策略

流动性资金面跟踪周报

1 月4 日至1 月8 日，央行公开市场净投放1900 亿元，上周回笼600 亿元。本周公开市场净投放1900 亿元，创近11 个月新高，表现央行对资金面的呵护，一定程度上缓解了市场对流动性的担忧。根据以往经验，春节前夕央行均会加量“放水”平滑流动性，在人民币兑美元持续贬值、资本或加速外流、购汇需求上升等因素影响下，资金面仍有波动可能，未来为维稳资金面，央行或综合利用多种工具来平滑流动性，但考虑到过快降准可能不利汇率稳定，央行流动性管理有短期化倾向。

货币市场方面，SHIBOR 利率方面各期限平均较上周下行3BP。银行间隔夜回购加权利率下行17BP 至1.97%；7 天回购加权利率下行2BP 至2.37%；14 天回购加权利率下行12BP 至2.78%。

国债市场，短期国债到期收益率较上周平均上行6BP，中长期国债到期收益率较上周平均上行2BP。10 年期国开债到期收益率较上周下行2BP 至3.11%。

外汇市场，1 月8 日，美元兑人民币中间价为6.5636，上周为6.4936。美元兑人民币即期汇率为6.5888，上周为6.4936。美元兑人民币1 年期NDF 为6.9310，上周为6.7875。12 月外汇储备余额为3.330 万亿美元，上月数据为3.438 万亿美元，比上月减少1079.22 亿美元，创历史最大跌幅。

融资融券方面，截止1 月8 日，沪、深两市融资融券余额为1.0991 万亿元，已是连续上周两融余额为1.1743 万亿元。近期融资买入额占标的交易额比例继续呈下降态势，由资金流动与市场涨跌之间的关系来看，投资者积极性不高，短期市场保持谨慎。

行业观点

环保行业：缺口巨大，撬动百倍资源；格局重塑，环境医院成形1、政策收严，50%潜在缺口弥合促市场爆发；2、占据上游资源，撬动数百倍治理业务；3、行业整改重塑格局，大型专业民营龙头最受益；4、行业新生态下环境医院大势所趋；5、强烈推荐南方泵业（300145）

推荐个股及其他点评

比亚迪（002594.SZ）：秦唐持续火爆，业绩飙升再超预期 1、新能源汽车业务先发优势非常明显；2、新能源客车放量拉动盈利能力提升；3、“7+4 战略”完善产品布局；4、员工持股计划彰显管理层信心；5、续剥离其非核心业务，资产优化推动利润重回高增长；6、盈利预测与投资建议：预计公司2015/16/17年新能源汽车的销量分别有望达到6.1/12.5/18.1 万辆， 同比增长192.6%/103.7%%/45%，而传统汽车的销量也有望保持在5%左右的复合增长率，共同推动汽车业务收入2015/16/17 年分别达到397.3/591.9/822.8 亿元，同比增长46.6%/49%/39%，此外未来3 年比亚迪手机业务也有望保持近两位数的增长。整体来看公司营业收入2015/16/17 年将分别达到732.5/963.3/1235.7亿元， 归母净利将分别达到27.02/33.04/55.84 亿元， 同比增长523.2%/22.3%/69%，对应摊薄EPS 为：1.09，1.21，2.04 元。

风险提示：新能源汽车的销量不及预期；新能源汽车的推广、充电桩的建设不及预期；新能源汽车市场竞争进一步加剧，毛利下滑；传统业务盈利低于预期。