股市流动性增加明显 股指有望继续上行

观点：消息面上，国务院会议：李克强周二主持召开国务院常务会议，部署对钢铁煤炭行业化 解过剩产能开展专项督查，确保完成既定目标任务；听取促进外贸增长政策落实情况汇报，推动进出口回稳向好。证监会：新闻发言人张晓军表示，港股通投资者仅限于机构投资者及证券账户、资金账户余额合计不低于50万元的个人投资者；公募基金可以参与深港通业务。沪港通 和深港通下的港股通每日额度由沪深证券交易所分别控制，即均为105亿元人民币。深港通推出还需要4个月左右准备时间。发改委：1-7月，全社会用电量为33121亿千瓦时，同比增长3.6%，增速同比加快2.8个百分点。市场方面，从目前的融资融券数据来看有快速增长态势，虽然昨日上证下跌，但是沪市融资融券继续增长71亿，股市流动性有明显增加迹象，所以股指整体预期保持继续上行格局。

交易策略方面，建议继续持仓IF1609多单，观察股市上行力度。

铜弱势

铜依旧难摆脱震荡走势，昨晚国际铜小幅冲高又小幅度回落，价值总体围绕4800美金上下不到30美金波动，国内波动率更低，现货市场波澜不惊，升水小幅度维持，库存目前有增加，看似进口铜本月还不多，保税库贸易升水依旧维持低位。伦敦基金净多下降，comex转为基金净空头寸。市场没有基本面指引，现货的供应量维持平衡状态，价格依旧会在37000-39000区间波动，靠近38000附近做空，中间价为观望。

美官员言论鹰派 金银冲高回落

【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1351.6，日线为上影小阳，5、10日均线及MACD下行略有减缓，40日均线支撑仍然未破，但调整态势也未完全扭转，支撑1335，压力1365；COMEX银报收于19.865，日线为长上影的十字小阴，5、10日均线及MACD维持下行态势，短线调整态势未变，但下方支撑未破，下调空间也未打开，支撑19.5，压力20.3。

消息面：美国7月新屋开工121.1万，预期118万，前值118.6万。美国7月新屋开工环比2.1%，预期-0.8%，前值5.1%。美国7月营建许可115.2万，预期116万，前值115.3万。美国7月核心CPI环比0.1%，预期和前值均为0.2%，同比2.2%，预期和前值均为2.3%。美国7月工业产出环比0.7%，预期0.3%。

美国纽约联储主席Dudley称，正逐渐接近加息时间点，9月份加息是有很可能的。美国亚特兰大联储主席Lockhart称，至少美联储有理由在2016年加息一次。英国7月核心CPI同比1.3%，预期和前值均为1.4%。英国7月核心零售物价指数同比1.9%，预期和前值均为1.7%。

【现货仓单及基金持仓】8月16日上期所黄金仓单912千克，较前一日持平，白银仓单1930284千克，较前一日减少5004千克；黄金ETF持仓962.23吨，较前一日增加0.19%；白银ETF持仓量10941.12吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银均呈窄幅震荡走势。沪金日线上短期日均线收拢在一起，MACD下行趋势还未改变，技术上仍在震荡区间内，但短线或有方向选择；沪银期价在10-40日均线之间震荡，短期日均线及MACD保持下行，短线调整势头维持，但40日均线及上旬调整低点未破，下调空间未打开。基本面上，短线看，美国7月核心CPI及工业产出好于预期，美联储两位官员发言均偏鹰派，这抑制了金银的反弹意愿。但美元及道指反而收跌，牵制了金银的下行，期价仍陷于震荡之中。中期看，非美地区经济仍不给力让宽松货币环境仍有延续的基础，这对金银具有中期支撑作用。总体来看，金银中期偏多，短线继续按宽幅区间内的震荡调整对待。AU1612支撑283，压力291，AG1612支撑4320，压力4450。

【操作策略】金中期强势未坏，短线震荡调整，1612参考283-291区间短线交易；银中期看涨，短线震荡调整，1612参考4320-4450短线交易。如任意方向突破均可顺势短线跟进。“空金买银”的套利单仍可持有。

钢材矿石维持偏强市

周二晚外盘原油、CRB指数、伦铜收涨，外盘大宗商品反弹走势；美元指数下跌，调整走势。钢材现货上涨，铁矿石448元/吨，持平；唐山钢坯2290，涨30；上海螺纹2460，涨30。7月宏观经济数据显示固定资产投资和房地产投资增速均下滑，继续维持6月的下滑态势，基建投资增速也出现下滑，很大程度上与7月洪涝灾害、高温等天气影响有关；7月全国粗钢铁日均产量215.52万吨，创3月以来新低，粗钢产量下降与环保限产减产等有关。截至7月底重点钢厂库存1284.01万吨，较上一旬降8.1%；钢厂末端和社会库存均处于低位，远低于去年同期水平，成为目前支撑钢价的重要因素。唐山昨日宣布半个月限产，对现货带来利好刺激，现货价格全线上涨。期货市场螺纹获资金推动大涨；矿石也获利资金回补，止住调整架势；短线仍看资金持续性，决定能否保持住短线偏强市。操作上，矿石螺纹波段多单持有，螺纹1701止赢线2470，矿石1701止赢线425，短线交易日内为主。

胶到期库存压力部分转移到远期 远期多头控制反弹节奏 未见过度

胶近期节奏与其他工业品同步性降低，特别是受到资金介入最深的黑色系影响减弱。从胶各合约走势看，年内合约依旧受制于巨量到期交割压力，难有反弹空间，远期技术上保持较好的反弹雏形，但多头资金未继续上攻，远期升水维持在合理上限区域，也未继续拉大。昨天在市场整体氛围极好的情况下，胶期价却略微上冲后回落，没有跟着市场情绪继续上攻，走势出现短暂停顿，区间收窄，这是明显由多头资金刻意控制上涨节奏的结果，显示资金对远期控盘能力的增强。我们认为，多头资金主要担心的是，远期反弹过快，期现价差过大，会导致大量新胶库存回流，甚至把烟片胶引进来，毕竟现在还处在新胶开割旺季。但我们不排除多头资金随时可能重新拉升期价，出现短期投机过度的局面。因此，在多头刻意控制节奏时，即使1～9月升水已经超过了我们之前预设的升水上限条件，也建议暂时不急于介入远期合约，需要耐心等多头发力后再考虑展开阻击比较安全。操作上，仍继续持有近月空单，耐心等待换月远期的机会出现。

PP高利润压低期价向上可能

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8100、华东8300-8450、华南8350、西南8100、西北7950-8000、东北8200（+50）；中石化——华北8100-8400（+100）、华东8150-8500、华南8250-8400。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量816吨、成交732吨，神华包头挂卖量824吨、全部成交，神华宁煤挂卖量770吨、成交768吨。

【期货走势】1701前20持仓：多头170,208（-2,838）、空头166,991（+2,634），净多3,217；多头主动性接连下降。PP行情反复，技术指标多空指示更迭频繁，参考意义不大。基本面上，短期市场供应略紧对价格有所支撑，但生产利润高达2000元/吨以上使得价格难有往上突破。PP1609-PP1701价差812（+4），L1701-PP1701价差1452（-7）；跨期和跨品种价差近几日均较为稳定。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】PP上下皆难，继续震荡行情，操作上区间高抛低吸为主，1701日内支撑7320，压力7600。

油脂相对僵持 注意设定止赢

隔夜，美盘轻微整理。市场评论为天气良好，促使获利压力出现。美豆-0.1%，美粕-0.75%，美豆油+0.7%。

从美农报告的数据看，其大豆单产上升至48.9蒲式耳，为历史最高记录，但限于前期的充分调整，以及玉米在历史低位的原因，市场对此利空做出明显的抵抗性。且解读为利空出尽。

我们认为所关注的核心要，即国储在菜籽油抛售上收手始终不变，美豆处于突破状态，油脂整体没有下行的基本条件。

目前市场稳定性明显增加。

今日油脂延续进行温和整理，中轴对应为：1月豆油6370，1月菜籽油6420，1月棕榈油5500，上下震幅30点，持多交易状态，但需注意要积极强化换手。

我们的策略为：少量多单维持仓位，关注豆系的整体反弹力度和节奏，并适当提高7月29日增持多单的止赢位。  增持止赢位的设定为：P1701对应5450，OI1701对应6370。

目前我们持多观察，虽然市场反应热烈，但我们不认为美农报告及其优良率数据可以支持单边涨势，不建议追买。投资者需留意国内现货跟进力度，并以提高止赢位为主。

粕类反复折腾 缓步抬升

【外盘、消息】外盘因获利了结，美豆粕收330.8跌2.0跌幅0.6%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价大连涨80至3270元/吨，河北秦皇岛涨60至3180元/吨，山东日照涨50至3150元/吨，江苏连云港涨60至3180元/吨，广东湛江涨50至3170元/吨。菜粕现货报价：武汉2620元/吨，合肥2620元/吨，南京2630元/吨，南宁2600元/吨，成都2700元/吨。

【期货走势】夜盘两粕窄幅震荡，1701菜粕增仓1.5万，1701豆粕减仓8千。

【操作策略】截止到8月14日当周，美豆优良率持平于72%。国内两粕对待美农报告数据有利空出尽的意味，震荡走高，短期由于有较大涨幅，昨日有所回调，夜盘小幅整理，预计以反复折腾，缓步抬升走势概率大。建议不追高，参考1701豆粕3000支撑，1701菜粕2400支撑，之上维持偏多滚动操作策略。

棉花国内抗跌 资金正在抢先入场

隔夜美棉探底回升3%，市场评论为投资者结清头存。

8月美农报告要点为：全球库存继续调低157万包。但美国棉花库存调高10万包，产量调高8万包。

中棉方面，3128B报14602-89。

国储棉花抛售的具体办法：(一)从5月份开始轮出。具体轮出时间为2016年5月3日-2016年8月31日的国家法定工作日。(二)轮出总量不超过200万吨。原则上每日挂牌销售数量不超过3万吨，优先安排进口棉轮出。

从抛售底价的计算办法看，以中国棉花价格指数和国家棉花价格指数，以及国家cotlook价格指数为等权重，标的为3128B级。

本周抛售底价14399元/吨，下调144。

8月16日储备棉轮出资源30059.9476吨，实际成交15380.3248吨，成交率51.17%，成交均价13666元/吨，截至8月16日，储备棉轮出累计成交：1836658.06吨，进口棉成交总量：296306.06吨，成交率：98.16%。国产棉成交总量：1540352吨，成交率：90.02%。

从发改委棉花工作会议的新政看，预期抛售日期延长一个月，新增抛售量在65-70万吨水平。应该说这一新政对市场的影响非常有限。

从过去一段时间棉价的波动看，CF1701在8月5日触及我们的目标位15200。

我们本次一直在等待CF1701触及14400一线，以触发获多头机会。但目前看，内外盘均有探底成功，资金抢先而动的状态，我们将入场点提高到14620，先低量多单参与。  

白糖关注20日均线压力表现

【外盘】ICE 10月原糖期货收高0.28美分，或1.4%，报20.26美分/磅，受助于美元下跌及利多的技术指标。

【消息】1.巴西农业部（MAPA)周一公布的数据显示，截至8月1日，巴西中南部地区糖库存同比增加7%，至将近645万吨。2. 印度一糖行业高级官员称：本季马邦各个甘蔗种植区雨季降雨量达到正常至高于正常水平。这些地区的水库蓄水量亦良好，因此预计本季的单产会高于去年。2016/17榨季马邦的糖产量可能向上修正。

【期货走势】原糖长期基本面保持良好，但短期受巴西甘蔗压榨及雷亚尔走势影响，围绕20美分上下波动，对国内价格保持支撑。而国内仓单流出缓慢，9-1价差再度走扩，基本面依旧疲弱，但郑糖主力经过近期调整后日线技术指标逐渐偏多，关注20日均线压力表现。

【操作策略】建议关注20日均线压力，突破可轻仓试多，支撑6130,6100。

鸡蛋期价短线涨跌皆难

观点：近日鸡蛋期价维持横盘震荡格局，价格走势总体弱于往年同期及市场之前预期。但目前已进入中秋备货阶段；中秋备货提振鸡蛋需求，短期受库存量减少影响，大部分地区反映走货较快---这对蛋价形成支撑作用。因此，我们预计在外部支持及压力大体平衡的环境下，鸡蛋期价或仍将维持横盘震荡格局，而短线走势或将有所趋强。技术上看，1701合约期价目前在3400-3500间横盘波动；今日仍需重点关注20日均线对期价的压制作用。

操作建议：短线交易；1701合约期价确认突破20日均线后才宜短多