股市资金加速流出 杠杆资金再受关注

观点：基本面方面，央行：将以信贷资产质押方式发放信贷的政策支持再贷款。：发布《对地方政府债务实行限额管理的实施意见》，合理确定地方政府债务总限额。将地方政府债务分类纳入预算管理，对地方政府债务余额实行限额管理，严格按照限额举借地方政府债务。北京市工商局：近日网上流传的北京暂停暂停投资类企业登记注册属实。该《通知》主要针对当前P2P、非法集资等乱象，只是短期措施。市场方面，部分两融个股跌至强平区，融资融券数据大幅下降，由于近期有传闻私募产品出现爆仓情况，股市杠杆资金再次受到关注，从近期市场的下跌空间上看，类似于去年股灾期间，配资杠杆爆仓的走势，市场对此较为担忧。技术形态上，股市继续处于空头趋势之中，但目前并未超跌。

交易策略方面，今日可轻仓小试空单。

（倍特期货 杜辉）

美元及道指企稳 金银继续回试支撑

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价继续收跌。COMEX金报收于1094.2，日线中阴下破5日均线，日均线及MACD仍上行，周线上5周均线及MACD向上，但期价受压20周均线，短线仍按调整对待，撑1090、1080，压力1110；COMEX银报收于13.862，日线小阴仍处日均线之下，周均线及MACD下行未改，短线区间偏弱仍有向下考验支撑的可能，支撑13.8、13.6，压力14.1。

消息面：美国12月就业市场状况指数(LMCI) 2.9，预期0.0，前值由0.5修正为2.7。美联储洛克哈特称，美国经济的就业趋势“鼓舞人心”，美国经济将支持美联储在2016年进一步加息。但自己倾向于美联储在1月份会议上不加息，并称FOMC的利率预测是一个预期，而不是承诺。

【现货仓单及基金持仓】2016年1月11日上期所黄金仓单1026千克，较前一日持平，白银仓单640237千克，较前一日增加4520千克；黄金ETF持仓量651.68吨，较前一日增加0.32%；白银ETF持仓量9840.17吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚夜盘交易中，沪金、沪银均低开低走。沪金日线下破5日均线，日均线及MACD上行开口收敛，5周均线及MACD仍保持上行，短线表现为调整态势；沪银下破5、10日均线，日均线及MACD上行收敛，周线受压20周均线后回落，期价有考验震荡上行通道下边的要求。基本面上，美国经济数据表现偏好，美联储官员维持16年加息预期，这一中期压力和主导因素未变。基金持仓方面，黄金ETF持仓继续小幅回升，市场信心略有回升。短期来看，美元及道指虽未改变下调势头，但短线暂时回稳，市场避险情绪未进一步激化，在前期避险需求被消化后，金银进一步上行动能减弱，短线陷入调整之中，白银的表现相对黄金更弱。AU1606支撑234、232压力238，AG1606支撑3280，压力3400。

【操作策略】金中期下行通道，短线回落调整,1606以5日均线为短线分水岭，如能收回方可持多，反之平多换手；银中期下行通道，短期反弹弱化，1606关注3280一线支撑，未破前轻多，或继续按3280-3400之间的区间短线对待，破位则转为短空。

（倍特策略分析师： 张中云）

胶基本面主导力增强   期价回归之路重启

在国内外股市连续重挫后，工业品市场人气也在转弱。本周伊始，胶在新空打压下，终于出现大幅度下跌，基本面主导力再度增强。近月率先回归基本面，5月承受巨大的实盘压力下，走势远弱于更远期合约，相比之下，更远月依旧处于抵抗性下跌状态。我们认为，胶不管从长期供需矛盾，还是短期实盘压力，都不具备大的反弹条件，前期期价的异常抗跌，是缺乏主动抛盘，且投机抄底资金源源不断介入所致。而胶自身真实基本面其实是在不断恶化的，昨天的大跌，不是特别意外，而是迟早的事情。只是胶绝对价格较低后，仍会吸引很多抄底盘不断介入，加上其自身弹性较好，因此，基本面主导下的价格回归，其过程还是会异常复杂曲折，难一蹴而就。操作上，仍保持反弹介入的基本策略，不建议激进追空，趋势空单控制仓位持有；5月新空点下移至9950附近，短线止损点10250。

（倍特策略分析师：马学哲）

PTA支撑短期恐难觅 期价下跌为主

【现货市场】受供需失衡加剧以及伊朗原油供应市场的预期影响，隔夜原油价格大幅下跌，PX下跌15美金报价730美金CFR中国，上游石脑油继续大跌23美金报价361美金，上游价格连续大跌。夜盘PTA期货冲高回落，压力较大，昨日PTA期货表现抗跌，上午华东PTA现货市场报价在4250-4270元/吨附近，低端大单成交。

【期货走势】短期利好难觅，期价或走跌，一方面人民币短期大幅升值干扰贬值，另一方面上游原料价格持续暴跌，令价格高位难觅支撑。加之当前聚酯开工率偏低，下游需求疲软，整体看期货价格缺乏实质性支撑，短期或疲软下行为主，上游原料价格当前仍是市场博弈焦点。

【操作与策略】短期PTA现货疲软为主，利空因素偏多，短期支撑不强，期货价格或弱势回落为主，关注4300一线支撑，当前原油波动幅度较大，市场预期较为悲观，但低位价格延续大幅下跌，不排除短期大幅反弹的可能性。PTA期货无单可观望，高位有空单背靠5日线持有为主。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP空单支撑位适当止盈

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6050-6100、华东6450、华南6650、西南6300（-200）、西北6050-6100（-200）、东北6200，中石化——华北6100-6200、华中6200-6250、华东6150-6250（-150）、华南6600-6700。

【期货走势】技术面持续转弱，MACD形成死叉可能性加大。日线上，5、10、20、40日均线相接近，形成的区间使得压力效果加强，想一口气突破难度较大。下方5550处有一道对过去15个交易日有效的支撑、更下方还有5350的底部支撑。总体看，向上难度较大，但下方空间也有限。日内持仓上看，多、空暂无一方拥有绝对性优势。隔夜原油继续一泻千里，但煤化工路线成本端尚算稳定。

【今日涨跌】下跌

【操作策略】高位空单接近支撑位适当止盈，其余场外观望。1605日内支撑5550、5350，压力5700。

（倍特期货 陈吟）

郑醇氛围转弱

【现货】：华东1780；华中1600；华北1470；华南1750；东北1700；西北1370；西南1680。

【盘面】据百川了解，内地市场区域性下探，跌幅在20-30元/吨，主要区域包括山东南部、河南、山西等地。西北陕北、内蒙新价未出；关中重心下移30元/吨。期货盘面整体以多单兑现后重心下移为主导，前段时期的逆市上扬并未得到基本面的有力支持，因此后面重回疲软走势的概率较大，目前技术上不上破60日线暂不建议多单返场。预期上新兴下游的确给甲醇带来了较足的动力，但我们也不能对目前的原油市场氛围视而不见，此时又临近春节，传统的淡季还不适合做多炒作，因此总的来看，甲醇尚难以脱离偏弱的基本面，承压低位整理仍是主基调。

【操作建议】：原油低位牵制，基本面支持不足，场内氛围转弱，多单兑现后不持；参与60日线试空继续持有，新空背靠1750再试或下破1700后追随。

(倍特期货  李闯）

玻璃短期存有上行阻力

【现货】：沙河地区浮法玻璃价格—安全浮法1032元/吨；迎新浮法1104元/吨；德金浮法1096元/吨；大光明浮法928元/吨；元华浮法1064元/吨；

【盘面】据沙河玻璃网，沙河玻璃价格下调不止，周末厂商多进行调动。整体出库一般，淡季情绪蔓延，市场心理偏向买买涨不买跌。因此尽管生产企业已经在上周进行政策优惠的刺激，但到目前为止，只有个别增加出库，整体市场尚无实质性改善。春节前后是玻璃行业传统的淡季，赶工期多以去库存为主，持续推涨动能略显乏力。盘面上预计仍以围绕60日线整理为主，上下空间均不大，从趋势上看，基本面的支持偏稳，因此可参与低位介入机会。

【操作建议】：因季节性影响，偏弱整理或将反复；短多可兑现，下破830短空参与。

(倍特期货  李闯）

动力煤窄幅整理延续

【现货】：秦皇岛山西优混（Q5500）364元/吨；广州港（内蒙优混Q5500）430元/吨、山西优混（Q5500）420元/吨；曹妃甸港电煤鄂尔多斯（Q5500）370元/吨；京唐港鄂尔多斯（Q5500）365元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存1.11日339万吨（1.10日338万吨）目前港口库存尚处于一个较低的状态，同时沿海电厂库存总量目前也维持在1150万吨左右的偏低水平，受冬季供暖用电需求增多影响，电厂耗煤量也上升至60多万吨。短期来看，动煤存有一定的抗跌助力，然趋势上的压力另动煤也难有大的动作，行业脱困仍需寄托在产能出清上，时间仍是较大障碍，况且清洁能源替代效应正不断增强，煤炭整体难言乐观。

【操作建议】短期内围绕60日线多空分水轻仓交易。

(倍特期货  李闯）

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，炼焦煤主流价格保持稳定，市场维持弱势运行走势，成交情况不佳。邯郸某矿表示，本月价格暂稳，但是销售压力较上月有所增加，本矿肥煤库存3万吨，属于较高水平，但是煤矿可能会考虑春节延长放假时间，应该本月不会传导到价格。焦炭市场平稳运行。在河钢领跌下，周边其它钢厂对焦炭价格再次打压。目前唐山、华东个别钢厂都在观望，等待降价时机。综合来看，焦煤焦炭有所走弱，可依托压力位持空。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂720-740元/吨，山东630-640元/吨，江苏600-620元/吨，山西500-510元/吨。

【期货走势】短期供应受到影响，但需求端无明显改善，焦煤焦炭被动跟涨，高度不做过高预期，可依托压力位持空。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤1605，空单依托556持有。焦炭1605，空单依托636持有。

（倍特策略分析师：范宙）