铜反弹延续

夜盘铜价继续反弹，持仓下降不多，现货贴水，但是市场气氛已经有转变，空头获利回补价格反弹。周末冶炼厂继续开会，如果价格恶化，会进一步减产，但是从加工费水平看，进口矿不亏损，持续减产的可能需要继续观察。从交易和市场行为看，价格不会持续下跌不止，目前看还有反弹需求，调整后等待基本面的指引，因此不追多的情况下继续观望，还是不到抛空时机。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

金银反弹延续 反弹空间仍保持谨慎

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价继续收涨。COMEX金报收于1078.1，日线中阳向上靠近40日均线，日均线及MACD上行，短线反弹延续。周均线及MACD维持下行，阶段跌势未有效改变，仍属震荡反弹性质，支撑1060，压力1090；COMEX银报收于14.265，5日均线及MACD勾头上行，但40日均线下移形成压力。周均线及MACD下行也未有效改变，暂看阶段弱势中的反弹，支撑13.9，压力14.5。

消息面：欧洲央行Praet称，若有必要 欧洲央行将长时间维持宽松货币政策；欧洲央行管委Vasiliauskas称，无需采取进一步刺激政策，欧元区经济状况并不差。亚特兰大联储主席洛克哈特：美联储将循序渐进地加息，但取决于经济数据。

【现货仓单及基金持仓】12月21日上期所黄金仓单3807千克，较前一日持平，白银仓单534815千克，较前一日持平；黄金ETF持仓量645.94吨，较前一日减少0.46%；白银ETF持仓量9897.43吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚夜盘交易中，沪金平开高走，向上突破40日均线及近日震荡平台上边，周均线突破10周均线压力，反弹空间有所放大，后市关注60日均线压力；沪银低开高走也突破40日均线压力，短期日均线及MACD上行，周线上10周均线暂未过，且上方周均线压力密集，短线反弹对待。基本面上，美国进入加息周期，且16年存在进一步加息的可能，仍是金银的中长期压力。但短期来看，金银消化掉加息影响后，因美元表现疲软，加之整个商品市场人气的回暖，金银借机走出短线反弹行情，但对于上行空间仍需要保持谨慎。AU1606支撑228.3、226，压力230.5、232，AG1606支撑3260，压力3330、3370。

【操作策略】金中期下行通道，短线反弹上试压力，1606如能站稳228.3可谨慎短多上看230.5-232一带,反之继续区间对待；银中期下行通道，短线宽幅震荡上试压力，1606继续区间交易，短线关注3330一线表现，有效站稳则震荡区间上边上移到3370一线。

（倍特策略分析师： 张中云）

行业抱团取暖 短线资金强推价格

【外盘】11月芝加哥联储全国活动指数-0.3前值-0.17

【消息】沙钢在出台12月下旬部分产品价格政策：盘螺价格上调30元/吨。现Ф8-10mmHRB400盘螺出厂价格1980元/吨，Ф6mmHRB400盘螺加价200元/吨，抗震盘螺加价30元/吨。螺纹钢价格上调30元/吨。现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为1820元/吨，Φ10mm加价160元/吨，Φ12mm加价120元/吨，Φ14mm加价30元/吨，Φ28-32mm规格加价50元/吨，Φ36、Φ40mm规格加价250元/吨，抗震钢筋加价30元/吨。Ф14-25mmHRB500螺纹出厂价格在HRB400基础上加价150元/吨。12月上旬，重点钢企粗钢日均产量157.8万吨，旬环比减少2.77万吨，降幅1.73%。12月上旬末，重点企业钢材库存为1434万吨，旬环比减少4万吨，降幅为0.28%。

【现货价格】21日华东地区螺纹钢报价1730元/吨，较上一交易日上涨20元，华北地区螺纹钢报价1640元较上一交易日持平。21日普氏62%铁矿石价格指数报价40.55美元/吨，较上一交易日上涨0.5美元/吨。

【期货市场】螺纹铁矿夜盘未能延续反弹，部分多头平仓了结。近期螺纹现货报价企稳，盘面价格长期下跌，市场抄底意愿较强，有超跌反弹需求，但盘面来看，资金短期炒作明显，供需关系实质性改善少，市场预期后市刺激政策强烈，但预期难以持续支持反弹，资金炒作影响难以量化，短期观望为主。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】盘面资金抄底意愿较强，企业抱团取暖自救，但基本面没有实质性改善，螺纹钢上破设定止损线，空单暂时退出观望，但逢高沽空思路暂时不变耐心等待空回机会。铁矿空单暂时退出观望，逢高沽空思路不变耐心等待空回机会。短期或少了尝试空铁矿多螺纹套利单。

（倍特策略分析师：万超宇）

胶市场整体看涨情绪高涨  胶自身基本面与技术面再度背离

本周伊始，市场看涨情绪再度爆棚，在黑色系领先大涨带动下，工业品纷纷反弹，胶更是以突破涨停的形式大涨。而除了市场情绪主导外，胶自身基本面及消息面，我们仍然找不到诱发期价强势反弹的依据，对现在市场整体情绪带动的强势反弹，尽管我们依旧不认同，也没有找到足够证据支持现有的强反弹，但短线技术形态已出现上破迹象，在基本面与技术面出现严重背离的情况下，显然是要首先需要尊重技术。因此，在5月期价有效站稳10550后，空头建议先行回避。目前的反弹我们以为还是市场情绪主导的，国内宏观基本面也许有新的刺激利好预期，但也只是猜测，且这样的反弹，其反弹持续性及高度都很难量化。在抄底资金全面抄底商品的背景下，我们又找不到明确逻辑，故建议空单退出后，不要急于马上重新抛回，要么等待市场看涨情绪衰竭后，再考虑，要么等1月合约摘牌前后再看合适机会。建议暂时休息一阵，尽量减少交易频率。

（倍特策略分析师：马学哲）

塑料宏观情绪改善 短期贴水修复行情继续

【现货市场】昨日PE市场价格涨跌互现，华北线性和高压部分因货少，价格略高50元/吨，华北和华东部分低压走软50-100元/吨。线性期货高开震荡，高压和线性部分因货少价格略高。但周初，市场交投气氛低迷，且部分石化继续下调部分低压价格，商家心态悲观，随行小幅跟跌。终端接货积极性偏弱，刚需采购为主势。华北地区LLDPE价格在8400-8500元/吨，华东地区LLDPE价格在8500-8750元/吨，华南地区LLDPE 价格在8550-8850元/吨。

【期货走势】中央经济会议定调明年压产能，扩需求，工业品整体价格反弹。塑料现货价格短期企稳，远月贴水修复行情延续，短期看期货价格仍有进一步的上行空间，5月相对现货贴水幅度仍有近600以上的幅度，现货企稳对期货形成进一步的价格回归引力。

【操作与策略】宏观面情绪改善，塑料贴水修复行情延续，期货短期料重心仍震荡上行为主，操作上波段多单背靠5日线继续持有。价差方面买5空9的正套持仓继续持有，回落至400一线可择机加仓介入。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

郑醇上攻显乏力

【现货】：华东1750；华中1550；华北1390；华南1780；东北1750；西北1150；西南1750。

【盘面】现货方面，港口重心松动，内地市场表现不一。河南地区运输恢复，主要装置或陆续开工跟进；西北随着新投烯烃跟进尚有一定支持。从盘面氛围来看，商品整体存有触底反弹迹象，但底部的可靠性依旧存疑。就郑醇基本面而言，反转契机尚不成熟，油价低位牵制及下游淡季影响仍会是较大的阻力。形态上表现趋稳然不强，具体操作上谨防抄底氛围溃散。

【操作建议】：基本面偏弱牵制，多单可适当减持关注，上攻1700在考虑加仓。

(倍特期货  李闯）

玻璃破压后或有反复

【现货】：沙河地区浮法玻璃价格—安全浮法1104元/吨；迎新浮法1224元/吨；德金浮法1088元/吨；大光明浮法1080元/吨；元华浮法1096元/吨；

【盘面】:截至12月18日，国内浮法玻璃生产线开工数为222条，开工率为63.79%，库存为3233万重量箱，与上周相比整体变化不大。河周末出库整体一般，随着赶工期末期临近，市场需求逐渐弱化减少。盘中期价现已突破830压力，尚存有一定惯性，考虑到主力合约均线支持偏稳，低多尚可留有继续看，预计后期房产市场仍处于去库存过程，玻璃亦倾向于托底，因此低多布局留有可行。

【操作建议】：趋势上低多继续看；短多依托10日线做赢损。

动力煤短期受益于港口库存走低支持

【现货】：秦皇岛山西优混（Q5500）359元/吨；广州港（内蒙优混Q5500）430元/吨、山西优混（Q5500）420元/吨；曹妃甸港电煤鄂尔多斯（Q5500）360元/吨；京唐港鄂尔多斯（Q5500）355元/吨。

【盘面】：秦皇岛港口库存12.21日382万吨（12.20日401万吨）。12月14日至20日，环渤海煤炭库存为920万吨，环比下滑190万吨，降幅达17%。这其中主要受到北方地区天气影响，煤炭调入周期受阻延长，超出了市场预期，并非下游需求出现实质性改善。近期正是由于港口库存低位促使贸易商挺价意愿较强，同时恰逢年底，价格在维稳之余又难免躁动。总的来看，趋势上供需矛盾犹存，煤炭价格反转难度较大，从中期来看，偏弱氛围难改。

【操作建议】趋势上将维持低位整理走势；依托20日线多单参考60日线减持。

(倍特期货  李闯）

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，炼焦煤市场弱势运行。钢厂高炉开工逐渐下降，焦化厂的回款和销售相比前期更加困难。焦炭市场整体维持稳势，市场成交情况尚可。河北地区焦化厂目前库存略增，市场议价空间渐大。综合来看，近期近月合约坚挺，焦煤焦炭跟随反弹，建议观望。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂720-740元/吨，山东630-640元/吨，江苏600-620元/吨，山西520-550元/吨。

【期货走势】短期供应受到影响，但需求端无明显改善，焦煤焦炭被动跟涨，高度不做过高预期，建议暂时观望。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤焦炭，暂观望。

（倍特策略分析师：范宙）