策略：反弹之后，重回震荡。市场仍然不够稳固，目前的上涨只能作为主题看待，可持续性并不强。在供给侧改革大方向下，传统周期产业存在过剩产能去化预期，但由于目前钢铁、水泥、煤炭、玻璃等行业产能过剩率都在40%左右，在实体经济需求萎缩的大背景下，产能去化仍需要较长时间才能实现。此外，人民币出现较大幅度贬值，外围市场也在美国继续加息预期下大幅度下跌。预计A 股在连续两天反弹后，仍然具有回调压力，建议控制好仓位，若仓位过高可以利用反弹降低仓位。

市场：汇市对股市拖累有限，后续关注成交分化。周三人民币兑美元跌势仍在延续，境外内汇差高达1600 点以上，人民币兑日元也有1%以上贬值幅度。周边股市接近普跌，而A 股独自上涨，表面上摆脱了汇率市场的影响，实际上境内资金开始流入资源类板块，以寻求保值增值。周三大盘已经开始向上收复了部分失地，但成交较为欠缺，显示市场信心不足。如果周四放量，则暗示向上收复周一的失地成为必然。

军工行业：朝鲜核试验对军工板块影响有限。军工板块本轮上涨更多是内部体制变革利好推动，中央重大军事变革新闻为板块注入上涨动力，朝核问题多次发酵，市场关注度相对下降，直接影响非常有限。地区格局发生重大变化的可能性不大，但目前我国周边安全形势日趋严峻，地缘政治压力加大，这是国防军工行业受到高度关注的重要原因，也是推动军事变革的隐形动力。未来主要关注：1、短线配置军工类资产重组概念股，如航天长峰（600855）、国睿科技（600562）、航天晨光（600501）、航天通信（600677）等，短期反弹超过25%适度保持谨慎；2、长线配置民参军类航空制造、维修保障和信息化概念股，如新研股份（300159）、威海广泰（002111）、海特高新（002023）、华讯方舟（000687）等。

双林股份（300100）：预告年报净利同比上升70%-100%。其中主业同比下滑16.67%，低于我们之前的预期；新火炬净利润同比增长45.45%，大幅超预期。我们强烈看好公司成长，推荐逻辑：1、外延并购战略清晰，执行高效，三年百亿产值规划现有资产贡献不到一半，未来可预期空间极大；2、与吉利、金沙江创投在业务与资本层面深入合作意图明显，未来值得期待；3、有望依托吉利沃尔沃集团，在汽车新技术领域展开更深入的合作，成长为国内汽车高端零部件平台级公司。我们小幅下调公司2015 年-2017年归母净利润至2.59 亿（-6.50%）、3.60 亿（-2.70%）、4.47 亿（-2.17%），对应EPS 分别为0.65 元、0.91 元、1.13 元，对应PE 为43 倍、31 倍、25 倍，维持“买入”评级。