股市震荡低位 期待向上突破

观点：基本面方面，社科院：预计2016年工业经济增速可能出现“前低后高”走势， 全年规模以上工业增加值增速在5%至6%之间。财政部：副部长朱光耀表示，全球大宗 商品价格下降的趋势在2016年仍然会持续，但不会像2015年那样急剧、猛烈。外管局 ：旗下的投资平台梧桐树投资平台有限责任公司开始买入银行股了。交通银行29日在 港交所披露的2015年年报显示，截至去年年末，梧桐树持有794557920股交通银行，持 股比例达到了1.07%，为第八大单一股东。根据浦发银行21日发布的公告显示，截至 2016年3月18日，梧桐树投资成为浦发银行的第七大单一股东，持有619672265股，持 股比例为3.15%。市场方面，近期股市连续调整，技术形态上目前处于调整震荡低位， 昨日市场缩量回调，卖盘减少，短期股指有望出现反弹行情，蓝筹股相对表现积极， 证券、保险板块有望率先发力反弹。

交易策略方面，采取防御性策略，如果IF1604跌破3080点，则短期多单平仓出局，否 则多单继续持仓。

（倍特期货 杜辉）

股指疲弱 债期反弹

【债期】周二（3月29日），10年期国债期货主力合约T1606收盘报99.805元，涨0.165元或0.17%，成交18588手。

5年期国债期货主力合约TF1606收盘报101元，涨0.28元或0.28%，成交18023手。

【核心因素】昨日股指继续走弱，隔夜商品全线下跌，市场避险情绪反弹，推动债期上涨。

从中长期看，国内经济疲软，金融机构间资金宽松，利率或仍有一定下行空间，比如，十年期国债收益率有望下行至2.5%左右，债市可维持慢牛行情。但短期内，对通胀的担忧以及投资增速的反弹，均利空债市，或导致债期中短期调整，因此债期应注意操作节奏。

【操作】日内短线，注意市场风险情绪变化。

（倍特期货 熊羚淇）

铜难涨难跌

美联储主席耶伦发表关于加息需要谨慎的鸽派讲话，美元、美债收益率下跌。

标普500指数涨0.9%创年内新高，铜跌破4900美金后收回。伦敦看持仓库存等因素依旧判断难大跌，市场走势还是要看中国消费情况，本周开始国内消费逐渐转好，库存下降，但是市场资金并没有引发对金属的做多兴趣，远期压力显现，国内铜也逐渐出现近期升水的结构，市场目前难出现大的趋势方向，建议还是靠近38500附近做空，目前还是继续观望。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

耶伦言论鸽派 金银收涨短线弱势略缓

【外盘、消息】隔夜，COMEX金银期价双双收涨。COMEX金报收于1244.1，日线中阳回升，短期均线及MACD下行开口收窄，但仍处在近日形成的震荡下行通道中，短线调整略缓，支撑1225，压力1250；COMEX银报收于15.380，3月中旬低点破而未立，MACD绿柱缩短，周线上仍处于60周均线之下，短线暂时企稳未有效改变调整态势，支撑15.0，压力15.6。

消息面：美国旧金山联储主席Williams称，美联储去年12月份实施了温和加息，未来的脚步将一如反复重申的，会循序渐进并深思熟虑。联储主席耶伦称，通胀前景已经变得更不确定。美联储可能会在必要时实时前瞻指引和QE政策，美联储必要时有实时刺激的“巨大空间”。FOMC预计会在未来数年里循序渐进地加息。美国2016年迄今的经济数据“略微显得好坏不一”，加息尤其需要谨慎。

【现货仓单及基金持仓】3月29日上期所黄金仓单807千克，较前一日持平，白银仓单1509406千克，较前一日增加6807千克；黄金ETF持仓820.47吨，较前一日减少0.4%；白银ETF持仓量10257.03吨，较前一日增加0.26%。

【期货走势】昨晚内盘走势，沪金平开高走，回补日线缺口，日均线及MACD下行开口收窄，但下行态势尚未有效扭转，近日形成的震荡下行小通道未有效突破，周线上表现为受到10周均线支撑后的企稳回升，关注5周均线压力；沪银昨晚也平开回升，60日均线暂时未下破，但5日均及MACD下行未改，调整态势未有效扭转。基本面上，昨晚美联储主席耶伦在纽约经济俱乐部的讲话一改之前美联储其他官员的鹰派言论，称通胀前景充满不确定性，加息会相对谨慎。如此鸽派的表态打击美元，美元大幅走跌，金银则受益收涨。技术上看，金银短线调整弱势略有缓解，但调整形态还未有效扭转。本周接下来仍要重点关注周五的非农报告。AU1606支撑256，压力261，AG1606支撑3380，压力3450。

【操作策略】金中期阶段强势暂缓，短线企稳震荡，1606空单止盈后暂时观望，不追多；银中期下行通道突破无效，短期区间震荡，1606继续参考3380-3450区间短线交易。另，暂不新开“空金套银”套利单。

（倍特策略分析师： 张中云）

螺纹铁短期高位震荡

【外盘】美国3月咨商会消费者信心指数96.2预期94

【消息】2016年2月，我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入8770亿元，支出8123亿元，顺差646亿元。其中，货物贸易收入7497亿元，支出5805亿元，顺差1692亿元；服务贸易收入1273亿元，支出2318亿元，逆差1045亿元。中国社科院财经院3月28日发布最新分析报告认为，一季度经济增速为6.7%左右。受财政和货币政策发力的因素影响，经济增长平稳运行的可能性较大，预计二季度GDP增速保持在6.8%左右。

【现货价格】28日螺纹钢现货报价2320元/吨，较上一交易日持平，热卷轧板现货报价报价2440元，较上一交易日持平。28日普氏62%铁矿石价格指数54.25美元，较上一个交易日下跌1.85美元/吨。

【期货市场】螺纹铁矿夜盘价格快速下行，螺纹空头增仓打压价格。螺纹现货报价稳，钢坯唐山报价下调，注册仓单大幅减少，盘面大幅增仓，多空分歧加大，短期高位震荡。铁矿现货报价止跌回升，近月增仓矛盾较为突出，短期高位震荡。

【操作策略】螺纹盘面反复，但仓单较同期大幅减少，盘面资金博弈波动幅度加大，下破止损线多单暂退出观望，铁矿矛盾集中在近月，短期下破止损线多单退出观望。

（倍特策略分析师：万超宇）

胶库存压力逐步增大 期价回撤寻求支撑

由于均缺乏基本面支撑，商品炒作一阵后，集体反弹乏力，尽管大的波动方向基本趋同，但工业品之间强弱初显分化端倪。随5月临近，胶上庞大库存压力开始增大，近月期价不断走低，日线支撑快速下移，胶走势较之其他工业品偏弱。隔夜美联储主席耶伦鸽派声明，导致美元大幅回落，商品先跌后涨，市场整体人气回稳。本周以来，胶在库存压力下，走势趋弱，但期价回落过程并未导致远期升水有效缩小，9～5月升水仍维持400点左右，说明抄底资金仍未完全撤离市场。只是短线技术破位，多头主导力降低，主力9月击穿11500后，下一支撑在11300，若继续破位，后一个重要技术支撑点在11000一线。操作上，9～5月升水超过400点以上，放弃主动做多；450点以上，仍可择机新空阻击；若升水缩小到350点以内，可考虑技术支撑位多单跟进。

（倍特策略分析师：马学哲）

PP压力位逢高沽空

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北7300-7350、华东7450、华南7600、西南7350-7400、西北7150-7200、东北7350（+100）；中石化——华北7350-7550、华中7350、华东7350-7450、华南7500-7650。神华煤化工竞拍数量1,942吨，成交1,772吨。

【期货走势】PP近月维持在高位震荡，上方压力位仍然明显；远月更弱一些，技术面发出初始卖空信号。持仓明显向1609转移。5月期货价格和现货接近平水，交割前可能保持该水平。基本面上，原油显露出疲态，煤化工端甲醇近期跌幅也比较明显，PP自身供应虽然持续偏紧，但需求有所下降，整体利好不足。PP上涨动力已然不足，趋势可能终结，转为偏弱震荡。

【今日涨跌】震荡偏弱

【操作策略】高位压力处轻空介入，1605支撑7070、压力7500，1609支撑6650、压力7000。

（倍特期货 陈吟）

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，国内炼焦煤整体持稳运行，近期下游需求尚可，厂家拉涨意愿较强。华东地区焦煤市场走强，各煤矿出货情况良好。焦炭市场整体走稳，总体成交情况良好。河北焦炭主流维稳，钢厂对于焦企提涨继续供需博弈，从时间点来看或推迟至下月初，目前僵持运行。山西焦炭持稳运行，钢厂利润有所改观，对焦炭打压政策放松。综合来看，近期供应支撑作用仍存，下游上涨对焦煤焦炭存在支撑，大幅上涨后，波动加剧，多单可暂离场。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂720-740元/吨，山东680-700元/吨，江苏690-700元/吨，山西530-550元/吨。

【期货走势】短期供应受到影响，需求端亦存在补库需求，然近期大幅上冲后波动加剧，多单可暂离场。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤焦炭，暂离场观望。

（倍特策略分析师：范宙）