股市强势调整 保持多头趋势

观点：消息面上，国务院：发布降低实体经济企业成本工作方案的通知。中国目标三年左右使实体经济企业成本合理下降，盈利能力明显增强，全面推开营改增试点，年减税额5000亿元以上；支持有发展潜力的实体经济企业之间债券转股权；保持流动性合理充裕，营造适宜的货币金融环境。商务部：决定自2016年8月30日起，对原产于美国的进口白羽肉鸡产品继续征收反补贴税，实施期限5年。人民币：周一中间价下调441点，为6月27日以来最大降幅。每经：从南京官方权威人士处获悉，在苏州出台限购政策之前，南京就拟定了重启限购政策，出台时间或将在8月底。市场方面，融资融券数据方面继续保持增持状态，昨日上海达到4991亿，创出近4个月以来的新高，另外最近保险资金继续增持股票，买入积极。技术层面上股指日线结构保持上升趋势，macd处于多头格局之中，成交量有逐步放大的特征，所以我们认为目前股指有望继续保持多头趋势。

交易策略方面，建议继续持仓IF1609合约多单，后续目标3500点。

铜小区间波动

铜继续震荡，延续清淡交易，国际继续在4800美金附近震荡，资金和基本面暂时都不能指引出大的方向性行情。现货方面伦敦铜贴水15美金，国内铜现货贴水，两市场都偏弱，第三个周三后，伦敦暂时没有交货压力，预计库存小幅减少可能大。比价好，但是从保税库贸易升水看，进口铜依旧不会多，市场资金充足，融资进口在铜上减少。两市场成交量都不大。目前行情波动小，建议一般价位观望，有37500上方价格可以少量做空，有空的控制持仓持有。

金银调整维持 黄金略抗跌

【外盘、消息】隔夜，COMEX金跌幅收窄，报收于1343.1，日线锤形小阴仍处短期日均线之下，短期日均线向下勾头，MACD下行开口，短线调整态势维持，下方支撑依次参考8月上旬低点及60日均线，支撑1335、1320，压力1355；COMEX银再收中阴，报收于18.970，日线进一步刺穿60日均线，短期日均线及MACD下行扩口，短线调整维持，支撑18.9、18.5，压力19.3。

消息面：美国7月芝加哥联储全国活动指数0.27，预期0.2，前值0.16修正为0.05。加拿大6月批发销售环比0.7%，预期0.1%，前值1.8%修正为1.9%。新西兰联储主席惠勒表示，仍然致力于实现承诺的通胀目标，无需迅速宽松，也无需迅速放宽政策。

【现货仓单及基金持仓】8月22日上期所黄金仓单912千克，较前一日持平，白银仓单1861236千克，较前一日减少13410千克；黄金ETF持仓958.37吨，较前一日增加0.25%；白银ETF持仓量11056.34吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金小幅高开后窄幅震荡，期价仍处短期日均线之下，MACD下行开口，但日线未形成向下破位仍属横盘震荡，继续下方支撑位表现；沪银在昨日大阴下端窄幅震荡，短期日均线及MACD下行开口，技术上对前期大区间下破的有效性维持，短线先关注60日均线支撑。基本面上，因非美地区偏宽松的货币环境，金银中期偏多基础并未完全逆转。短期市场对美联储的加息预期略有升温，让金银陷入调整。目前市场都在等待，本周五美联储主席耶伦在杰克森霍尔全球央行年会上的讲话，市场希望从中发现更多的关于加息的线索。昨晚美元冲高回落，道指小幅收低，黄金ETF持仓小幅回增。金银下调暂缓，但短线调整势势头未变。相对而言，黄金更显抗跌。AU1612支撑286、283，压力290，AG1612支撑4170、4030，压力4250、4320。

【操作策略】金中期强势未坏，短线震荡调整，1612未破283前不追空，有反弹以290为止损参考轻仓试空；银中期看涨，短线回落调整，1612轻仓持空，如反弹收不回4250仍可短空交易。“空金买银”的套利单暂时退出观望。

钢材矿石偏强震荡

周一晚外盘原油、CRB指数、伦铜收跌，外盘大宗商品反弹后调整走势；美元指数下跌，调整走势。钢材现货普涨，铁矿石450元/吨，持平；唐山钢坯2270，涨20；上海螺纹2520，涨50。8月上旬全国粗钢日均产量222.54万吨，旬环比增长3.39%。截止8月上旬末，重点钢企钢材库存为1336.94万吨，比上一旬增加52.93万吨，增幅4.12%。钢厂末端和社会库存均处于低位，远低于去年同期水平，成为目前支撑钢价的重要因素。唐山宣布半个月限产，G20峰会停产检修发酵，预计8月下旬至9月上旬华东地区钢厂将减产，供给端受抑制，对现货价格形成支撑。环保风再度刮起，10个督查组于8月下旬至9月上旬对产钢、产煤省和企业开展实地督查。眼下尽管高温天气在持续，但现货市场利好支撑因素明显，沙钢等钢厂均上调出厂价。期货市场上周获资金推涨后短线获利回吐明显，似乎有些底气不足。不过短线供应端受抑制情况下，资金有发挥空间，短线预计维持偏强震荡市。操作上，矿石螺纹波段多单持有，螺纹1701止赢线2470，矿石1701止赢线上提至435，短线交易日内为主。

胶库存压力未完全化解 近月弱势难改 商品多头氛围减弱 远期展开震荡拉锯

胶远期合约在维持了一阵较强走势后，本周开始，受到商品整体多头氛围减弱影响，胶远期快速走弱，远期升水迅速收缩。宏观及微观基本面均没看到新的变化，资金的大进大出逻辑仍旧不清晰，市场情绪化因素较重。资金情绪主导的走势，通常极不连贯，涨跌逻辑也较为混乱，基本无法预判。我们原本指望多头继续炒作减产预期，能导致短期投机过度，出现较为安全的抛点，目前看，市场资金表现都相对谨慎，很难出现投机过度，但是在资金长期宽裕的背景下，胶价也难连续大跌，投机抄底资金随时随地可能卷土重来。因此，近月弱势基本成定局，远期围绕升水改变，反复震荡拉锯可能性较大，难形成流畅下跌。1～9月升水重新拉大超过2500点后，期价反弹过程，新空择机考虑阻击远期合约；升水未拉大，期价未反弹以前，不宜追空，只建议持有原近月空头。

PP区间震荡意图明显

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8150、华东8350-8500、华南8400、西南8150（+50）、西北7950-8000、东北8200；中石化——华北8100-8400、华东8250-8600、华南8300-8450。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1037吨、成交833吨，神华包头挂卖量992吨、全部成交，神华宁煤挂卖量1070吨、成交1062吨。

【期货走势】1701前20持仓：多头175,202（+1,854）、空头166,026（+2,854），净多9,178。PP1609-PP1701价差811（+90），L1701-PP1701价差1447（-11）。日线在7600附近遇压回落，已是一个半月多来第三次冲击阻力失败，压力位作用性加强。此番回落预计幅度不大，因此前7320支撑也相对强劲，此外PP近远月价差过大、1701对部分地区现货贴水幅度偏大抑制期货下跌空间。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】PP1701维持在7320-7600之间震荡，操作上高抛低吸或观望。如果有效突破7650则转为多头思路。

郑醇区间下沿 僵持为主

【现货】：陕西1550，川渝1750，两湖1950，河南1680，内蒙1570，苏州1875，宁波1965，山东1750，华南1890，东北1700.

【盘面】 据卓创资讯，供需面：近期国内甲醇供应面维持稳定，内地生产企业短时暂无较大销售压力，终端需求继续不温不火。盘中郑醇期价随化工系跳水低走，并走破60日支撑线，短期技术趋弱。另一方面，基本面暂无大的利多刺激，且市场关注度不够。目前整体节奏依旧在大区内处于震荡，僵持格局为主，由于区间下沿支撑信心尚在，暂不建议重仓追空操作，仍以择机低位布局多单为主。

【操作建议】：前多触及离场位，整体节奏仍有僵持，背靠60日线短空可依托1950减仓关注。

玻璃偏强整理

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考（除河北区外均存有150左右升水）：河北安全1224，河北德金1184，山东金晶1280，山东巨润1270，湖北亿钧1310，武汉长利1260.

【盘面】据卓创资讯，周末国内浮法玻璃市场大幅上涨后，华北涨势不减，其他地区略缓。盘中玻璃期价继续维持偏强态势，主要受益于建材系的整体带动以及旺季炒作的背景支持。不过另一方面，对目前期价的偏升水走势仍有顾虑，多头持仓上需注意节奏的快速转换风险。总的来看，资金推动热情未减，K线多头排列下仍以提高止盈持仓为主。

【操作建议】：1701多单以1200保护持有。

郑煤回调整理

【现货】：规格5500大卡：秦皇岛港山西优混465元/吨，京唐港460元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存8.19日310万吨（8.18日298万吨）：截至8月22日，沿海六大电厂平均库存量为1000.6万吨，平均日耗71.2万吨，可用天数14.05天。基本面暂无大的变化，目前上下游库存数据依旧处于低位，且限产政策有望延续落实，当前盘面价格主因交割月的不稳定起伏影响，趋势性并未坏，因此主力多单仍可逢低参与。消息面上，听闻部分矿收到让制定提升产能先进性实施方案的文件，在达到要求的情况下批准煤矿提升产能，据说目前全国上报了74个先进矿，估计产能在3-5亿吨，批复后交个手续费就可以不执行276天限产，有待进一步关注。

【操作建议】1701依托40日线逐步轻仓布局多单，若仍有下压，60日线再次布局。

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，数据方面，截至7月底，江苏省煤炭产能化解量、人员安置量已分别完成全年目标任务的78.2%、70%左右。根据目标责任书，2016-2020年江苏省需化解煤炭过剩产能836万吨，占全省煤炭原有产能的63%。价格方面，唐山焦炭市场低价高靠，二级焦（CSR55）承兑到厂价1190-1200元/吨，优质资源（CSR60）1230-1240元/吨，供需成交一般；山西焦炭市场涨势，太原准一级（CSR60）承兑出厂价1000-1050元/吨，临汾一级焦（CSR65）外报1100元/吨左右，出货一般。综合来看，供给侧变动效果显著，生产、运输及低库存问题对现货支撑强劲，建议依托支撑持多为主。

【期货走势】短期供应受到影响，需求依然较强，价格震荡上行。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤1701，依托830。焦炭1701，依托1130。不建议新进单子，轻仓持有老多单。

油脂转向回落 压力放大

隔夜，美盘整内部油粕格局发生装换，油弱粕强，这是对长期持续格局的修正。市场评论为美豆出口强劲，支持期价。美豆+1.1%，美粕+1.6%，美豆油-0.8%。

从美农报告的数据看，其大豆单产上升至48.9蒲式耳，为历史最高记录，但限于前期的充分调整，以及玉米在历史低位的原因，市场对此利空做出明显的抵抗性。且解读为利空出尽

我们认为所关注的核心要，即国储在菜籽油抛售上收手始终不变，美豆处于突破状态，油脂整体没有下行的基本条件。

在8月18日，我们给予了多单减仓的目标位和判定，目前看，均已经得到触发。

今日油脂进行盘整，中轴对应为：1月豆油6370，1月菜籽油6440，1月棕榈油5500，震荡幅度40点，目前油脂的压力渐成放大，我们转为日内区间高限的短空为主。

鉴于止赢位被触发，同时市场格局转换为对其不利，我们当前对油脂的思路转换为短线空头。

粕类受美豆回升带动

【外盘、消息】外盘受美豆出口良好带动，美豆粕收329.4涨5.1涨幅1.57%%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价大连3220元/吨，河北秦皇岛3220元/吨，山东日照跌20至3100元/吨，江苏连云港跌10至3190元/吨，广东湛江跌20至3180元/吨。菜粕现货报价：武汉2600元/吨，合肥2600元/吨，南京2580元/吨，南宁2500元/吨，成都2600元/吨。

【期货走势】夜盘两粕冲高，1701菜粕增仓1.7万，1701豆粕增仓1.1万。

【操作策略】美豆生长优良率持平于72%。国内两粕夜盘跟随美豆反弹而回升，

1701豆粕多单建议参考3020一线支撑持有，上方压力上调至3060一线，1701菜粕来到2350一线，如能有效突破，则上方压力可上调至2380一线。近期走势反复折腾，建议短线交易为主。

郑糖追高谨慎

【外盘】ICE 10月原糖合约收高0.65美分或3.3%，报20.42美分/磅。价格未能突破20.50美分的强劲阻力位。因大量现货订单令市场臆测，需求状况可能比预期更加强劲。

【消息】1.中国7月份进口糖42万吨，虽然较去年同期下降了13.6%，但是创下了去年12月份以来的新高，并且高于6月份的进口量37万吨。2.未来几个月中国进口糖预期将再度减缓，并且市场传闻如果糖价上涨，中国可能释放国储糖，中国目前预估有700万吨储备糖的压力，储备价格低廉亟待出库减缓压力。

【期货走势】因预期需求强劲，隔夜原糖大幅上涨，同时得益于国内进口数据利好及现货价格走高，夜盘延续震荡上行，但9-1价差仍保持低位，仓单仍有压力，主力合约面临新旧交替期间不确定因数较多，基本面对于期价走势支撑不足，且短线技术指标超买需修复，追高谨慎。

【操作策略】建议低位多单依托5日均线持有或滚动操作，支撑6200，6230压力6280，6300。

棉花买点触发 轻多观察市场进一步动向

隔夜美棉反弹0.4%，市场评论为投机空单获利了结所致。

8月美农报告要点为：全球库存继续调低157万包。但美国棉花库存调高10万包，产量调高8万包。

中棉方面，3128B报14462-71。

本周抛售底价13927元/吨，下调462。

8月22日储备棉轮出资源30064.36 吨，成交总量：20066.76吨，成交率66.75%，成交均价13383元/吨。截至8月22日，储备棉轮出累计成交：1894625.80吨，进口棉成交总量：296306.06吨，成交率：98.16%。国产棉成交总量：1598319.7406吨，成交率：87.27%。

当日成交细节看：

国产棉成交20066.756吨，成交平均价格13383元/吨，折3128价格14375元/吨

从发改委棉花工作会议的新政看，预期抛售日期延长一个月，新增抛售量在65-70万吨水平。应该说这一新政对市场的影响非常有限。

从策略看，昨日CF1701击破14400一线，触发我们多单进场策略。目前可以持轻多观察。在未能连续2日收破60日均线之前，暂不调整策略

鸡蛋期价利多因素逐步汇集

观点：目前距离中秋节不到一月，月饼厂商开始囤货，市场需求量也将增大。同时，今年8月份高温多雨天气叠加，对蛋鸡生产具有不利影。此外，9月份学校开学之后，鸡蛋需求量也会进一步增加。总体而言，鸡蛋基本面的短线利多因素开始逐步汇集----这对蛋价产生的支撑作用也逐步加大。但另一方面，由于今年蛋鸡存栏量仍在高位，供应量充足；在市场供应依旧偏宽松的情况下，鸡蛋期价或难出现连续大幅上涨走势；今年蛋价的季节性反弹或将弱于往年。技术上看，目前鸡蛋1701合约波动幅度加大，期价呈现3400-3600区间宽幅震荡的格局；后市需关注20日均线对期价的支撑作用。

操作建议：短线交易；1701合约期价突破3600关口后才可追多。