策略：反弹仍将持续，上行空间有限，未来需注意经济下行及利率上行风险。宏观经济虽然出现企稳迹象，但需警惕政策边际刺激作用的快速衰减。从利率和货币发行量来看，未来通胀和利率抬头的可能性正在加大。通胀很可能在未来几个月拐头向上，而十年期国债利率处于底部，未来很可能会因为通胀上行或者债券市场信用风险加大而拐头向上，这都将对市场估值造成杀伤。从市场抛压来看，定增解禁的规模会持续增加，今年6 月份至年底的无限售解禁市值总额超过6000 亿元，潜在抛压加大。我们认为，指数正在接近前期成交密集的强阻力位，向上的空间有限，反弹已经进入下半场，宜且战且退，保持谨慎，留住胜利果实；可继续关注次新股、钢铁煤炭等周期领军个股及壳资源组合。

市场：环太平洋地震频发，行业影响好淡不一。日本此次震央熊本县位于半导体重镇九州，许多供应全球的IC-集成电路零部件的生产都在此地，后续的相关生产恐受影响，并将连带影响全球的供给与生产。半导体板块或会被短炒，但内地企业不具备替代性，部分台资、韩资企业或会受益；手机、数码相机等产业链受到负面影响，但关键性零配件仍主要以进口为主，相关产品的中资企业同样难以获益；自然灾害频发，或会促成政府加固重要设施，钢材、水泥等建材板块形成利好预期。

有色金属原材料：特斯拉即将寻求新的锂盐供应商。因原有锂盐供应商项目建设不确定性大，特斯拉超级电池工厂即将投产，核心供应商的选择是必须的。全球锂业格局高度集中，锂盐供应由国外锂盐三巨头（SQM，Rockwood/ALB，FMC）和中国锂盐生产企业控制，赣锋锂业和天齐锂业为国内产量最大的两家锂盐生产企业，合计产量占国内份额一半以上。我们判断特斯拉可能会选择多家锂盐供应商作为其原料供应商，作为能够长期并持续进行电池级碳酸锂稳定生产的赣锋锂业和天齐锂业也有能力参与竞争。短期锂盐行业供给提升有限，全球锂盐供不应求仍将持续，我们认为锂盐价格保持高位是大概率事件，继续看好赣锋锂业（002460）与天齐锂业（002466）。

赣锋锂业（002460）：上中下游全面发力，多样化展现灵活性。锂资源的重要性已远超锂盐的生产成本成为控制行业供给的关键因素，动力电池时代的来临放大了锂盐需求，国内锂行业短期内新增产能释放难以提高，有利于持续维持锂盐价格高位。公司积极布局上游锂资源，解决原料受制问题，锂盐产能释放得以加速；拓展多种原料组合和多种锂产品组合，带给公司更多生产、销售灵活性，有利于其兑现更多的利润；推动产业链向下延伸，深度参与锂电池领域，预期未来将充分受益于锂电池（特别是动力锂电池）的发展。预计公司2016-2018 年EPS 分别为1.29 元、1.58 元和1.87 元，维持“买入”评级。

国药一致（000028）：打造全国性医药流通航母。资产重组后，公司将成为集分销、零售一体的全国性医药流通龙头。分销业务着力打造OTC 销售团队+医院供应链管理+DTC，扩大与产业链延伸双轮驱动。零售业务拟注入的国大药房拥有3008 家零售药店，行业层面将承接处方外流增量，与分销业务形成协同；公司层面为行业集中度提升的受益者，布局高附加值的DTP 业务，少数股东权益收回亦将带来增量。公司国企改革预期强烈，若激励机制到位，将激活效率，盈利能力提升空间大。预计公司2016 年净利润9.35 亿（工业1.8 亿+传统分销5 亿+置入资产1.8 亿+深圳万乐0.7 亿），摊薄后PE 为28倍，给予“买入”评级。