铜陷入震荡

上周末，伦敦铜继续维持震荡走势，国内铜随之变化，交易上看，两市上冲乏力。国内以减仓交易为主，虽然夜盘有小幅度增仓，但是向下也缺乏追空资金。上周国内铜比较偏高，预计后续会吸引进口铜进入市场。伦敦铜现货贴水16美金，预计第三个周三前库存增加的可能依然存在。短期交易仍然围绕37000-39000区间震荡，空头在37500下方平仓不追空，中间价为继续观望，有38000上方的价格可以做空。

美非农远超预期 金银大跌短线再转弱

【外盘、消息】上周五晚，国际金银期价大幅下挫。COMEX金报收于1341.4，日线大阴下破5、10及20日均线，5日均线及MACD勾头向下，日线表现为前高之下的大阴，止涨回调性质较重。周K线报收为上影小阴，周均线及MACD上行开口收敛，仍属高位震荡，支撑1330，压力1355；COMEX银报收于19.770，日线巨阴收破5、10及20日均线，且这些短期日均线均向下勾头，日MACD再度下行开口，短线重回调整。周K线报收上影中阴，周均线及MACD上行开口收窄，技术上仍在强势调范畴内，支撑19.3，压力20.2。

消息面：美国7月非农就业人口+25.5万，预期+18万，6月非农就业人口从+28.7万修正为+29.2万。美国7月失业率4.9%，预期4.8%，前值4.9%。

【现货仓单及基金持仓】8月5日上期所黄金仓单912千克，较前一日持平，白银仓单1948253千克，较前一日增加7967千克；黄金ETF持仓980.34吨，较前一日增加0.73%；白银ETF持仓量10911.57吨，较前一日持平。CFTC公布的截止8月2日当周，黄金非商业净多头寸294183张，较前一周增加5.46%；白银非商业净多头寸93434张，较前一周减少2.75%。

【期货走势】受外盘影响，上周五晚沪金、沪银均低开低走，大幅回落。沪金日线打破近日的震荡上行通道，5日均线向下勾头，MACD再度下行开口，短线转弱有进一步下调意愿；沪银受压前高后，完全回到5、10、20日均线之下，日MACD再度下行扩口，短线弱势加重。周线仍属强势区间，但有再度向区间下沿运行的趋势。基本面上，周五晚公布的非农数据远超预期，联邦基金利率期货暗示FED加息几率攀升，美元受益大幅收涨，道指也出现中幅上涨。这抵消了前几天澳、日、英宽松化政策的影响，金银期价大幅走低。但非美地区宽松化货币政策的影响在中长期内存在，同时黄金白银基金持仓仍处相对高位。因此，黄金白银暂时只看短期调整，中期趋势目前还未受到破坏。AU1612支撑286，压力291，AG1612支撑4300、4250，压力4440。

【操作策略】金中期强势未坏，短线回落调整，1612反弹背靠5日均线短空交易；银中期看涨，短线回落调整，1612轻空持有不追空，有反弹靠5日均线短空。“空金买银”的套利单仍可持有。

市场情绪有所回暖 近月交割压力依旧 胶恐长时间保持近弱远强格局

上周，受到其他工业品走强带动，胶远期价格探底回升，但近月巨量到期交割压力下，走势继续趋弱，期价走强基本以远期升水拉大实现的。商品整体走势看，商品工农强弱不断转换，商品间走势现明显分化，震荡加剧。外围宏观方面，周末美国最新公布的就业数据远好于预期，市场重燃美元年内加息希望，美元走强，贵金属大跌，其他商品影响不一。商品市场资金力量仍是需要长期考虑的重要因素，胶尽管现有主要矛盾仍是如何化解巨量到期库存，但随着期现价差收窄，近月跌幅趋缓，远期资金介入兴趣增强，远期持续抗跌将长期存在，远近月价差还有拉大余地。1～9月升水预计还有进一步拉大可能，但升水超过2000点后，远期压力将逐步增大，我们预计未来极限升水可能达2400点。操作上，升水未拉大过度以前，不宜碰远期合约；继续盯住近月反弹抛空机会，原高位9月空单继续持有；9月新空阻击点仍在10900附近，止损11300。

PP确认突破后可跟多

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北8000、华东8200-8350（+50）、华南8250、西南8050、西北8050-8100、东北8100；中石化——华北8000-8300、华东8050-8400（+150）、华南8150。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1120吨、成交1068吨，神华包头挂卖量1090吨、成交1085吨，神华宁煤挂卖量840吨、成交738吨。

【期货走势】1609前20持仓：多头198,761（-5,765）、空头181,217（-3,413），净多17,544。1701前20持仓：多头150,449（+12,367）、空头155,840（+11,472），净空5,391。PP1609-PP1701价差691（-98），L1609-PP609价差835（+46），L1701-PP1701价差1456（+68）。PP1609基本看不到突破区间的可能，交易价值不大；PP1701沿五日均线构成的上升趋势还在继续，日内实体如果能全部站上7600则可确认突破震荡区间。此外，1609和1701之间价差虽然有连续收缩，但还是偏大，如果1609保持在当前水平，1701继续上涨的可能性增加。

【今日涨跌】震荡偏强

【操作策略】1601窄幅平稳震荡，缺乏交易价值；重点转向1701，日线站稳7600以后可少量跟多，止损参考5日均线。

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，数据方面，2016年7月份，陕西省生产原煤4260.22万吨，同比减少997.40万吨，下降18.97%，环比增加871.35万吨，上升25.71%；当月销售原煤4269.05万吨，为同期产量的100.21%。2016年1-7月，陕西省累计生产原煤23846.45万吨，同比减少3024.82万吨，下降11.26%。价格方面，焦煤焦炭价格坚挺。据CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，太原、长治、临汾部分品质炼焦煤价格上涨10元/吨，长治部分喷吹煤价格上涨5-10元/吨。综合来看，供给侧变动效果显著，下游需求有所好转，近期由于降雨问题，生产、运输及低库存问题支撑，现货坚挺，依托支撑持多为主。

【期货走势】短期供应受到影响，需求依然较强，价格震荡上行。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤1609，依托750。焦炭1609，依托1100。轻仓持有多单。