市场概要：

周四早盘，沪深两市双双小幅高开，盘中沪指持续震荡。临近收盘，权重股涨幅收窄，沪指跳水翻绿。截至收盘，上证综指报2862.84 点，跌6.50 点，跌幅0.16%，成交2308 亿元；深成指报10116.40 点，跌45.37 点，跌幅0.45%，成交3598 亿元；创业板指报2190.91 点，跌24.43 点，跌幅1.10%，成交961 亿元。

市场判断：

从市场的基本面来看，在美元加息预期阶段性减弱的环境下，人民币的贬值压力不断减小，与一篮子货币相比，甚至有一定的升值动力。由于欧洲、日本等发达国家的经济基本面没有得到持续有效的改善，欧洲、日本央行不断释放货币宽松信号，宽松预期不断得到增强。这样的环境下，对于期望汇率改革能平稳进行、摆脱紧盯美元现状以及对一篮子货币汇率能保持相对稳定的中国央行来说得到了一个不错的机会，货币政策可以有更大的施展空间和更多的实施时间。随着G20 峰会和全国两会即将在中国接连召开，全球货币环境将更为明朗，中国改革的推进将更为细化，这些都将为股市提供阶段性的机会。不过未来，注册制、战略新兴板的推出、明晟指数的评审加入以及银行可能下调拨备覆盖率等重大事件都会对市场产生推升或者压制的影响。因此，我们认为目前行情保持在管理层认可的一定空间内波动的可能性比较大，而市场的整体交易量也将会大幅下降。因此，我们对本轮反弹高度的预期偏保守。

在当前点位下，从中线波段操作的角度出发，我们认为，反弹仍在持续，跟踪成交量的变化，建议耐心持股。

从上证综指的运行过程看，经过新年长假，在外围市场一致做空的环境下，上证综指本周开盘再次考验2700 点下方的支撑，并创出5100点调整以来的最低成交量1293 亿。经过这段缩量运行的过程，我们对大盘反弹的高度偏保守，目前猜测上探3200 点的概率较大。配合成交量，我们对上证综指成交量的预期也不高，目前估计，单日成交量达到3700 亿之后，指数见顶概率较大。

在今年这样，改革仍处攻坚期的经济大背景下，这种上涨仍将以结构性行情为主，由于技术创新，制度、体制改革的实质推进，改革成果可能会有突显，预期的效率会提高、改革成果产业化进程会加快等，都有望带来较大的想象空间，比如军工、新能源汽车、虚拟现实等。