股指二次探底 逐步接近阶段性底部

观点：基本面方面，春节期间，欧美股市大幅下跌，金融危机爆发关注度再次提高。央行行长周小川谈及人民币汇率、宏观审慎政策以及数字货币等焦点问题，警告投机者。发改委2016年积极扩大合理有效投资。外汇局将加大对违规银行处罚，提高代客业务检查频率。市场方面，春节期间全球股市的暴跌将引发今日A股的大幅低开，市场普遍预期A股有望跟随大幅下跌，但我们认为市场形成的下跌空间有限，不宜过分追空，反而关注股指的二次探底，有望形成阶段性底部。

操作策略方面，关注前期低点附近的支撑，如果IF主力合约下跌至2820点下方可小试多单，否则不交易，观察行情走势。

(倍特期货 杜辉)

避险情绪升温 利好债期

【债期】节前最后一个交易日，债期小幅上涨收盘，因委外收紧传闻被证伪缓解债市悲观情绪。春节期间，海外股市暴跌引发金融危机加剧忧虑，市场避险情绪升温利好债期走强。

    短线看，债期走势仍受人民币汇率贬值冲击，且当前债期价格已体现经济疲软预期，预计短线仍以震荡盘整为主，上行空间有限，投资者可择机日内参与。

    中长期，当前国内经济持续疲软，且资金面整体仍偏宽松，利率继续下行仍然可期，故债券牛市基础仍在，中期思路仍可依托日线布林下轨适当买入和站稳布林中轨跟进。

【操作】日内短线偏多思路，五债短撑100.2元，十债短撑99.4元。

祝各位投资者开市大吉！

（倍特期货 熊羚淇）

铜没有摆脱区间调整

国际市场在中国春节期间大幅度动荡，全球股市下跌，美联储讲话关注经济下滑，三月份加息无望，原油大跌，黄金大涨，上周五美国欧洲股市收回一些跌幅，原油大幅度反弹。铜更是金融市场下跌，上周五铜也收回部分跌幅，从春节交易看，comex库存增加，伦敦库存减少，但是注销仓单也减少，价格下跌不流畅，今天早上comex继续反弹，但是幅度不大，基本面没有大变化，库存和注销仓单的变化没有超预期，伦敦持仓持续增加。节日期间人民币逆势上涨，市场关注中国开市后股市的表现，铜预计也会看股市表现波动，今天开市场第一天，节前价格下跌，预计国内低开后会有所反弹，今天不建议追空，我们也耐心等待中国股市表现后再做决定。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

春节期间金银飚升 节前多单不宜恋战

【外盘、消息】截止到上周五收盘，COMEX金报收于1238.5，相对节前上涨7.23%，周、日线进一步多头发散，期价刚刚刺破中期下降通道上轨，但周日线期价偏离均线过远，突破有效性尚需确认，支撑1200，压力1280；COMEX银报收于15.800，相对节前上涨6.29%，日线进一步多头发散，周线突破60周均线压力，阶段反弹强化，支撑15.3，压力16.0。

春节期间重要消息：美国方面，美国1月非农就业人口增加15.1万，预期19万，但1月失业率4.9%，为8年来首次降至5%下方。美国2月6日当周首次申请失业救济人数26.9万，创七周新低。关于加息，美联储主席耶伦称目前并未看到衰退风险，但意识到需要密切关注全球经济，经济前景不足以支持下次降息。纽约联储主席杜德利称，FOMC将在3月会议上考虑最近的形势，全球负利率对美国经济的影响有限，美国经济状况良好，在美联储考虑负利率之前还有很多措施可用。欧元区方面：欧元区四季度GDP季环比初值0.3%，持平于预期和前值，同比初值1.5%，预期1.5%，前值1.6%。欧洲央行执委科尔称，为了提高通胀率，将采取更多行动，欧洲央行有可能在3月推出进一步宽松举措。其他方面：全球股指春节期间纷纷下跌。世界黄金协会数据显示，全球2015年第四季度黄金需求环比增长0.8%，至1117.7吨，同比增长4%。朝鲜7日宣布成功发射光明星4号卫星。

【现货仓单及基金持仓】2月5日上期所黄金仓单888千克，较前一日持平，白银仓单962057千克，较前一日增加56007千克；最新的黄金ETF持仓量710.95吨，较节前增加1.79%；白银ETF持仓量9591.72吨，较节前微减0.20%。CFTC公布的截止2月9日当周，黄金非商业净多头寸98428张，较前一周增加35.16%，为连续第三周大幅增长；白银非商业净多头寸52682张，较前一周增加36.52%，为连续第六周增长。

【期货走势】节前，沪金、沪银均呈现反弹走势，只是节奏上金强银弱略有差异。节后第一天，国内沪金沪银高开上涨无疑，沪金有望冲击涨停，沪银预期高开在3600左右，但这种高开急涨会拉大短线乖离率，因此，两者在弥补完春节期间外盘涨幅后，短线上行的持续性预期不足。基本面上，全球股指的走弱，美联储加息预期减缓，美元短期下调弱势延续，欧央行也有延续宽松政策的预期，这些让全球的避险情绪高涨，成为春节期间金银上涨的主要推动力量。从目前来看，这种避险情绪在短期内还将存在，特别是美元的调整势头还有延续的要求，这仍会为金银提供一定的支撑，金银基金持仓信心继续增强。但金银期价短线急涨会拉大乖离率，同时也都面临中期下行通道上轨这一中期技术位突破与否的选择。因此，对于短线的持续上行动能还不能太乐观，短线补涨后宽幅震荡的概率较大，对短线节奏的把握将显得更为重要。AU1606支撑255，压力263，AG1606支撑3480，压力3630。

【操作策略】金中期下行通道面临挑战，短线补涨或冲击涨停，1606如能封住涨停，节前多单可再留守到下一个交易日，反之平多观望；银中期下行通道面临挑战，短线高开补涨，1606如能守在3600以上可持多，反之节前多单也考虑减多换手。

（倍特策略分析师： 张中云）

节后首日 资金回流 暂观望

【外盘】春节期间道指标普收跌，美原油收跌，美元收跌

【消息】据中钢协统计，2016年1月下旬重点钢铁企业粗钢日均产量150.57万吨，旬环比减少0.79万吨，下降0.52%。据此估算，1月下旬全国粗钢日均产量199.71万吨，旬环比下降0.75%。

【现货价格】14日螺纹钢现货报价1860元/吨，较上一交易日持平，热卷轧板现货报价报价2000元，较上一交易日持平。12日普氏62%铁矿石价格指数42.5美元，较上个交易日下跌1.5美元/吨。

【期货市场】传统中国新的一年开始之际，钢铁行业面临主要矛盾依旧突出，国内宏观经济增长速度下行，将保持在较低增速区间，需求难以回升。钢铁行业自身在新的一年将面临化解过剩产能和面临竞争激烈的出口环境，铁矿石方面矿山依旧没有减产动作，并且低价竞争市场份额日益激烈，短期价格区间波动。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】春节期间，铁矿普氏价格下跌幅度较大，而国内螺纹铁矿是假日休市，随着节后恢复交易，多空资金逐步回归市场，早盘观望为主。

（倍特策略分析师：万超宇）

塑料平淡开市 短期或面临库存压力

【现货市场】昨日PE市场报盘较少，市场基本休市，下游终端用户尚未回归，询盘寥寥几无，市场交投清淡，人气低迷。高华北地区LLDPE价格在8600-8750元/吨，华东地区LLDPE价格在8800-9000元/吨，华南地区LLDPE价格在8900-9100元/吨。昨日神华竞拍情况一般，线性7042价格相对节前回落，且山东部分仓库流拍。

【期货走势】节日期间外盘资本市场波动幅度较大，欧美股市节日期间出现较大跌幅，市场出现一定程度的避险情绪，原油价格大幅下跌，但周五价格大幅上涨，收回部分跌幅。节日期间石化库存积累为主，节后短期或面临库存压力，加之当前塑料期货近月合约相对现货价格出现小幅升水的局面，料节后短期或面临调整压力。

【操作与策略】节后短期供给端库存压力凸显，需求端尚处于恢复期，期货价格相对现货小幅升水限制期货涨幅，塑料期货节后或短期面临调整，操作上波段空单可在8700附近寻找进场点位，考虑到当前5月仍呈现主力多头净持仓的局面，不宜追涨杀跌。价差方面买5空9的正套持仓仍然可以持有。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PTA节后现货平稳 期货或延续高位震荡

【现货市场】节日期间原油价格波动较大，整体出现较大程度跌幅，PTA上游PX价格跟随原油价格波动，最新报价731美金CFR中国，相对节前变动不大。节后下游终端尚未陆续开工，昨日现货价格稳定为主，华东主流成交价在4200一线。节日期间逸盛宁波220万吨/年PTA装置春节期间停车。

【期货走势】节日期间原油波动较大，节后PTA期货基本面仍然僵持为主，节日期间YS宁波一套220万吨产能故障检修，预计3月上旬开车，对节后短期市场或形成一定提振，在当前仍然缺乏炒作因素前提下，PTA期货料延续窄幅震荡的局面。节后关注需求端恢复情况。

【操作与策略】节前PTA期货延续震荡上行的局面，受节日期间原油大幅下跌的影响，节后短期或延续窄幅震荡，底部多单可轻仓持有，技术图形看，5月合约价格在4450以上下降趋势线压力明显，若突破该价位价格上涨空间或将打开。短期轻仓参与为主。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP整体缺乏利好 期待修正

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6300-6350、华东6350、华南6650、西南6450、西北6250-6300、东北6300，中石化——华北6350-6450、华中6350、华东6350-6450、华南6600-6700。

【期货走势】PP在节前保持着良好的上升势头，但技术面超买严重。PP在当前价位相对原油已超涨逾10美元，而春节国内休市期间，外盘5月原油期货继续下挫近4%。亚洲地区丙烯及PP现货与节前相比稳定。基差方面，期货对多数地区现货升水，在中期内都属于罕见。基本面看，短期需求端不会有提升，下游开工率将维持低位，3月预计有产能恢复，短期库存可能增长。宏观方面，外围股市暴跌，或对国内期货市场情绪产生消极影响。

【今日涨跌】震荡偏空

【操作策略】PP技术面和基本面都有向下修正的需求，高位可尝试轻空，1605短线支撑6000、压力6500。

（倍特期货 陈吟）

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场， 国内炼焦煤主流价格保持稳定，山西和河北地区价格基本不变，其余地区弱势维稳。 焦炭市场节后维持稳定，市场交投清淡。春节长假刚刚结束，商家陆续归市，市场交投略显清淡。河北焦炭市场平稳运行，春节后开市第一天，市场报价几无波动，基本面仍无多大改变下弱势运行。 综合来看，焦煤焦炭供应端影响仍在，短期内价格以震荡为主。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂720-740元/吨，山东630-640元/吨，江苏600-620元/吨，山西500-510元/吨。

【期货走势】短期供应受到影响，但需求端无明显改善，焦煤焦炭被动跟涨，预计短期内震荡。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤焦炭，多空均无法打破僵局，暂观望。

（倍特策略分析师：范宙）