七禾网15、有朋友提出，一个交易者或投资机构要取得成绩，“短期靠能力，中期靠资源，长期靠人品”，您是否认同？为什么？

尹克：一家私募在发展初期，由于市场知名度较低，历史业绩较短，只能依靠老客户对你的信任来成立产品，依次逐步步入正轨。因此这一阶段最重要的是资源，尤其是资金资源。在中期发展阶段，更加考验的是投资能力，需要私募机构通过多种策略，有效控制风险，找到预期收益风险比较高的机会为客户带来稳定的回报，不断实现正回馈。而长期来看，我认为最重要的是人品。在这一阶段风控、投资等体系都已经非常成熟，更多需要面对的是运营和合规上的风险。从这个角度来说我认为就要严守底线，提高公司的治理。

私募在初期最大的风险和可能失败的原因是规模，到中期最可能被市场风险所击倒，即投资出现亏损。到最后由于规模达到一定水平、风控系统也比较成熟，所以长期发展需要重点面对的便是公司治理方面的问题。因此我的观点可能是：短期靠资源，中期靠能力，长期靠人品。

七禾网16、对一家量化机构而言，投研团队非常重要，泓信投研团队的人数、学历结构、年龄结构、分工、协作等方面的情况是怎样的？

尹克: 公司目前总人数在四十人左右，其中二十人为投研人员，以理工科背景的硕士、博士为主。其中核心团队成员来自我的上一家海外对冲基金--PRCM，磨合时间已超过六年。每个投资经理都既有海外投资经验，又有国内投资经验，并且每个人都一直专注于自己所研究的领域，能独当一面。值得肯定的是，现在的年轻人能力很强，我们团队的年龄结构在不断年轻化。

我一直为我们的投研团队感到骄傲，整个团队一直保持一种求学若渴的精神，永远对复杂多变的市场充满好奇，不断进行探索。并在各自所擅长的领域争取做到足够深入和专业，为投资者不断提升预期收益。我认为永远保持学习动力是一家投资公司取得成功的关键因素。

七禾网17、您觉得泓信的核心优势是什么？目前最需要突破的点有哪些？

尹克: 第一，核心优势是全市场覆盖。泓信投资打造的是真正的多策略投资，投研团队经过多年的磨合，投资风格和理念相投，团队成熟市场经验丰富，目前已有包括债券团队、量化团队、衍生品团队、CTA团队、港股团队及金融工程团队在内的6个投研团队，全面覆盖整个二级市场。第二，公司治理方面值得肯定，公司成立之初，我们就将泓信定位为一家大型私募机构，部门分设非常详细，包括投资部、金融工程部、交易部、市场部、销售部、产品部、行政部、人事部等，可以说是“麻雀虽小，五脏俱全”。如今看来，当时的设定很有远见。实际上未来的私募或者对冲基金，不再是一间屋子，两个人，三台电脑的模式，而是大团队之间的协同作战。所以分工精细化，能力专业化会变得越来越重要，这也是我们公司的一大优势。此外，我们自主开发了风控和资管系统，在技术上优势也较为明显。

至于突破点，从整个公司发展情况来看，无论是投资还是市场，都比较顺畅。可能目前最希望看到的是监管层对市场能适度放宽，包括股指期货上的放宽，以及更多的衍生品、工具的加入，不断能增加市场投资的策略、品种和体量。

七禾网18、您对泓信的定位是怎样的？三五年后，您希望客户、同行、合作伙伴分别如何看待泓信？

尹克: 泓信的定位是打造一家在中国本土对标海外对冲基金标准运作的全球一流的投资公司，我们致力于为客户提供多策略、优质的投资管理方案，创造持续、稳健、良好的投资回报，帮助客户实现财富的保值和增值。

公司名“泓信”两字可以很好展现我们未来希望在业内树立的形象。“泓”指代深而广的水，“信”则是诚信，我们努力在投资上和策略上做到深而广，和投资者的关系可以充分信任。另外我们也希望看到中国本土的量化对冲基金公司能逐渐被海外所了解，中国逐渐出现一批全球知名的对冲基金。

七禾网19、泓信目前在线的产品数量较多，风格不一，会不会出现某些产品盈利，而另一些产品亏损的情况？如何相对公平地对待不同产品的认购者？

尹克: 这其实是交易方法的问题。首先，我们有不同的团队负责不同的交易策略，产品中相同的交易策略都是由相同的团队负责，从这个角度而言策略都是一致的，不会出现大的跟踪误差。其次，我们在实际交易过程中也会尽力做到公平，我们所采用的是一种“round robin”的循环交易算法。比如说所有产品总共交易资金为一千万，我们会把资金分成五份，每个产品交易二百万，并循环往复，这样就不会出现有些产品先交易，有些产品后交易的情况。第三，从交易流程设计上，我们也会保持不同产品间的公平，缩小产品之间的跟踪误差，所以一般不会出现某些产品盈利，某些产品亏损的状况。目前无论是单一策略产品还是多策略产品基本上都是盈利的。

七禾网20、2016年以来，证监会和基金业协会对私募基金行业出台了一系列管理条例、指引、规则、制度等，并且严厉执行，某些不合规的私募被处理。请您谈谈严厉监管对私募基金行业的意义？

尹克: 我觉得严厉监管使得行业规范化很有必要，总体来说这是一个好事。

七禾网21、投资者在选择私募机构和基金产品时，应该注意什么？

尹克: 第一，最重要的是要注意产品的发行平台，保证资金安全。第二，在选择策略时要明白历史业绩不代表未来业绩，关键是要理解策略的本身以及收益的来源，在这个基础上结合当下的投资环境，对未来收益有一个合理的预期。

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沈良主持 韩奕舒录音整理

2016-08-16

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