现货市场的中间环节普遍缺货，而节后突然遇上消费者集中补货，就导致鸡蛋现货市场短期供求关系偏紧，从而推动蛋价上涨。近日豆粕等相关品种上涨走强，提振短线多头资金集中流入鸡蛋期货合约，推动期价大幅上涨。我们认为：虽然短线走强，但鸡蛋中期供应充裕的格局并未改变---因此鸡蛋短线走强的格局或难延续太久。技术上看，昨日鸡蛋1701合约大幅走强，期价或已进入短线上涨的拉升阶段，虽然短线期价或仍有短线上涨的能量；但后市需规避鸡蛋急涨后的急跌走势。

操作建议：短线交易。