股市继续震荡反弹

观点：消息面上，央行：周一进行1800亿元7天期逆回购、700亿元28天期逆回购，连续四天进行28天逆回购操作。统计局：与上月相比，70个大中城市中，新房价格下降的城市有4个，上涨的城市有64个，持平的城市有2个。林业局：“十三五”期间我国将重点推进京津冀、长三角、珠三角等6大国家级森林城市群建设。外汇局：8月份银行代客结售汇逆差217亿元，我国跨境资金流出压力有所缓解。发改委推介2.14万亿元PPP项目 交通运输投资额占七成。市场方面，央行近期频频放水，缓解了市场的流动性压力，对股市产生积极影响，另外随着宏观经济数据的回暖以及企业盈利能力的回升，会提高对股市的估值，尤其是低估值的周期性股票，所以股市震荡有望继续延续震荡反弹。

交易策略方面，建议继续持仓股指期货多单，滚动操作，等待回补缺口后再平仓

铜如期反弹

铜价继续维持在反弹的高位，铜市场长期低迷后有反弹需求，comex净空持仓过高，国内没有空头资金介入都是反弹的诱因。昨天夜盘交易上看，持仓有小幅度增加，伦敦铜贴水上20美金，反弹过程现货还是难跟随。交易上看，反弹还需要时间，建议空头先少量控制持仓持有，也许价格还有再次上模到4800美金的可能。

因美元调整 金银小幅收高

【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1317.0，日线小阳仍处日均线之下，日均线及MACD下行未变，但下行开口有所收敛。周线调整维持但临近下方重要支撑，支撑1306，压力1330；COMEX银报收于19.235，日线中阳仍在横盘态势中，但日均线及MACD转平，短线下调压力减缓。周线上20周均线表现出一定支撑，支撑18.7，压力19.6。

消息面：美国9月NAHB房产市场指数65，逼平2015年10月份所创2005年10月份以来最高位，预期60，前值修正为59。MNI援引欧元系统高层消息人士称，欧洲央行可能到今年年底前都将按兵不动。

【现货仓单及基金持仓】9月19日上期所黄金仓单912千克，较前一日持平，白银仓单1699539千克，较前一日减少2100千克；最新的黄金ETF持仓942.61吨，较前一日持平；白银ETF持仓量11272.98吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚国内方面，沪金期价小幅低开后窄幅震荡，期价仍处日均线之下，日均线及MACD下叉未改，短线调整维持。周线上期价还在宽幅区间范围内，但5周均线及MACD下行，期价仍有向区间下沿运行的可能；沪银小幅高开后窄幅震荡，日线小横盘未完全收回日均线之上，MACD走平。周线企稳但面临10周均线压力，且MACD仍死叉开口，短线还不宜过于乐观。基本面上，昨晚消息面相对平静。美元的回落调整以及大宗商品的偏强氛围为金提供了支持，期价得以小幅收涨。今晚开始美联储将举行为期两天的议息会议，这成为市场关注的焦点，也是金银短期走势的决定因素。在周四凌晨会议最终结果公布前，市场预期会保持相对谨慎，金银短线维持震荡反复概率较大。AU1612支撑283，压力287，AG1612支撑4200，压力4330。

【操作策略】金中期强势未坏，短线震荡调整，1612参考283-287区间盘中短线交易；银中期看涨，短期震荡反复，1612参考4200-4330区间盘中短线交易为主。

钢材矿石震荡修正

周一晚外盘原油、CRB指数、伦铜震荡盘整；美元指数盘整，美元有转强之势，或令大宗商品承压。钢材现货弱势下跌，铁矿石423元/吨，持平；唐山钢坯2090，涨10；上海螺纹2290，跌40。我的钢铁网18日统计全国163家钢厂高炉产能利用率87.17%，周环比增0.49%，钢厂盈利面高达80.37%。浙江及周边短流程钢厂复产，产能利用率上升，供应维持高位态势不减。重点钢企截止9月10日库存1375.14万吨，较上一旬增加135.74万吨，增长11%；主要城市9月9日螺纹库存431.51万吨，较上一周增10.66万吨，增长2.5%；钢厂末端和社会库存均明显回升。上周公布的8月房地产分项数据中的销售面积、施工面积、新开工面积同比均回落，新开工面积较7月回落1.5%，说明房地产投资下滑态势维持，杭州加入限购行列，一二线城市房地产调控有加紧之势，房地产用钢需求下降成为近期钢材需求疲软的主因。供应不减、需求不见起色、库存回升，供需矛盾显现，国庆节前资金面趋紧，均会令现货承压。期货市场仍然看资金表现，决定盘面主导性和走势节奏；昨日商品低开反弹，螺纹矿石跟随反抽，短线关注持续性和盘面主动性，预计维持震荡修正走势。操作上，矿石螺纹波段空单持有，i1701止赢线410，rb1701止赢线2360；短线交易日内为主。

节后市场情绪发生逆转 胶资金推动反弹 但持续走强证据不足 

中秋后，商品市场整体看涨氛围发生巨大变化，商品一改节前的疲弱状态，多数商品大幅走强，买盘人气迅速提升，胶远期增仓大幅上拉，市场资金情绪在节后第一天迅速逆转。我们认为，主要是节日期间国内经济数据向好，以及货币宽松预期重燃，美联储加息与否的炒作，对商品影响逐步减弱，使得市场抄底资金信心重燃，多数商品开始对节前跌幅过大展开修复。胶节前其自身基本面已有转好证据，但碍于市场整体氛围较差，资金不敢轻举妄动，随着整体情绪回暖，节后多头资金开始借着基本面好转发起主动进攻，短线技术形态迅速转强。但我们认为，胶短期现货紧张主要是价格偏低后，主要产胶国惜售行为所致，一旦期价反弹，供应紧张局面会得到逐步改善，中长期供需矛盾难言已经逆转，加之需求端持续转好动力不足，期价引领现货持续走强证据并不充分。特别需要注意的是，期价反弹后，远期升水重新拉大，目前1～11月升水已接近2200点，资金已有炒作过度的嫌疑。因此，尽管节后市场情绪逆转，胶短线技术也走好，但在升水过大的情况下，持续反弹存较大疑问。操作上，不建议跟随追多参与反弹，1～11月升水超过2200点后，仍择机轻空展开对远期合约的阻击，短期升水回收到2000点左右，参与阻击的空单主动减磅退出，近期操作尽量灵活。

PP仍未脱离震荡 关注跨月套利机会

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北7800（-100）、华东7800-7950（-350）、华南8000（-100）、西南7850（-100）、西北7750-7800、东北7900；中石化——华北7900-8200、华东7750-7800（-100）、华南7900-8000。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1649吨、成交1069吨，神华包头挂卖量1190吨、成交1161吨，神华宁煤挂卖量1350吨、成交990吨。据卓创资讯统计，9月18日国内PP库存环比9月9日增加12.86%，其中石化企业库存增加15.25%、港口库存增加13.79%，贸易企业库存减少2.39%。

【期货走势】PP1701前20持仓：多头245,377（+66）、空头235,675（-1,670）。日线实体已连续四个交易日处于MA10以下和布林下轨以上。期货对主流现货低端价贴水收窄至700元/吨，前期贴水过深有所修复，之后如果现货继续下调期货压力可能加深。PP1701-PP1705价差314（-24），L1701-PP1701价差1628（-4）。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】基差修复后期货向上难度增大，下方支撑不破不追空，暂时维持震荡思路，1701支撑7000、压力7200。套利方面PP1701-PP1705低于300做多价差，L1701-PP1701接近1400做多价差。

郑醇再次考验上沿压力

【现货】：陕西1700，川渝1800，两湖2050，河南1750，内蒙1730，苏州1950，宁波1990，山东1850，华南2030，东北1750.

【盘面】 据卓创资讯，整体来看目前沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存继续追高至115.16万吨（突破110万吨历史新高位），整体沿海地区甲醇整体可流通货源继续走高至40.10万吨附近。小长假结束后，市场多处于观望整理心态，内地价格有窄幅推涨，另因国外多套装置停车检修影响，沿海地区价格或保持坚挺状态。盘中期价再次走高，日线指数上已触及区间压力带，1701向上攻击氛围犹存。整体来看，目前已进入短时趋势转折点，在当前基本面与基差结构上，上下空间均有松动可能。操作上暂依托保护持有为主。

【操作建议】：多单再次提高止盈2050保护。若突破2100可顺势加轻仓介入。

玻璃抗跌整理

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考（除河北区域外均存有150-200元升水）：河北安全1328，河北德金1256，河北迎新1336，山东金晶1620，滕州金晶1560，湖北亿钧1560，武汉长利1600.

【盘面】据卓创了解，国内浮法玻璃市场稳中偏弱，局部价格出现松动。因运输新政21日即将实行，近日远距离汽运已受影响，一定程度上造成出货压力。从基本面数据上看，下游整体表现尚处平稳，上游库存维持缓慢消化，现货价格重心维持坚挺。然技术上，期价尚在60日线下方窄幅整理，然目前尚在基差牵制下存有一定的抗跌情绪，当前主因建材龙头联动压制造成恐慌情绪蔓延，由于下一步的持续深跌条件并不充分，因此操作上暂不建议过渡悲观。目前期价基本临近预期震荡区间下沿，可再次把握低位介入机会。

【操作建议】：基本面尚稳，不建议追空，围绕1100点位再次布多参与。

郑煤震荡上行维持

【现货】：规格5500大卡：秦皇岛港山西优混530元/吨，京唐港540元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存9.18日266万吨（9.14日252.5万吨）：大秦线秋季集中修将于国庆节过后的10月8日展开，为期约20天，每天“开天窗”停电检修3-4个小时，预计对市场影响较为有限。据卓创了解，截至8月底，煤炭去产能任务完成了60%，8月一个月煤炭去产能任务完成22%，去产能开始大加速，这也是当前行情炒作主要主线。截至9月19日，沿海六大电厂平均库存量为1154.6万吨，平均日耗58.7万吨，可用天数19.67天。盘中期价再次反弹，上攻意愿表现强烈，主因当前正步入去产加速时段，且市场政策核心未变即煤炭供应总量不变，这也是多头炒作的有力推动剂。后期市场风险点也会忧虑煤价上涨过快的政策干扰，总的来看，趋势节奏平稳，多留意政策面有无变动即可。

【操作建议】去产政策支持，趋势氛围向好，多单依托40日线继续持有介入。

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，价格方面，现唐山地区主焦煤930元/吨，含税出厂。唐山地区二级冶金焦主流执行1350-1360元/吨,准一级冶金焦主流执行1400-1410元/吨，邯邢地区二级冶金焦主流执行1260元/吨，承德地区准一级焦主流执行1400元/吨，以上均为含税承兑到厂价格。综合来看，供给侧变动效果显著，短期供应紧缺及低库存问题对现货支撑强劲，限产调整预期及抑制煤价效果难以快速见效，建议煤炭区别对待。

【期货走势】限产调整预期打压价格，短期震荡，焦炭区间震荡对待，焦煤可依托支撑谨慎持多。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤1701依托830持有多单，焦炭1701，依托1140震荡对待。

粕类前高受压回落

【外盘、消息】外盘因油粕套利交易，美豆粕收312.2.2跌0.9跌幅0.29%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价上涨，主流上涨50-60元，山东日照3230元/吨，天津3230元/吨，秦皇岛3270元/吨，东莞3290元/吨。菜粕现货报价，营口2490元/吨，张家港2480元/吨，东莞2550元/吨，防城2450元/吨。

【期货走势】夜盘两粕冲高回落，1701豆粕减仓7千，1701菜粕增仓1.7万。

【操作策略】截止到9月18日当周，美豆生长优良率为73%，持平。截止到2016年9月15日当周，美豆出口检验量为755,120吨，低于100-130万吨的预估区间。昨日建议国内两粕关注前高压力区域，如突破则短期强势延续，如不能，建议短多注意了结，关注回踩情况再介入。夜盘两粕受压回落，今日关注回踩1701豆粕2950一线，1701菜粕2260一线情况，建议暂窄幅震荡看待，短线交易，等明朗后再留仓。

白糖待缺口回补

【外盘】ICE 3月原糖期货收涨0.28美分，或1.3%，报22.75美分/磅，延续上日大幅上涨势头，因全球供应收紧。

【消息】1.9月19日全国16/17榨季生产正式开始 新疆开榨糖厂同比减少1家。2.美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至9月13日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位为293,042手，较前周减少1,170手，为连续第二周下降。3.印尼糖业协会一官员称，印尼今年白糖产量将降至220-230万吨，去年为250万吨。

【期货走势】目前来看原糖继续保持强势，走私得到控制，国内现货价格坚挺，需求好转，短期内缺乏实际利空因素，但是新旧交替期间抛储及宏观方面的影响不定，且下方巨大的跳空缺口形成拖累，令郑糖夜盘阴跌调整，仍需提防回调风险。

【操作策略】追多谨慎，待回补缺口后再进场。日内短线参考点位6350.6400.6450.6480。

鸡蛋期价基本面趋空

观点：中秋节后鸡蛋节日备货结束；同时随着学校陆续开学，学校开学前集中采购鸡蛋也基本结束。因此，后市鸡蛋需求方面或将难有亮点。而另一方面，随着全国各地气温逐步下降，蛋鸡产蛋率也将逐步回升，鸡蛋供给季节性增加。总之，从鸡蛋价格季节性走势规律及今年的情况分析，随着供需状况趋于偏宽松，鸡蛋价格季节性上涨已基本结束，后市蛋鸡期价或易跌难涨。技术上看，目前鸡蛋1701合约期价运行在3350-3450震荡区间之内；后市其走势或易跌难涨；今日需关注3450一线的压力。

操作建议：短线交易。