股指回调 震荡行情继续 可逢低做多

观点：消息面上，深港通：深交所公布，深港通业务2016年10月22至23日全网测试。央行：旗下《金融时报》刊文评论称，中国实施稳健货币政策要继续灵活运用和优化各种工具组合。中国要从量价两个方面保持货币环境的稳健和中性适度。商务部：1-9月境内投资者累计对外直接投资额为1342.2亿美元，同比增长53.7%，金额超过去年全年水平。能源局：9月份，全社会用电量为4965亿千瓦时，同比增长6.9%。1-9月，全国全社会用电量同比增长4.5%。上证报：在调控后短暂的认购量急剧下滑后，随着新房源的入市，南京楼市连日来强劲反弹，“日光”、“夜光”等景象再现。市场方面，昨日A股受到B股指数快速大跌的影响，出现下跌行情，但我们认为股市目前整天缺乏可持续性下行条件，很快将会结束，市场维持反复震荡的格局之中。

交易策略方面，股指反复震荡为主，回调把握做多机会，如果IF1612合约下跌到3190附近可加仓多单。

铜弱势回落

铜价格继续弱势，昨晚价格在4800美金下方运行，伦敦铜现货贴水未有大变化，注销仓单上9万吨，预计价格震荡后有反复的可能。国内铜现货依旧升水，出库量偏大，基本面上不会引发价格大幅度的走弱，铜依旧是大区间震荡的行情。交易上看，持仓继续减少，建议继续观望等待反弹做空的机会。

金银窄幅震荡无新意 但短线选择方向可能增大

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价继续陷于窄幅的横盘震荡之中，走势毫无新意。COMEX金报收于1257.7，COMEX银报收于17.505，日线上，金银期价窄幅横盘已进入七天，且期价波幅越来越窄，短线方向选择的可能在增大，金支撑1240，压力1270；银支撑17.1，压力18.0。

消息面：美国9月工业产出环比0.1%，预期0.1%，前值-0.5%。美国9月制造业产出环比0.2%，预期0.1%，前值-0.5%。美联储副主席费希尔称，低利率令美联储政策面临更大难度。

【现货仓单及基金持仓】10月17日上期所黄金仓单912千克，较前一日持平，白银仓单1572890千克，较前一日减少9592千克；最新的黄金ETF持仓967.21吨，较前一日增加0.18%；白银ETF持仓量11268.35吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银同样延续着国庆跳空后的窄幅横盘震荡走势，日线上期价窄幅震荡也已七天，短线关注其方向选择。基本面上，美国9月工业产出及制造业产出均好于前值，美联府副主席维持鹰派态度。但美元短线出现回落，表现为技术调整。基金持仓方面，黄金ETF继续小幅回升但与上半年峰值仍有差距，CFTC公布的截止10月11日当周黄金、白银ETF持仓均大幅减少，显示市场对后市信心的削弱。综合来看，金银在下了一台阶后，因短期内缺乏新的刺激消息，期价一直陷于窄幅的震荡修正走势，但可以预期本周作出短线方向选择的可能正在增大，密切关注。AU1612支撑272，压力275；AG1612支撑3950、压力4040。

【操作策略】金中期强势被破坏，短线震荡修正，1612参考272-275区间短线交易；银中期涨势被破坏，短线震荡修正，1612参考3950-4040区间短线交易。如金银期价打破近日小区间均可顺势短线跟进。

钢材矿石或转震荡调整

周五晚外盘原油、CRB指数、伦铜收跌，大宗商品震荡调整走势；美元指数高位震荡，技术上回踩前期高点确认。钢材现货上涨，铁矿石455元/吨，持平；唐山钢坯2220，涨20；上海螺纹2470，涨60。焦煤焦炭仍然强势涨价，二级焦唐山到三1550-1620元/吨，受煤炭持续涨价影响，成本抬高，国内钢厂纷纷跟随涨价，上周沙钢螺纹涨价30元至2430元/吨。据传有钢厂因成本攀升蚕食利润开始检修减产，钢厂检修减产传导到上游原料需要一定时间。据中钢协统计，9月累计全国全国粗钢日均产量为219.93万吨，环比下降0.57%。后市关注检修减产力度。近期煤炭价格强劲上涨，成本推动螺纹现货也跟涨，后市关注短期需求持续性，以及终端需求随着“金九银十”季节性旺季过去，房地产调控政策负面影响传导，何时转弱？期货市场黑色系仍然是煤炭强势主导，出现加速迹象，短线仍看煤炭表现，螺纹和矿石属于被动跟随，短线关注势道是否转变，铁矿石有率先调整迹象。操作上，矿石螺纹有低位多单平仓；短线交易日内为主。

胶现货松动 期价反弹初显乏力 回撤调整要求增大

在经过节后一周大涨后，本周开始，胶反弹初显乏力迹象。由于现货在节日期间快速上涨后，节后波动未能继续走强，而近两日胶，现货报价开始首次出现回落，加之工业品市场整体强势氛围开始弱化，胶短期继续走强条件不足，回撤重新寻求支撑的可能性增大。近期，胶缺乏新的消息刺激，需求继续回暖，供应紧张局面依旧，但没有恶化，主要表现在现货报价稳中回落，而远期高升水则成了期价上涨的重要阻力，同时，也可能成分空头打压期价的主要依据。我们认为，胶底部抬高基本没有多大疑问，短期存在调整要求，调整幅度比较难判断，或以较长时间横盘修复，或是短期急挫下探寻求支撑，但待调整充分后，后续期价还可能重新走强。因此，只建议多单先行回避，等待回撤调整充分后，再考虑重新介入。

PP压力位尝试轻空

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8150、华东8200、华南8550（+50）、西南8250、西北8000-8050、东北8150（-150）；中石化——华北8000-8300、华东8100-8150、华南8450-8500。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1150吨、成交901吨，神华包头挂卖量1263吨、成交1255吨，神华宁煤挂卖量750吨、成交650吨。据卓创资讯，10月14日国内PP库存环比9月30日增加2.70%，其中石化库存增加4.39%，港口库存增加3.57%，贸易企业库存减少7.02%。

【期货走势】1701前20持仓：多头238,554（+8,364）、空头249,344（+223）。PP1701-PP1705价差356（+7），L1701-PP1701价差1643（-124），PP前几日相对L的超跌得到大幅修正。PP图形上和基本面上都没看到明显的多空指示，突破震荡区间的可能性不大。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】接近震荡区间上边界7700可以轻仓试空，日线完全突破压力位止损；多1空5震荡可继续持有。

郑醇持稳整理

【现货】：陕西1950，川渝2150，两湖2300，河南2100，内蒙2120，苏州2180，宁波2290，山东2150，华南2200，东北2200。

【盘面】 据卓创资讯，国内甲醇整体装置开工负荷为62.65%，环比下跌3.39%；西北地区的开工67.09%，环比下跌2.12%。沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存大幅下降至94.96万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源继续缩减至23万吨附近。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在87.05%高位，基本与节前持平。盘面上郑醇冲高节奏放缓，短时有兑现调整需求，但强势预期尚未转变。中期技术节奏上可继续关注2200关口，多头思路以此维持。

【操作建议】：上方仍有空间可期，短线延续持稳调整，短线多单以2210参考盈损。

玻璃建材带动整理

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1280，河北德金1240，河北迎新1228，滕州金晶1460，湖北亿钧1380，武汉长利1380。

【盘面】据卓创了解，重点监测省份生产商库存总量为2181万重量箱，较上期增加92万重量箱，增幅4.4%。截至9月底，全国浮法玻璃在产产能环比略增，新点火生产线1条，冷修1条，行业产能释放率微增0.09个百分点，同比去年产能增加2.23个百分点。盘面上，玻璃期价持续震荡，反弹契机主要在于黑色系的氛围带动，其自身基本面趋势并不强，目前银十已逐步进入尾声，产能后续释放压力虽然不大，但房市调控穿插其中，现货亦尚难走出不温不火表现。预计玻璃后期随市震荡概率较大，短线为主。

【操作建议】：多空因素交织，震荡看待，日内1060短线分水，盘中主要关注黑色氛围。

郑煤持续拉涨后注意调整

【现货】：5500大卡港口参考：秦皇岛港山西优混570元/吨，京唐港570元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存10.14日355万吨（10.13日358.5万吨）：截至10月17日，沿海六大电厂平均库存量为1254.6万吨，平均日耗52.4万吨，可用天数23.94天。据了解，秦港5500大卡动力煤实际成交价格已达到610元/吨，可见当前煤炭现货市场的火爆程度。当前供需趋紧局面仍未有效改善，下游电厂方面，部分地区价格已涨至0.13元/大卡以上。不过另一方面，由于当前煤炭市场过于火热，因此兑现减持压力或随之而来，多单注意灵活止盈即可。基于当前基本面预期上，市场若无新的调控政策，则整体趋势尚难扭转，以调整节奏穿插趋上为主。

【操作建议】多头趋势未变，短线多单则需注意过快冲高后的兑现减持压力，灵活设置止盈；目前暂不建议猜顶操作。

焦煤焦炭震荡上行

【现货市场】现货市场，政策方面，10月初，山西焦煤集团制定了煤炭产能释放方案，该集团旗下27处煤矿的7240万吨产能将在2016年四季度即10月1日至2016年12月31日按照330个工作日制度生产，产能释放后预计四季度将新增产量176.3万吨。价格方面， 临汾1/3焦精煤车板价1070-1080元/吨，涨100。综合来看，供给紧张状况有所缓解，但短期低库存问题对现货支撑强劲，限产调整及抑制煤价效果难以快速见效，建议以多头交易为主。

【期货走势】限产调整改善供给，但低库存问题难以迅速解决，多头交易为主。

【今日涨跌】震荡上行

【操作策略】焦煤1701依托950持有多单，焦炭1701，依托1300持有多单。

油脂夜盘冲高 或再成一日游行情

隔夜美盘豆系延续反弹，市场评论为美豆出口数据强劲以及油脂继续上涨推动。美豆+1.65%，豆粕+0.9%，豆油+3.12%。

而从美农10月的报告看，大豆单产被进一步提高至51.4蒲式耳/英亩的记录高点，基本面保持压力，但限制于现实性的低价区，市场难以在任意方向上具有持续性，震荡成为目前的主旋律。

从市场的反应看，其实也显示纠结，符合实际。整体而言，我们认为市场进入了新的开始，一切重新再来。

从昨日晚间油脂的走势看，各品种皆出现冲高回落，其中以豆油最为沉重，显示市场忌惮美豆压力。而菜籽油虽然继续领涨，但增长停滞的格局也很清晰。

就目前油脂状态看，我们没有能看到更多的持续性多头要素，而有关国储菜籽油停止抛售的传闻也未能证实，油脂是否再次演化为一日游走势，值得留意。

今日油脂应继续承压回调，豆油1701指向6520，菜籽油1701指向6730，棕榈油1701指向5720，多单自行处理。

在14日，我们做出了：多单进场，行情重新开始的判断。但技术上如此急速的涨停仍使我们既不适应，也不清晰。只能理解为技术派资金的冲动所致。  

粕类冲高调整

【外盘、消息】外盘因美豆出口需求强劲，美豆粕回升收305.4涨2.7涨幅0.89%。

【现货市场】现货方面，昨日山东日照3190元/吨，天津3210元/吨，秦皇岛3220元/吨，东莞3240元/吨。菜粕现货报价，滁州2450元/吨，合肥2480元/吨，连云港2450-2490元/吨，成都2300-2350元/吨。

【期货走势】夜盘两粕冲高调整，1701豆粕增仓5万，1701菜粕增仓1万。

【操作策略】截止到10月6日当周，美豆收割率为62%，五年均值63%。美农周一报告显示截止到10月13日当周美豆出口检验量超250万吨，高于市场预估的130-160万吨。美豆回升。前期建议关注1701豆粕2800，1701菜粕2170一线，有效站上则短期弱势扭转，建议空单操作暂时规避，关注其持续性。今日两粕夜盘冲高后小幅调整，建议关注回踩情况，仍以此线作为短期多空分界参考。

棉花强势盘整 内盘重拾上涨节奏

隔夜美国棉花+0.63%，市场评论为受到周边市场上涨拉动。

10月美农报告要点为：全球库存继续调低247万包。其中中国库存调低250万包。

中棉方面，3128B报153289-59。

国储棉抛售在9月30日结束，最终本次储备棉出库成交264.83万吨，其中国产棉成交235.22万吨，进口棉成交29.61万吨。整体成交情况良好。

国内棉花受到整体市场氛围强势的感染。CF1701合约再次转强，重归15200以上，有望形成依托20日均线上行的走势，目前可以参与轻多。

原糖回升 郑糖保持坚挺

【外盘】ICE 3月原糖期货收高0.25美分，或1.1%，报23.16美分/磅。结束上周五跌势。

【消息】1.据说印度最大产糖邦马哈拉施特拉邦（以下称马邦）的159家糖厂已经向邦糖业理事会提交建议，希望提前获得2016-17榨季的压榨许可。

【期货走势】巴西后期甘蔗供应担忧支撑原糖价格，不过中国进口放缓以及净多持仓下滑，也令市场担心，隔夜原糖维持高位调整走势。国内方面，郑糖夜盘回测前期高点支撑后反弹，在外糖、政策以及现货支撑下继续保持坚挺，但仍需警惕短期回调风险。

【操作策略】6700附近短多单背靠6750持有或冲高止盈，维持滚动交易。

鸡蛋期价受60日均线压制

观点：近日鸡蛋期价强劲反弹，市场资金力量充沛。同时，由于前期供应面出现惜售，鸡蛋供需关系短线偏紧，这对期价生支撑作用。但随着前期惜售库存逐步释放，目前大部分地区收货好收；而下游需求表现平淡，终端走货变慢，全国贸易商看跌预期较强。我们预计后市蛋价继续反弹的能量不足。技术上看，今日需关注60日均线对期价的压制作用。

操作建议：短线交易。