股市弱势盘整 维持震荡行情

观点：消息面上，证监会：对4宗案件作出行政处罚和市场禁入决定。包括对欣泰电气保荐人兴业证券和会计师事务所兴会计师事务所作出行政处罚，新华都信批违规案，证券从业人员私下接受客户委托买卖证券案等。财政部：楼部长表示，财政部将会同有关部门，借鉴联合研究报告提出的改革建议，继续推动医药卫生服务领域改革创新。统计局：8月1日将发布中国制造业采购经理指数月度报告、中国非制造业商务活动指数月度报告。市场方面，由于目前股市缺乏实质性利好以及利好预期导致目前市场做多情绪不高，成交量下滑明显，融资融券数据方面开始回落。但由于目前缺乏杠杆以及社会资本荒的局面，导致股市连续下行的格局较难出现，所以反复震荡成为目前的主流。

交易策略方面，维持股指反复震荡为主，建议IF主力合约在3150点附近平仓空单。

铜陷入震荡

铜继续区间震荡行情，周末公布的中国CPI数据下降，市场对经济触底的预期增加。周末美元大幅度下跌，支持铜价低位反弹。国内前期资金热情退潮后，价格目前涨跌两难，没有形成大幅涨跌的理由。伦敦铜库存下降注销仓单减少，国内铜库存继续下降，铜基本面中性偏弱，虽然报产量增加，但是库存没有反应出来，短期看依旧维持区间震荡行情，区间37000-39000.

美GDP远不及预期 金银维持企稳态势

【外盘、消息】上周五晚，COMEX金报收于1357.6，日线中阳，5、10日均线上行，MACD下行开口进一步收窄，短线企稳特征增强。周线报收为中大阳线，中期上涨态势守住未坏，支撑1335，压力1380；COMEX银报收于20.415，守稳在日均线之上，日MACD下行开口收窄。周线报收平开中阳，中期多头形态未变，支撑20.0，压力20.8。

消息面：美国二季度实际GDP年化季环比初值1.2%，预期2.5%，前值下修为0.8%。美国7月密歇根大学消费者信心指数终值90，预期90.2，初值89.5；6月终值93.5。欧元区二季度GDP季环比初值0.3%，持平于预期，前值0.6%，同比初值1.6%，预期1.5%，前值1.7%。欧元区7月CPI同比初值0.2%，预期和前值均为0.1%。欧元区7月核心CPI同比初值0.9%，预期0.8%，前值0.9%。

【现货仓单及基金持仓】7月29日上期所黄金仓单912千克，较前一日持平，白银仓单1925879千克，较前一日增加14975千克；黄金ETF持仓958.09吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10877.53吨，较前一日持平。CFTC公布的截止7月26日当周，黄金非商业净多头寸278955张，较前一周减少2.43%；白银非商业净多头寸96077张，较前一周增加1.79%。

【期货走势】上周五晚内盘方面，沪金高开后下探，受到5、10日均线支撑后再度回升，5、10日均线向上勾头，MACD下行开口收窄，短线止跌企稳特征明显；沪银高开后窄幅震荡，日线维持企稳态势，技术上仍属偏强的横盘区间。基本面上，美国7月利率会议维持利率不变，且保持了鸽派言论。最新公布的二季度GDP初值远不及预期，再度削弱了加息的可能，美元进一步大幅走低，这给金银提供了支撑，金银技术上的企稳特征得到强化，继续按偏强震荡对待。AU1612支撑287，压力294，AG1612支撑4380，压力4600。

【操作策略】金中期强势未坏，短线企稳回涨，1612参考5、10日均线支撑短线偏多交易；银中期看涨，短线偏强震荡，1612多单轻持，如上冲不过前高仍可平多换手。另“空金买银”的套利单继续持有。

钢材矿石关注资金持续性

周五晚外盘原油、CRB指数、伦铜收涨，外盘大宗商品调整后预计有震荡修正；美元指数大跌，短线调整。钢材现货上涨，铁矿石445元/吨，涨5；唐山钢坯2050，跌50；上海螺纹2370，涨10。唐山限产结束；近日环保风越刮越广，覆盖江苏、河南和内蒙古3省，据统计受环保督查影响的建筑钢材日均减产4.6万吨以上，钢坯日均减产1万吨，生铁日均减产1万吨；受此影响，8月钢材产量预计将下降200-300万吨；钢厂商家借机拉涨情绪较高。26日政治局对下半年经济工作定调适度扩大总需求，实施积极财政政策，供应和政策面均给资金带来想象空间。上周资金推动下螺纹矿石期货强势上涨，不过推高后资金兑现获利也较为积极。后市现货看价格上涨后成交如何，决定现货价格能否稳住；期货仍看资金持续性，短线预计偏强震荡市。操作上，矿石螺纹波段交易维持轻多，短线交易日内为主。

库存矛盾未化解前 胶震荡下跌回归现货趋势难改

随着9月交割时间越来越近，上周开始，胶走势明显趋弱，短期主要矛盾仍集中在巨量到期库存消化上。上周末由于美国二季度经济数据远远低于预期，加上日本量化宽松也不及市场预期，美元大幅度跳水，外围商品因此受到支撑，周五晚间国内商品也跟随反弹。国内商品市场资金炒作热度较之几周前已明显降温，但资金因素是长期影响商品整体走势的重要砝码，商品间相互情绪影响已成常态，而商品基本面独立主导作用下降，难持续对商品走势起核心主导作用。胶目前围绕远期升水变化来完成基本面与资金面影响力的转化，1～9月升水应该一直维持在1250～1650点之间，资金炒作情绪上来时，升水扩大，反之，升水缩小。现阶段库存主导的期价震荡回归现货趋势依旧难改，操作上，老空继续持有；1～9月升水拉大接近1600点，期价反抽过程，可择机新空介入9月合约；升水缩小至1300点左右，可考虑空单减磅，滚动操作。9月期价若意外站稳11600，空单止损回避。

PTA前低短期技术性反弹 但能否持续仍需观察

【现货市场】周五原油价格探底回升，小幅企稳。受弱势美元的影响。周五PX价格大幅下跌14美金报价790美金CFR中国，上游石脑油价格依然疲软。受周五白盘期货价格大跌的影响，现货价格华东主流回落至4515一线，下游整体产销偏弱。

【期货走势】周五白盘，PTA期货一度大幅下跌并触及前低之后，夜盘支撑反弹。但当前产业面利空因素仍然压制，并未出现利好因素。但值得注意的是，周五收盘后，PTA仓单出现大规模的注销迹象，工厂大规模的注销仓单基于何缘由，能否持续值得观察，至少仓单的减少对短期行情形成支撑。但在未有明显利好因素出现前，仍难以持续看好PTA期货。

【操作与策略】基本面利空因素压制，但短期原油企稳后，PTA期货短期企稳的概率大，原油企稳后持续性值得观察。还有就是仓单注销的情况是否具有持续性，操作上空单离场观望，底多可背靠4500一线介入持有，波段交易为主，不追涨杀跌。

塑料期货拉涨现货走强 9月塑料仍看好一线

【现货市场】周四塑料期货大幅拉涨后，周五期货高位震荡。现货价格再次小幅报高，其中神华竞拍价格仍然延续大幅溢价的格局，石化价格普遍上调50元左右，其中华北线性主流价格8850-9100，华东线性主流价格在9800-9250，华南线性主流价格在9400-9450区间，整体成交氛围尚可。

【期货走势】月底现货价格坚挺，支撑期货价格，后期利好因素渐具备，8月份检修装置再次增多，随着9月份中下旬旺季备货的到来，塑料价格后期仍有支撑。当前石化库存并不高，无降价动力，且多头情绪偏好，料震荡走强的概率高，仍密切关注现货价格的表现。

【操作与策略】期货周四大幅拉涨后，短期基本小幅升水于华北低端现货价格，8月份进入交割月前最

后一个月，期货价格料紧贴现货价格为主，期货大涨后，连续大涨的概率也不高，料震荡上行为主，操作上低位多单背靠9100持有。价差方面对9月支撑仍强，买9空1正套持有。

PP短期难有大行情

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北7800、华东8000-8150、华南8050、西南7900、西北7750-7800、东北8000；中石化——华北7800-8100、华东7800-8100、华南7900。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量820吨、成交625吨，神华包头挂卖量784吨、成交734吨，神华宁煤挂卖量620吨、成交614吨。

【期货走势】1609前20持仓：多头211,804（-19,383）、空头196,455（-17,445），净多15,349手。PP回落，但日线实体仍高于均线系统，技术指标指示不明确，整体看依然是高位宽幅震荡节奏。基本面多空夹杂：油价进入技术性熊市，美金计价进口PP价格继续松动，国内PP下游制品开工率维持低位；但8月份PP装置停车检修计划明显增多，据卓创资讯预计损失产量在35万吨左右，在下方有明显支撑。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】PP持续近一月的高位震荡行情将继续，操作上以日内交易或场外观望为主，1609波动区间8000-8400，1701波动区间7100-7450。

郑醇低位抗跌整理

【现货】：陕西1500，川渝1700，两湖1950，河南1680，内蒙1450，苏州1850，宁波1910，山东1700，华南1870，东北1680.

【盘面】据卓创，国内甲醇整体装置开工负荷为62.65%，环比上涨1.79%；西北地区的开工69.12%，环比上涨6.17%。沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存大幅走高至98.81万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源增多至38.80万吨附近。下游方面，烯烃负荷恢复至83%左右，其他下游依旧低迷。盘中郑醇走势尚不稳定，区间下沿无序整理，此阶段变盘概率增大，不过预期低位买盘支持较强，激进者可适当参与低位试探性布局，由于已临近换月阶段，远月亦可择机参与。

【操作建议】：尚已触及区间下沿1850，低位买盘逐步轻试。

玻璃短线仍有调整

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考（除河北区外均存有150左右升水）：河北安全1048，河北德金1024，山东金晶1340，山东巨润1240，湖北亿钧1220，武汉长利1180.

【盘面】据卓创资讯，重点监测省份生产商库存总量为2353万重量箱，较上期减少93万重量箱，减幅3.80%。国内浮法玻璃市场延续强劲走势，华北沙河市场长城、迎新部分厚度涨0.2-0.6元/平方米不等，德金、长红、吉恒源涨0.1元/平方米，出货维持良好；华东市场昆山台玻涨1元/重量箱，部分厂家意向8月初涨价；华南市场信义、玉峰、富明涨2元/重量箱。盘中玻璃小幅下滑调整，主因当前行情交投均较谨慎，连续走势尚难维持，预计短线波动仍有调整可能，趋势多单依托40日线继续看。

【操作建议】：低位多单依托40日线持有，持稳可择机加仓。

郑煤氛围向好

【现货】：规格5500大卡：秦皇岛港山西优混430元/吨，广州港510元/吨，京唐港430元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存7.28日273万吨（7.27日266.5万吨）：截至7月29日，沿海六大电厂平均库存量为1127.9万吨，平均日耗总76.4万吨，可用天数14.76天。最新一期环渤海5500大卡动力煤价格指数报收于430元/吨，较上一期上涨9元/吨。据卓创，下游电厂方面，南方高温天气持续，电厂近七天平均日耗已达70万吨，且仍有向上的趋势，高煤耗带动电厂北上拉运的积极性增加。总的来看，在当前港口库存低位以及下游积极拉动背景下，8月份大型煤企仍有上调价格预期，场内多方信心增强，操作上趋势多单继续维持。

【操作建议】主力多单继续依托40日线持有；远月依托20-40日线试多。

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，数据方面，山西省统计局日前发布的数据显示，上半年山西省规模以上原煤产量为38932万吨，比去年同期下降14.4%，6月山西省规模以上原煤产量为6511万吨，比去年同期下降27.7%，去产能效果初显。价格方面，山西焦炭市场上涨，太原准一级（CSR60）承兑出厂价850-860元/吨，介休优质二级焦830-860元/吨，长治二级焦830元/吨左右；唐山焦炭部分涨30元/吨：二级焦（CSR55）承兑到厂价970-1000元/吨，优质（CSR60）1020-1060元/吨。综合来看，供给侧变动效果显著，下游需求有所好转，供应状况缓慢改善，现货坚挺，关注近月焦炭。

【期货走势】短期供应受到影响，需求依然较强，价格震荡上行。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤1609，依托740。焦炭1609，依托1050。轻仓持有多单。