市场分歧较大 短期难有行情

观点：基本面方面，财政部：对公共租赁住房建设期间用地及公共租赁住房建成后占地免征城镇土地使用税；对公共租赁住房经营管理单位免征建设、管理公共租赁住房涉及的印花税；对公共租赁住房经营管理单位购买住房作为公共租赁住房，免征契税印花税。　商务部：中美双方再次确定中美投资协定谈判是两国经贸关系中的最重要事项，将强力推进谈判，达成一项互利共赢的高水平协定。财政部：2015年全国财政赤字1.62万亿元，比上年增加2700亿元，其中中央财政赤字1.12万亿元，地方政府赤字5000亿元，同时新增政府地方专项债券1000亿元。市场方面，昨日市场再次回撤到震荡区间下沿探底回升，整体震荡格局未变，临近年关，成交量继续萎缩。反观外围股市连续两日下挫，欧洲股市破位在即，市场对此忧虑增加。流动性方面，大规模资金出逃情况停止，市场进入存量资金方面的博弈，所以短期难有大的波动，短期反复震荡还是主基调。

交易策略方面，如果IF合约跌破2925点或者上冲至2980附近，则多单全部出局，

（倍特期货 杜辉）

铜反弹持续

市场预期美联储推迟降息，美元遭遇7年当日最大跌幅，原油大涨，铜走强。前期金融市场动荡，市场气氛吸引了很多空头抛空，在市场气氛逆转的时候，虽然基本面没有特别的改观，价格还是有继续反弹的需求，如果节后现货市场情绪改善，一些备货开始，铜现货贴水预计会收窄，建议暂时不要去做空，反弹还有一定空间，春节前观望为主。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

美元大跌刺激 金仍逞强银有跟进意愿

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价均大幅走高，COMEX金报收于1143.1，周、日线延续阶段反弹强势，期价再上台阶，支撑1132，压力1156；COMEX银报收于14.715，日线大阳上破区间，日均线及MACD上行开口。周线升穿20周线，5、10周均线及MACD金叉向上，反弹有望进一步展开，支撑14.4，压力15.0。

消息面：美国1月ADP就业人数+20.5万，预期+19.3万。美国1月Markit服务业PMI终值53.2，创2013年10月以来最低。美国1月ISM非制造业指数53.5，创2014年2月份以来新低，预期55.1，前值55.3修正为55.8。欧元区12月零售销售环比0.3%，预期0.3%，前值-0.3%，同比1.4%，预期1.5%。美国纽约联储主席Dudley称，持续的金融状况收紧将令FOMC承压，若全球经济出现重大下滑、美元走强，将伤害美国经济。

【现货仓单及基金持仓】2月3日上期所黄金仓单888千克，较前一日持平，白银仓单882801千克，较前一日增加3477千克；黄金ETF持仓量690.05吨，较前一日增加0.65%；白银ETF持仓量9622.82吨，较前一日减少0.04%。

【期货走势】昨晚夜盘交易中，沪金继续推高，周日线反弹强势延续，短线反弹空间继续看高一线；沪银再度向上冲击压力，虽然还未向上突破前几次反弹高点，但短线下调压力暂时化解，日线震荡反弹形态维持。周线上期价突破20均线压力，有向上选择方向的意愿。基本面上，美非制造业指数创近年来新低，美联储Dudley讲话减缓进一步加息预期，美元大幅走跌，为金银提供了支撑。而原油及道指的回涨被市场忽略。基金持仓方面，黄金ETF继续增加，显示市场信心在进一步增强，这也是短期金银的主要支撑因素。综合来看，金银短期基本面继续偏多，黄金反弹强势延续，白银出现跟进意愿，但沪银还落后于外盘。AU1606支撑240，压力245，AG1606支撑3320，压力3400。

【操作策略】金中期下行通道面临挑战，短期阶段强反弹，1606多单继续持有，节前不再追高；银中期下行通道，短线反弹意愿略增，1606以3320为止盈轻多持有，如突破3400仍可继续轻仓跟多并过节。

（倍特策略分析师： 张中云）

螺纹铁矿节前区间波动为主

【外盘】美国1月ADP就业人数变动+20.5万预期+19.3万

【消息】国家发展改革委主任徐绍史介绍2015年经济社会发展情况。徐绍史表示，中国经济进入了新常态。新常态实际有三个最核心的内容，一是速度变化，二是结构优化，三是动力转换。中国今年经济增长目标定在6.5-7%区间。国家发改委和工信部联合起草的《关于钢铁行业脱困指导意见》明确未来5年去产能的目标为压减粗钢产能1至1.5亿吨，具体操作办法是，将压减目标分解到省一级政府，由省政府协调省内各企业统一上报压减产能数量，并由中央政府部门最终协调后，实施压减。中央政府将利用工业结构调整专项奖补资金对主动退出产能的企业进行奖补，并要求地方政府同时配套一部分资金。

【现货价格】3日螺纹钢现货报价1860元/吨，较上一交易日持平，热卷轧板现货报价报价2000元，较上一交易日持平。3日普氏62%铁矿石价格指数44.75美元，较上个交易日上涨0.75美元/吨。

【期货市场】螺纹夜盘震荡上行，铁矿夜盘破近期新高，现货市场春节模式，螺纹钢现货报价稳定，后市预期依旧不明朗，供给侧改革难度依旧较大，铁矿石节前钢厂备货，后期人民币贬值，以及矿山减产预期的利多因素依旧存在，节前暂无趋势行情，区间波动为主。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】年前钢厂现货市场基本稳定，铁矿受钢厂小幅补库推升现货价格，年前难有趋势行情，盘面资金多以游击形式出现，螺纹铁矿空单退出暂不持仓，区间思路对待。

（倍特策略分析师：万超宇）

胶缺乏打破现有僵局诱因 节前维持震荡胶着

节前胶上资金更加谨慎，其他工业品在节前波幅增大，走势偏强，胶被动跟随，区间收敛，波动较小。隔夜美元大跌，导致商品集体反弹，有色、原油等大宗工业品底部震荡加大，但节前胶等化工品受到原油剧烈波动的直接影响有限。尽管工业品间整体走势受情绪相互影响还是较大，但商品自身基本面主导力在增强，走势有继续分化端倪。胶两大核心矛盾一直存在，较大的期现价差，以及庞大的库存，这两大矛盾没有看到化解办法之前，胶反弹高度有限。若节前因其他商品走强带动胶价反弹至10500上方，则可择机介入少许空单持有过节，若没反弹高点出现，仍建议节前休息，安心过节。

（倍特策略分析师：马学哲）

PP基本面支撑不足

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6300-6350、华东6350、华南6650、西南6450、西北6250-6300、东北6300（-100），中石化——华北6350-6450、华中6350、华东6350-6450、华南6600-6700。

【期货走势】1605合约创出十一周以来的最高价格，上破20周均线，而自去年5月该合约挂牌以来价格还未超出过该均线，日线位于均线系统上方，但未能越过布林上轨；目前还不能肯定对周均线的突破是否有效，但从过去几个月的走势推断回到均线下方仍是大概率事件，且日线上偏出布林上轨过高的可能性也不大。基本面上，隔夜油价暴涨，但下游需求断档，中游节后有产能恢复，当前期价走势未能完全反映出基本面情况。综合看，后期价格偏向下调整。

【今日涨跌】震荡偏多

【操作策略】后期偏空，提前高位沽空；1605短线支撑6000，压力6450。

（倍特期货 陈吟）

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，炼焦煤市场趋稳，煤矿陆续停休，导致部分焦煤资源供应偏紧，且节前大煤矿稳价意愿强。需求端无明显变动,亏损较多的煤矿已经放假休产。焦炭价格稳定运行，市场成交不佳。钢企采购基本完成，目前厂家以消耗库存为主，而焦化厂仍是正常生产，后期市场无需求，厂里库存将出现小幅增长，春节期间市场价格将不会有变动。综合来看，焦煤焦炭供应端影响增大，短期内价格以震荡为主。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂720-740元/吨，山东630-640元/吨，江苏600-620元/吨，山西500-510元/吨。

【期货走势】短期供应受到影响，但需求端无明显改善，焦煤焦炭被动跟涨，预计短期内震荡。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤焦炭，多空均无法打破僵局，暂观望。

（倍特策略分析师：范宙）