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七禾网对话郭谊谦:把优势筑成高墙 获利自然来

最新高手视频! 七禾网 时间:2015-11-20 22:54:56 来源:七禾网


七禾网11、在量化交易方面,也可以进一步细分出较多的类别,您主要做哪一类或哪几类?


郭谊谦:主要有趋势交易、日内交易、价差交易。


趋势交易:我们将趋势分为三个级别,有五分线、小时线、日线,持仓的天数有所不同,五分线一周之内就会平掉,日线捕捉的是三个月之内的趋势。当成交量明显放大,价格确实突破了,突破有很多指标,我们会用Bollinger Bands(布林通道)来考量,这是最一般的做法。当我们看到它的量涨了,价格也突破了,一般我们会通过程序化软件进场交易。


日内交易:我们的策略模型一般一天内会做两个来回,频率较低。日内模型是基于波动率研发出来的,因为每个商品的波动率都不一样,我们每天都会更新它过去几天的波动率,只要波动率突破某个区间,我们就会进场。波动率越大,我们越会参与。


价差交易:我们会把标普和纳斯达克(NASDAQ)指数配置在一起,它们之间会有强弱差距,或者是把中国银行和中国建设银行做配对交易,进行一买一卖,削弱系统性风险。



七禾网12、就您看来,量化交易的博弈对手是其他量化交易者,还是主观交易者?由于使用量化手段的投资者越来越多,会不会导致量化交易的难度越来越大?


郭谊谦:量化主要是追求绝对收益,所以对手不是主观交易者,而是量化交易者。量化交易的难度肯定是会越来越大的,一个好的交易团队,要有持续研发策略的能力,才能持续的保持良好的获利。



七禾网13、您本次期货日报参赛账户的交易风格是怎样的?和您管理的其他账户或基金产品的风格有何不同?


郭谊谦:我一直是个很保守的人,尤其是对于客户的钱,我们都当成自己的钱在投资。但保守不代表低的报酬率,而是在设定好的风险下,去争取最高的报酬率。这次参赛的帐户和我们的基金产品基本上是类似的曲线表现。其它账户的曲线走势情况和比赛账户是一样的,但是收益率可能因为本金大小以及仓位大小而有所不同。比赛账户本金小一点,仓位就大一点,回撤控制在12%,而基金产品回撤可能控制在6%,收益率就会降低。



七禾网14、现在您交易的品种中,台湾的品种主要做哪些?大陆的品种主要做哪些?其他市场的品种主要做哪些?目前来看,哪个市场可能存在更大的投资机会?


郭谊谦:台湾主要就做新交所的摩根台指,还有台湾期货交易所的期权。大陆的品种我们主要是做中金所的产品,另外原物料的产品也是有在操作。其他市场还有日本的日经指数和TOPIX指数(东证股价指数),欧洲的DAX指数,新交所的印度指数、A50指数、摩根台指,香港的恒生指数、国企指数等。


目前来看,大陆的金融市场才刚起步,未来会有越来越多的衍生性金融产品推出,提供给我们更多的交易想法和投资机会。



七禾网15、就您看来,各个不同的市场,能否用相同或相近的投资逻辑、交易方法去应对?为什么?


郭谊谦:就市场层面来看的话,肯定是不同的逻辑。打个比方,外汇市场和股票市场就相差很大,外汇市场的波动比股票市场小,并且会在一个区间震荡,这是因为外汇市场关系到国家的GDP,因此央行一般不可能放手让外汇市场有太大的波动,因此每个市场很难用相同的方法去应对,而是要去看到市场的本质,采取相应的做法。



七禾网16、目前大陆市场的投资者结构和海外成熟市场相比,有何不同?这样的不同,在行情波动节奏上会形成怎样的差异?在盈利难度会有怎样的差异?


郭谊谦:海外市场大部份是机构投资者,而大陆市场则充满了个人投资者。这样的情况造成了大陆的市场在很多时候是不理性的,这给了理性的投资者较大的机会。因为海外大部分都是机构投资者,所以投机交易要盈利较为困难,但就基本面的投资而言,海外盈利是相对较容易的。



七禾网17、有人认为金融交易是世界上最自由的职业,也有人认为金融交易的本质就是赌博。您本人对金融交易是如何理解的?您为何选择金融交易作为职业?


郭谊谦:要看你怎么想自由这件事,有次有位朋友和我说他自由自在,都不用被老板管,我说:你整天盯在屏幕前怎么算自由?而我虽然是个程序化交易者,其实也不是放着给计算机去执行就可以了,中间我们必须协调好技术部门和交易部门的人,让交易执行得更好,每天也是一堆杂事。我觉得其实金融交易管的是钱,反而是需要最多纪律和限制的行业。


金融交易的本质其实不是赌博。就基本价值的投资者而言,他的优势就在于他对股票、宏观基本面的了解。而就我们公司而言,我们有策略的优势及IT的优势。很多程序化交易员会陷入模型最佳化的陷阱,而我们不会轻易调整模型的参数,也不会因为个别市场去制定不同的模型,所以我们的模型具有足够的坚固性和应用性,并是长期有效的。我们拥有优秀的IT人员,并且能和交易员进行充分沟通,在下单的效率上要比其他私募机构更有优势,同时我们将交易主机托管在全球各地的交易机房,所以我们也很注重策略的执行。我们观注的其实不是每天的赚赔,而是把我们的优势筑成一道高墙,时间一久了,获利自然来了。


研究院我念的是财务工程,也很自然地进入了这一行,但最后能让我继续走下去的是我的个性,我算是比较沉稳的人,这对交易比较重要,再加上能好好守护客户、朋友们的钱,让他们有盈利,这让我能对大家做出一点贡献,所以我选择持续地走下去。



七禾网18、就您多年参与金融投资的切身感悟来看,哪些类型的投资者能够在市场上获得持续盈利?


郭谊谦:了解自身的优势在哪里的人,并且个性沉稳能持续地坚持纪律。



七禾网19、金融交易市场大部分投资者是亏损的,这是事实。您觉得大部分投资者亏损的本质原因是市场造成的,还是自我造成的?为什么?


郭谊谦:市场一定是对的,这是一个成熟交易员一定要接受的事。剩下的只有自己本身的纪律问题,看错了能不能及时地停损。


市场上也有人认为做套利和基本面分析通常是去找市场错误的地方,我也认同这种观点。当基本面很好,或是套利空间扩大的时候,我们选择进入市场。但扩得更大后呢?我们知道进入是正确的,时间点却不对,本来是5%的价差扩大到10%,就代表进去的时间点不对,即使最终会是对的,这时候我们能做的就是控制下注的百分比。如果你在5%的时候就全部进入,扩大到10%就会被强平,所以对下单的赌注我们会做很细的切割。


或许很多时候市场看上去是“错误”的,但它也是疯狂的,这时候你就要严格控制下单的比例和持仓的比重。当你被强平,就代表你是错的,你下单是不够成熟的,看对了市场,最终却没能盈利。我们做套利也有很多这种经验,当我们觉得市场已经够疯狂了,没想到一进去价差又扩大,我们能做的就是等它回来,因为我们持仓的比重足够维持到价格回来。在市场不理性的时候,我们要保持理性。


责任编辑:张文慧
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