股市资金持续流出 弱势震荡格局不改

观点：基本面方面，央行公开市场周二进行1300亿元7天期逆回购操作，创四个月最大单日投放，中标利率2.25%与上次持平。　证监会：目前正在研究完善规范上市公司大股东、董监高减持股份的规定。上周(12月28日至31日)，证券保证金净流出5905亿元，融资融券担保资金净流出584亿元。市场方面，昨日股市低开反弹，成交量有所放大，但整体分化明显，创业板等小盘股仍以下跌为主，蓝筹股为反弹先锋。由于目前股市流动性不佳，整体资金成出局态势，预期股市短期难以有所表现，弱势震荡预期成为主流，股指期货方面，由于目前相对波动较大，短期风险较高，建议多看少动。

交易策略方面，建议今日空仓观望等待

（倍特期货 杜辉）

铜震荡调整行情延续

 市场消息，国储收储15万吨，铜小反弹，具体实施情况不明朗，铜价格仍然处于震荡调整的周期中运行，春节过后消费情况才能明朗。短期看，国内持仓围绕75-82万手波动，价格围绕37000-35000元波动，国际持仓基本变化区间不大，依旧难打破区间震荡格局。由于一直延续的减产和商品收储等消息，价格回落没有追空意愿，基本面弱势，阻止追高买盘，人民币贬值支持价格跟伦敦比价升高。市场目前没有主线让价格能持续涨跌，建议继续观望等待做空机会。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

金银反弹维持 但缺乏中期走强基础

【外盘、消息】隔夜,国际金银期价继续小幅收涨。COMEX金中幅收涨报收于1077.5，日线继续站在40天均线之上，中短期日均线及MACD上行，反弹态势维持。周线尚在横盘震荡范围内，中期弱势未完全扭转，支撑1058，压力1088；COMEX银冲高回落报收13.985，期价未有效收回日均线，日均线保持下行，周均线及MACD下行开口未再收敛，仍属横盘的偏弱震荡态势，支撑13.6，压力14.2。

消息面：欧元区12月CPI同比初值0.2%，预期0.3%，前值0.2%。欧元区12月核心CPI同比初值0.9%，预期1%，前值0.9%。德国2015年12月失业人数-1.4万人，预期-0.8万，前值-1.3万修正为1.4万人。

【现货仓单及基金持仓】2016年1月5日上期所黄金仓单1026千克，较前一日持平，白银仓单615537千克，较前一日增加8239千克；最新黄金ETF持仓量642.37吨，较前一日持平；白银ETF持仓量9897.43吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚夜盘交易中，沪金、沪银小幅高开后回落震荡。沪金仍未能收稳60日均线及去年9月低点，日均线及MACD上行，反弹形态维持，周线上也有继续反弹的要求，但上方周均线压力重重。沪银日线仍在反弹通道内呈高位震荡态势，60日均线压力继续存在，反弹力度略弱，周线弱势震荡与修正性质不变。基本面上，美16年加息预期是金银中长期的主要压力。基金持仓显示市场信心依然缺乏。短期看，中东局势、国际国内股指的弱势，以及美元的高位震荡调整态势，仍提振了市场短期避险情绪，对金银尤其是黄金带来了支持，金银短线反弹形态维持，但上方压力重重，暂时看不到中期走强的基础。AU1606支撑228，压力231，AG1606支撑3250，压力3330-3350。

【操作策略】金中期下行通道，短线反弹维持，1606不追高，继续高抛低吸短线交易为主，交易价区上调至228-231；银中期下行通道，短线震荡偏弱，1606轻空继续参考3330压力谨慎持有，如再度回落不破3250也可短线换手。

（倍特策略分析师： 张中云）

螺纹铁矿短期区间波动运行

【外盘】美国12月ISM企业活动指数62前值60.7

【消息】5日央行将开展1300亿7天逆回购操作，创去年9月以来的单期操作量新高。中国社科院经济学部公布的《2016年经济蓝皮书》也首次使用了区间预测，蓝皮书预计2016年经济增速约为6.6%-6.8%。2015年，全国铁路货运总发送量完成34亿吨，同比大降10.53%；全国铁路货运周转量2.42万亿吨公里，同比大降12%，铁路货运量创历史最大跌幅

【现货价格】5日螺纹钢现货报价1940元/吨，较上一交易日上涨20元，热卷轧板现货报价报价2080元，较上一交易日上涨10元。5日普氏62%铁矿石价格指数42.65，较上个交易日下跌0.05美元/吨。

【期货市场】螺纹铁矿夜盘震荡下行，螺纹现货报价持续上调，钢厂开工率保持低位，库存连续下降，资金预期后市政策刺激力度加大，短期盘面价格还将反复，横盘波动运行，铁矿现货价格报价连续上涨，贸易商继续挺价，但长期过剩基本面不变。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】宏观基本面不支持大涨，螺纹铁矿盘面短期还将反复，短线空单轻仓尝试，螺纹轻仓试空，止损1789，铁矿短线轻仓试空，止损326。

（倍特策略分析师：万超宇）

胶现货月回归  远期压力较大  但暂难现流畅下跌

1月挤仓基本宣告结束，1月成为现货月前后，1月期价率先走低，进入1月后，1月合约加速回归，相比之下，远期走势还是偏强，抄底资金仍就不断介入，且主动抛盘明显不足，导致5月等远期合约在10000一线纠结，难以形成流畅下跌。昨天，最新消息，海关总署宣布将从2016年2月1日开始严格执行复合胶新规，这将导致流通领域进口胶成本增加，总量下降，一定程度会减缓国内胶压力，但因保留混合胶进口政策，对国内大的供需关系影响甚小。因此，此消息对国内远期价格存在一定利好，但不足以形成一波较大反弹诱因。目前，影响胶走势的除了其自身基本面外，还有铜等有色短期走势的影响，而铜受到收储传言影响，走势较强，胶恐会受到一定影响，且复合胶新政从严执行的消息，也会对市场造成冲击，需要时间让市场消化一阵此消息。因此，尽管现货月价格快速回归，给了追空远月的更充足理由，但我们仍建议暂时不急于追空，等待市场情绪好转带动胶价反弹，再介入较为安全。5月新空阻击点还是建议在10400附近，短线止损10650。

（倍特策略分析师：马学哲）

PTA现货稳定 期货宽幅震荡

【现货市场】夜盘原油下跌，中东局势短期看影响平淡，原油当前走势仍受制于失衡的较大供给压力。隔夜PX价格稳定为主，报价766美金CFR中国。夜盘PTA期货冲高回落，一度大幅冲高。昨日现货价格稳定为主，华东主流现货成交价在4300一线。下游聚酯价格产销稳定，需求一般。

【期货市场】PTA短期基本面焦灼延续，下游聚酯消费持续疲软，开工率较低，PTA需求不济，加之当前短期PTA开工率相对偏高，现货随行就市为主。传闻逸盛一套200万吨产能本月中旬检修，但临近春节，汉邦一套220万吨产能预计本月底投产，下游聚酯开工率或维持低位，当前原油价格仍然是影响PTA期货波动的较大不确定性因素。

【操作与策略】综合来看，当前PTA基本面较为焦灼，短期疲软震荡为主，原油不确定性较高，当前PX价格稳定为主，上游石脑油价格僵持。整体看PTA在4300-4550区间波动为主，波段和日内交易为主，单边高度有限，操作难度偏大。上冲至4500一线关注空单机会，下方跌破4400关注波段多单机会。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

塑料现货坚挺 期货高位震荡

【现货市场】昨日PE市场价格部分延续上涨，部分线性略高50元/吨，部分高压和低压小涨50-100元/吨。线性期货低开震荡走高，且部 分石化继续上调出厂价，商家在货少情况下，随行跟涨报盘。终端需求改观不大，坚持按需采购。华北地区LLDPE价格在8800-9000元/吨，华东地区 LLDPE价格在8900-9200元/吨，华南地区LLDPE价格在8900-9200元/吨。

【期货走势】短期现货价格高位坚挺，部分地区继续报高，现货短期稳定为主，下游消费仍然呈现疲软，短期看现货价格触及一定上行压力，期货价格料高位整理为主，原油价格短期仍然有很大不确定性，随着短期现货价格滞涨，期货价格或短期上涨乏力，关注支撑位表现。

【操作与策略】短期现货价格上涨乏力，期货高位整理为主，期货价格短期支撑5日线一线支撑，日线收盘跌破5日线，可考虑单边多单离场观望。当前人民币贬值，股市风险加剧，外加原油不确定性较高，风险较大。价差方面，买5空9正套持仓继续持有。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP继续震荡区间内运行

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6300-6400、华东6550、华南6800、西南6500、西北6350-6400、东北6500，中石化——华北6300-6400、华中6400、华东6500-6600、华南6800-6950。

【期货走势】PP短期震荡行情明显，继MA5、MA20后，MA10也转为横向走势，其余指标总体中性，目前尚无法断定突破方向。持仓连续三日下降，多头主力建仓为主。装置方面，广州石化14万吨/年、北海炼厂14万吨/年11月下旬开始停车，暂无复工消息；蒲城能源40万吨/年装置故障短时停车；大唐多伦1月8日起想全部46万吨/年产能计划停车，预计检修两周。PP现货及外盘丙烯价格稳定，对期货有一定支撑。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】观望为主或日内区间内高抛低吸，1605支撑5700、压力5950。

（倍特期货 陈吟）

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，炼焦煤主流价格保持稳定，市场维持弱势运行走势。目前焦煤价格普遍较稳，且部分地区因供给端偏弱，焦煤有所上涨，年关将近，煤矿挺价意愿强烈。焦炭市场弱稳运行。山东地区煤矿停产检修现象较为明显，市场供应偏紧，焦炭市场受上游成本支撑较为坚挺。综合来看，近期焦煤焦炭跟随下游反弹，建议暂观望。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂720-740元/吨，山东630-640元/吨，江苏600-620元/吨，山西500-510元/吨。

【期货走势】短期供应受到影响，但需求端无明显改善，焦煤焦炭被动跟涨，高度不做过高预期，建议暂时观望。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤，暂观望。焦炭1605，可于640附近试空。

（倍特策略分析师：范宙）