康美药业(600518)

事件：近日公司发布公告，与重庆市政府达成战略合作关系，将全面参与重庆市医药卫生事业和医药产业改革发展，其中公司拟与重庆化医共同投资15 亿元建设“康美药业（南川）生产加工基地”以及共同出资3 亿元设立康渝医药，其中公司分别出资9.75 亿元和1.95 亿元，均占投资金额65%。

全面参与重庆医药卫生事业和医药产业改革，加速推动业务区域覆盖和延伸。公司承诺投资不低于50 亿元与重庆市政府在中医药创新研究平台建设、康美药业（南川）生产加工基地等九个领域开展合作。战略协议的达成将为公司发展创造良机：1）通过拓展重庆市大健康领域，全面参与重庆市医药卫生事业和医药产业改革发展，实现业务区域的覆盖和延伸；2）依托中医药全产业链优势，加快推动公司“大健康+大平台+大数据+大服务”战略体系在重庆市延伸和落地。

牵手化医集团，资源共享、优势互补巩固中医药龙头地位。重庆市有中药材种类5832 种，中药材种植面积近200 万亩，资源丰富；化医集团是国有独资大型控股集团公司，授权经营和管理市属化工、医药国有企业。丰富的药材资源+国有独资企业独特优势与公司的“虚拟+实体”交易网络资源共享和优势互补：1）有助于提高产品品质，完善产品结构，拓展医院药房及智慧药房、连锁药房的业务，并进一步扩大品牌效应及市场份额；2）有利于公司中医药全产业链一体化运营战略的持续推进与实施，夯实公司在中医药行业的龙头地位。

互联网+战略推进顺利，定增助推大健康生态圈发展。公司致力于打造中药领域的健康云服务平台，线上服务以康美移动医疗、医药电商商城、大宗价格指数、信息管理中心等为支持，线下以康美自营医院、药房、物流公司、药材市场、合作医疗机构以及连锁药房为依托，并辅以康美支付、保险、金融租赁以及未来的中药材期货交易所，公司6 月底完成非公开发行将助力互联网+大健康项目的顺利推进，公司将形成覆盖线上线下的大健康生态圈。

盈利预测与投资建议。预计2016-2018 年EPS 分别为0.69 元、0.87 元、1.07元，对应PE 分别为24 倍、19 倍和15 倍。公司未来3 年净利润将保持24%复合增长率，中医药行业龙头与互联网+结合，发展前景广阔，维持“买入”评级。

风险提示：战略合作协议执行或不达预期的风险；互联网医疗健康服务平台推广或低于预期的风险。