熔断机制暂停 股指短期有望反弹

观点：基本面方面，交易所宣布今日起暂停实施熔断机制。中国12月外汇储备33300亿美元，继续大降1083亿美元。7日央行开展700亿7天逆回购操作，利率持平于2.25%。虽较周二的1300亿缩量，但鉴于本周到期资金量仅为100亿，仍令本周公开市场实现净投放1900亿，创近11个月的新高。市场方面，昨日股市的再次熔断以及停盘引发了市场的大讨论，市场主要观点集中在熔断机制导致股市的流动性问题，并且引发“磁吸效应”，没有起到原先的设计作用，反而形成了助跌作用。昨日晚间证监会暂停熔断，今日预期抄底资金将会涌现，股市有望反弹。

交易策略方面，今日可轻仓小试多单。

（倍特期货 杜辉）

铜 震荡下行

昨天股市大跌带动铜价下跌，夜盘期间证监会宣布熔断暂停，商品价格反弹，市场情绪受到金融面影响很大，价格波动也随之变化。铜虽然有收储，但是整个基本面和大环境不支持价格反弹更高，但是目前还处于35000-37000区间波动，昨天夜盘交易时段建议白天抛空的头寸平仓，建议本周末继续观望，今天收储竞标后看成交数量以及现货未来可能有的短期变化，再确定下次做空的时机和价格。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

避险情绪有增无减 金银继续强势反弹

【外盘、消息】隔夜，国际金银继续大幅收涨。COMEX金报收于1109.2，日线突破60日均线，中短期日均线及MACD上行开口，周线下行弱势进一步减缓，阶段反弹势继续升级，支撑1100，压力1126；COMEX银大阳报收于14.320，期价向近期震荡区间上边靠近，短期日均线及MACD勾头向上，周线升穿10周均线，中期弱势略缓，支撑14.0，压力14.6。

消息面：欧元区11月失业率10.5%，继续创四年新低，预期10.7%，前值10.7%修正为10.6%。欧元区11月零售销售环比-0.3%，预期0.2%，同比1.4%，预期2.0%。美国1月2日当周首次申请失业救济人数27.7万人，预期27.5万，前值28.7万。

【现货仓单及基金持仓】2016年1月7日上期所黄金仓单1026千克，较前一日持平，白银仓单624772千克，较前一日增加158千克；最新黄金ETF持仓量645.13吨，较前一日增加0.65%；白银ETF持仓量9897.43吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚夜盘交易中，沪金在强势震荡中小幅推高，基本稳定在去年11月初缺口一线，日均线及MACD进一步上行发散，5周均线及MACD继续勾头向上，反弹维持，但期价偏离日均线略远；沪银昨晚继续走高，日均线及MACD上行发散，周线升穿20周均线，反弹开始跟进黄金，力度明显提升。基本面上，美首请失业人数略超预期，美16年继续加息预期未有明显的削弱，今晚关注美非农报告。基金持仓方面，黄金ETF持仓再现回升。更重要的是，短期市场避险情绪有增无减，中东地区、朝鲜半岛的紧张局势仍然存在，在国内股指昨天大跌后，昨晚国际股市继续大跌，同时美元昨晚也再度大幅下挫，增加了进一步下行压力，为金银反弹再添支撑。由此来看，金银短期受避险情绪主导，反弹走势仍有延续的要求，并可能再次演化为中期下行通道中的阶段反弹，有向通道上边运行的趋势。但小节奏上，黄金期价与日均线偏离略大，要防范调整要求。AU1606支撑235，压力240.5，AG1606支撑3350，压力3400、3480。

【操作策略】金中期下行通道，短期阶段反弹，1606轻多暂时持有，如分时图出现调整要求可考虑换手；银中期下行通道，短期反弹强化，1606以5日均线为支撑，继续持多或逢调整跟多。

（倍特策略分析师： 张中云）

螺纹铁矿短期波动运行 早盘冲高概率大

【外盘】美国上周季调后初请失业金人数27.7万预期27.5万

【消息】2015年12月，中国外汇储备缩水至33303.62亿美元，创逾三年新低。12月外储环比下降1079亿美元，创历史最大降幅。国务院总理李克强称，钢铁煤炭是重要基础性行业，以壮士断腕的勇气化解过剩产能。加大财税支持，中央对地方予以补助，资金主要用于人员安置。

【现货价格】7日螺纹钢现货报价1930元/吨，较上一交易日下跌10元，热卷轧板现货报价报价2070元，较上一交易日下跌10元。7日普氏62%铁矿石价格指数41.7，较上个交易日下跌0.55美元/吨。

【期货市场】螺纹铁矿开盘震荡下行后，受证监会暂停熔断机制影响，整个商品市场反弹走高。国务院总理再次强调督促黑色产业产能过剩需要加大削减力度，钢厂整合产能过程持续进行中，产能削减必定对铁矿石需求造成一定压制，短期螺纹铁矿盘面还将反复。

【今日涨跌】今日早盘短线上涨

【操作策略】宏观基本面不支持大涨，受暂停熔断机制影响，早盘冲高概率较大，但螺纹铁矿盘面短期趋势横盘波动运行，短线空单轻仓持有，螺纹轻仓持空，止损1789，铁矿短线轻仓试空，止损326。

（倍特策略分析师：万超宇）

胶基本面主导力持续弱化  技术上继续抗跌  走势再度胶着

胶近几个交易日走势持续偏强，股市崩盘以及原油大跌，现货月重挫等，均没有影响远期多头信心，远期走势异常强劲，且对摆在面前的利空熟视无睹，相对，对任何一个利多都异常敏感，昨天夜间交易，胶远期抗跌越来越明显，但稍有利好，抄底资金便迅速拉升期价，而除了炒作人民币贬值因素，以及绝对价格相对具有诱惑力外，我们实在看不到更多支持抄底的理由。现货价格在持续走低，库存还可能继续攀升，宏观基本面也看不到任何大的变化，一切如初。但我们不得不承认，胶远期走势事实上已经非常强，尽管内在逻辑我们仍不清楚，但我们必须先尊重盘面，不要马上开空，等价格反弹到相对安全边际再阻击，目前我们给出的5月空单阻击点仍在10400附近，短线站稳10650止损。

（倍特策略分析师：马学哲）

PP离底较近 勿贸然追空

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6150-6200（-100）、华东6450（-100）、华南6800、西南6500、西北6350-6400、东北6300（-200），中石化——华北6300-6400、华中6400、华东6300-6400（-200）、华南6600-6750（-200）。

【期货走势】PP1605日线跌破前期震荡区间5700的下边界支撑、以及MA40和MA20，形成小段下跌趋势；预期此波下行会在目前看来的5350的短期底部受到阻碍。持仓方面，空头并不坚定，前期部署的空单多数在日内选择兑现；前20多头持仓减少11,506手、空头减少19,708手，前20净空头缩小至1万手。成本端原油收敛跌幅，煤化工路线原料价格则以震荡偏稳。

【今日涨跌】震荡偏空

【操作策略】5650及以上空单可继续持有，其余不建议追空，止损参考MA20。1605短线支撑5350、压力5900。

（倍特期货 陈吟）

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，炼焦煤市场走势暂稳，主要地区暂无价格调整。焦炭市场局部下跌。邯邢地区部分钢厂焦炭采购价下调10-20元/吨，周边焦化厂承压下行。唐山地区钢厂库存水平不高，下调焦炭采购价的空间或不大。综合来看，焦煤焦炭有所走弱，可依托压力位持空。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂720-740元/吨，山东630-640元/吨，江苏600-620元/吨，山西500-510元/吨。

【期货走势】短期供应受到影响，但需求端无明显改善，焦煤焦炭被动跟涨，高度不做过高预期，可依托压力位持空。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤1605，空单依托556持有。焦炭1605，空单依托636持有。

（倍特策略分析师：范宙）

郑醇基本面支撑有限

【现货】：华东1750；华中1630；华北1480；华南1730；东北1700；西北1370；西南1680。

【盘面】本周百川资讯取样统计93家企业产能4155万吨，总开工率为（按照各片区权重加权所得）60.88%，较上周增加0.62%。内地市场以稳为主，其中、山东中北部、河南、山西、河北等地出货均有放缓迹象，西北维持坚挺。目前因春节备货及人民币贬值预期影响，给甲醇带来一定支撑，但我们也不难发现持续推涨动力显不足，淡季背景下下游跟进较乏力。另外，国际油价再创新低，对于化工品种易产生偏压影响，总的来看，预计短期内郑醇或以偏弱整理为主，操作上多单暂先规避。

【操作建议】：基本面偏弱，然油价创低后郑醇仍有抗跌表现，稳健者多单减持或观望，激进者可背靠60日线轻仓试空。

(倍特期货  李闯）

玻璃因季节性牵制

【现货】：沙河地区浮法玻璃价格—安全浮法1032元/吨；迎新浮法1104元/吨；德金浮法1096元/吨；大光明浮法928元/吨；元华浮法1064元/吨；

【盘面】据沙河玻璃网，近期沙河地区价格主要以下降为主，当前走势趋弱生产企业产销不佳，必须以降价来刺激走货增强市场竞争力。玻璃市场风向标沙河的降价势必会对周边地区产生牵制，且春节前的淡季也会拖累整个市场的景气。预计中短期内玻璃市场改观不大，窄幅整理或将延续，盘内主力合约在近期仍会因近月价差牵引温补为主。

【操作建议】：因季节性影响，偏弱整理或将反复，待反复试探60日线后，可以此布局多单，800为止损。

(倍特期货  李闯）

动力煤短期仍存僵持

【现货】：秦皇岛山西优混（Q5500）366元/吨；广州港（内蒙优混Q5500）430元/吨、山西优混（Q5500）420元/吨；曹妃甸港电煤鄂尔多斯（Q5500）370元/吨；京唐港鄂尔多斯（Q5500）365元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存1.7日347万吨（1.4日335万吨）最新一期环渤海5500大卡动力煤价格指数报收于371元/吨，与上一期相比下滑1元/吨。新年伊始，各大煤企纷纷存有挺价动作，且目前季节性因素亦会给煤炭市场带来支持，配合港口库存的下滑及期限价差的牵制，总的来看，动煤暂已处于阶段性修复行情，下一步动作还需时间磨合。但我们也清楚的知道趋势上的压力依旧尚存，行业脱困仍需寄托在产能出清上，时间仍是较大障碍，况且清洁能源替代效应正不断增强，煤炭整体难言乐观。

【操作建议】短期内或将围绕60日线整理，轻仓交易。

(倍特期货  李闯）