股市窄幅震荡

观点：消息面上，财政部：8月份全国一般公共预算收入9894亿元，同比增长1.7%；8月份全国 一般公共预算支出14187亿元，同比增长10.3%。央行：公开市场周二进行300亿人民币14天期 逆回购操作，进行700亿元七天期逆回购操作，进行600亿元28天期逆回购。统计局：中国8月 份规模以上工业增加值同比增长6.3%，预计6.2%，7月为6%。商务部：中国8月份以人民币计的 实际使用外资金额同比增长5.7%。市场方面，昨日公布了8月份的宏观经济数据，数据显示经 济继续保持L型发展。由于美国加息预期的增加，导致全球股市下跌以及人名币汇率的贬值， 同时央行再次开展28天逆回购，带来股市短期流动性紧张。股市受此影响近期出现下跌回调行 情。从目前来看，市场所产生的抛压并不大，主要是目前缺乏杠杆资金的参与，追击杀跌资金 不多，另外央行在货币政策上会继续保持流动性的稳定，所以股指短期窄幅震荡。

交易策略方面，股指目前技术层面留有较大的跳空缺口，从数据统计上看，回补概率较大，所 以建议继续持有股指期货多单，滚动操作为主。

铜震荡调整

铜依旧走自己独立行情，其他金属下跌，铜微幅反弹，国内持仓已经下降至48万手，九月交割后持仓更加低了，如果市场没有特别的利多，预计价格也难大幅度反弹。基本面上看，铜依旧偏空，国内进口少，库存下降，现货升水维持但是不高。伦敦铜贴水继续小幅度放大，持仓变化不大。交易上看，后续反弹力度不会太大，依旧维持靠近37000附近做空的策略，如果昨天夜盘有36800附近做空的建议少量持有。

金银宽幅震荡中下调 小长假不建议持仓

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价双双收跌。COMEX金报收于1323.1，日线中阴处在日均线之下，日均线及MACD再度出现死叉。周线上5周均线及MACD仍下行，宽幅区间内有向下调整的趋势，支撑1306，压力1336；COMEX银报收于18.935，日均线及MACD下叉。周线上5周均线下行，MACD下行扩口，短线关注10周均线支撑，目前仍在宽幅震荡范畴内，支撑18.5，压力19.5。

消息面：英国8月CPI环比0.3%，预期0.4%，前值-0.1%。英国8月CPI同比0.6%，预期0.7%，前值0.6%。英国8月核心CPI同比1.3%，预期1.4%，前值1.3%。欧元区9月ZEW经济景气指数5.4，前值4.6。

【现货仓单及基金持仓】9月13日上期所黄金仓单912千克，较前一日持平，白银仓单1705654千克，较前一日增加5426千克；黄金ETF持仓935.49吨，较前一日减少0.47%；白银ETF持仓量11231.64吨，较前一日减少0.44%。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价低开下行。沪金日线最终还是下破了整个日均线系统的支撑，5日均线向下勾头，MACD上行开口收拢，短线略偏弱。周线上5、10周均线及MACD维持下行，形态上仍属宽幅的区间震荡；沪银期价仍处日均线之下，短线呈偏弱调整走势。周线上5周均线及MACD下行延续调整，有再试10周均线支撑的趋势。基本面上，美联储9月利率会议临近，市场对于美联储加息的担忧维持。同时，英国公布8月CPI不及预期，英磅走跌从而抬升美元，也给金银带来短线压力，金银期价短线下调略偏弱。但在9月议息会议前，关注市场加息预期的强弱变化对金银期价带来的反复，操作思路上仍按宽幅的震荡调整对待。AU1612支撑283，压力288，AG1612支撑4200、4050，压力4330。

【操作策略】金中期强势未坏，短线震荡下调，1612参考283-288区间盘中短线交易；银中期看涨，短期宽幅震荡，1612观望或盘中短线交易。中秋小长假均不建议持仓！

钢材矿石弱势调整

周二晚外盘原油、CRB指数、伦铜收跌，外盘大宗商品震荡调整走势；美元指数反弹，箱体震荡。钢材现货下跌，铁矿石427元/吨，跌3；唐山钢坯2110，持平；上海螺纹2380，跌10。统计局数据8月粗钢日均产量221.19万吨，环比增长2.63%；8月唐山限产，G20峰会限产，但产量仍在继续增长，利润驱使下供应端扩张不减。8月下旬末重点钢企库存1239.40万吨，降至4个月来新低，较上年同期大降19%；社会库存持续出现回升，虽然仍明显低于去年同期，说明货集中到中间环节贸易商，终端需求起色不大。近日随着华东钢厂复产，市场资源量增加，商家抛货意愿较强，沙钢下调价格后，尽管宝钢河钢涨价，销售低迷令现货承压。昨公布的8月固定资产投资增长持平，房地产投资增长5.4%，较7月回升0.1%，但房地产分项数据中的销售面积、施工面积、新开工面积同比均回落，新开工面积较7月回落1.5%，说明房地产投资下滑态势维持，近期钢材需求疲软的主因。期货市场资金主导的氛围很浓，上周煤炭引导黑色系下跌调整后，螺纹上受自身供需面负面预期影响资金做空较为积极，短线预计维持弱势震荡调整走势。操作上，矿石螺纹波段空单持有，i1701止赢线410，rb1701止赢线2360；短线交易日内为主。

商品市场整体陷入低迷 对应胶供应紧张局面持续 胶走势陷入震荡胶着

中秋前，受到美联储可能提前加息预期影响，美元走强，内外股市重挫，商品大跌。相比之下，胶走势还算偏强。特别是在前期抄底多头失望性平仓，导致期价大幅回落后，胶昨天已表现出明显抗跌迹象。很显然，目前市场整体氛围已再度陷入低迷，胶即使有供应紧张，需求回暖，基本面转好支撑，期价也难脱离市场整体弱势，独立走强。节日前后，胶恐陷入上下两难境地，震荡拉锯行情会持续一段时间，远期升水只要不重新拉大，新的操作机会就要耐心等待。节前建议多看少动，安心过节。

PP按兵不动

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8050、华东8150-8300、华南8150（-100）、西南7950、西北7850-7900、东北7950（-50）；中石化——华北8100-8400、华东7750-7900（-100/-150）、华南8000-8100（-100）。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1387吨、成交783吨，神华包头挂卖量1200吨、成交946吨，神华宁煤挂卖量1100吨、成交840吨。

【期货走势】交易所注册仓单增加3,159至13,689手，1609最后一个交易日，仓单应该不会再有大增长。PP1701前20持仓：多头249,613（-1,341）、空头246,449（-3,320）。技术面偏弱，但7000支撑还未破。PP1701-PP1705价差327（+5），L1701-PP1701价差1649（+19。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】现货价格下调和连续增长的仓单对期价构成压力，但7000的防守未被破解前暂看不到跌势的形成。日内加强对支撑位的关注、暂不持仓。PP1701-PP1705低于300做多价差，L1701-PP1701接近1400做多价差。

粕类消化报告利空

【外盘、消息】外盘因报告数据偏空，美豆粕收306.7跌5.0跌幅1.6%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价主流报价稳定，局部小幅波动，山东日照3260元/吨，天津3180元/吨，秦皇岛3220元/吨，东莞3270元/吨。菜粕现货报价基本平稳，营口2490元/吨，张家港2480元/吨，东莞2550元/吨，防城下调20至2380元/吨。

【期货走势】夜盘两粕继续回落，1701菜粕增仓9千，1701豆粕减仓2.4万。

【操作策略】美农报告数据偏空，外盘美豆回落。国内两粕亦继续消化报告利空。昨日建议择机跟空操作，如1701豆粕2920-2930，1701菜粕2240-2250跌破，可继续空头操作。今日维持该策略，该线之下偏空操作。

白糖追涨谨慎

【外盘】ICE 10月原糖期货合约收盘下上涨0.14美分，或0.7%，报20.38美分/磅。3月合约上涨0.11美分，或0.5%，报每磅20.96美分。现货月合约贴水大幅收窄。

【消息】1.内蒙古：16/17榨季最早开榨时间为9月28日。2.美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至9月6日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位为294,212手，较前周减少18,460手，自创纪录高位附近回落。

【期货走势】目前郑糖受资金推动，打破近期震荡区间后，就整数关口一线做调整。但节后需求转弱，甜菜糖开榨，抛储已上日程，且仓单不断流出，同时原糖仍未向上突破，整数关口一线能否站稳还需考验。节前最后一交易日，仍需警惕资金离场，带来的大幅波动。

【操作策略】追涨谨慎，节前日内短线操作或观望休息。

鸡蛋期价重归弱势

观点：目前气温转凉，各地蛋鸡逐渐脱离“歇伏期”，产蛋量回复性增加；下游学校开学季已过，食堂采购力度减弱，需求明显回落。而随着中秋备货的结束，鸡蛋需求有所减弱，现货市场价格走低，全国贸易商看跌预期增强。我们认为在蛋鸡存栏量依然偏高的情况下，随着短期需求量下降，鸡蛋基本面不存在连续反弹的基础。我们预计，鸡蛋的季节性反弹已经结束，后市期价或延续偏弱横盘震荡的格局而难反弹。技术上看，目前鸡蛋1701合约期价已重新回落至3300-3400震荡区间之内；后市其走势或易跌难涨；重点需关注均线系统的压力。 

操作建议：短线交易；空仓过节。