金银跌势延续

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价进一步不同程度收跌。COMEX金报收于1069.7，日线大阴新低，日均线及MACD下行，周均线及MACD死叉开口，跌势延续暂无修正之意，支撑1050，压力1090；COMEX银报收于14.170，日线小阴新低，日均线及MACD下行速率略缓，周均线及MACD死叉开口，跌势维持有望进一步考验前低，支撑13.9，压力14.5。

消息面：美国10月工业产出环比-0.2%，预期0.1%，前值-0.2%。美国10月CPI环比0.2%，预期0.2%，前值-0.2%。美国10月CPI同比0.2%，预期0.1%，前值0.0%。欧元区11月ZEW经济景气指数28.3，前值30.1。英国10月CPI环比0.1%，预期0.1%，前值-0.1%。

【现货仓单及基金持仓】11月17日上期所黄金仓单747千克，较前一日持平，白银仓单527846千克，较前一日增加5807千克；黄金ETF持仓量661.94吨，较前一日持平；白银ETF持仓量9867.73吨，较前一日增加0.68%。

【期货走势】昨晚夜盘交易中，沪金平开回落，周、日均线及MACD维持下行，新旧主力合约短线目的均指向前低；沪银昨晚平开震荡，周、日均线及MACD延续下行，技术上周、日线也基本确认了双头形态，短线关注前低表现。基本面，虽然美国10月工业产出低于预期，且仍有美联储官员对加息时间提出异议，但未改变整个市场对于12月份加息的强烈预期， 12月份的加息预期仍是当前市场的主导。美元短线也继续上试前高，给市场带来压力。基金持仓方面，黄金ETF持仓维持在历史低位，截止11月10日当周的CFTC持仓报告显示，由于空头的大举增仓，导致金、银净多持仓大幅下滑，显示市场对后市的不乐观。其他诸如需求及袭击事件等均未能对市场带来明显的利多刺激。因此，金银基本面依然偏空，阶段跌势仍将延续。AU1606支撑220，压力225,AG1606支撑3210、压力3330。

【操作策略】金中期下行通道，短期跌势延续，1606轻空持有，无仓者逢反弹靠10日均线试空；银中期下行通道，短线震荡走低，1606以10日均线为盈损位继续轻仓持空。

（倍特策略分析师： 张中云）

铜弱势下跌

国际国内铜昨天在资金大量抛空中大幅度走弱，国内持仓继续放大，晚间夜盘交易反弹后有小回落，价格没有收在全天低点，总体还是下跌趋势，但是短期技术上和交易上已经有超卖的迹象。国内持仓持续放大，短期空头能量已经释放，预计后续价格围绕35000元上下1000点震荡，空头建议逢低平仓，等待反弹和持仓下降后再次抛空。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

螺纹铁矿弱势运行

【外盘】美国10月核心通胀+1.9%预期+1.9%美国10月实际收入+0.2%预期+0.2%

【消息】中国汽车工业协会统计，10月全国汽车产销分别为218.87万辆和222.16万辆，产销量同比分别增长7.06%和11.79%；环比分别增长15.54%和9.72%。1～10月，汽车产销分别为1928.03万辆和1927.81万辆，产量同比累计增长0.02%，销量同比累计增长1.51%。

【现货价格】17日上海地区HRB400 20mm螺纹钢报价1870元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，4.75热卷轧板上海地区报价1840吨，较上一交易日持平。17日普氏62%铁矿石价格指数报价46.8美元/吨，较上一交易日下跌0.9美元/吨。

【期货市场】螺纹铁矿夜盘震荡下行，螺纹钢现货报价持续下滑，钢厂亏损严重，逐步减产，但需求下滑更快，倒逼钢厂进一步削减过剩产能。铁矿石海外矿山事故影响还需时间体现，但目前钢厂减产影响更为直接。螺纹铁矿弱势运行。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】螺纹铁矿震荡偏弱运行趋势不变。操作策略上螺纹轻仓试空05合约，止损1795，铁矿主力合约移仓，盘面反复，空单转移至05合约，05空单止损335。

（倍特策略分析师：万超宇）

焦煤焦炭下跌 

【现货市场】现货市场，近期炼焦煤市场下游客户焦煤库存普遍较高，钢厂采购积极性较差，且有钢厂陆续停产放假，像唐山建邦钢铁、武安鑫汇钢铁等。内蒙古神华集团二级冶金焦下调65元/吨，执行国铁唐山到站700元/吨，2015年11月16日18时起执行。综合来看，震荡下行或是后期主基调，建议压力位抛空为主。二级焦炭区域价格：河北唐山到厂730-740元/吨，山东680-710元/吨，江苏690-710元/吨，山西550-560元/吨。

【期货走势】需求端无明显改善，钢厂对焦企打压依旧。预计后市震荡下行仍为主基调。

【今日涨跌】下跌

【操作策略】焦炭1601，空单依托710持有。焦煤1601，暂观望。

（倍特策略分析师：范宙）

塑料现货续跌 石化出政策报价 效果存疑

【现货市场】昨日PE市场价格延续跌势，线性和低压价格跌50-100元/吨，高压个别松动50元/吨。线性期货低开震荡，部分石化继续降价，商家心态悲观，跟跌出货仍为主势。但终端需求逐渐转弱，成交走量难有放量。华北地区LLDPE价格在8450-8600元/吨，华东地区LLDPE价格在8400-8850元/吨，华南地区LLDPE价格在8650-8850元/吨。 

【期货走势】短期现货走势疲软，期货延续震荡回落的局面，昨天石化出台政策要求销售企业加大销售力度，防止库存减值，市场解读纷纭，整体效果存疑，文件看石化调价机制上调销售总公司，挺价意愿较强。当前石化库存并不高，贸易阶段石化库存低位，刚需为主。由于石化较大的市场占有份额，石化短期政策对市场或产生影响。

【操作与策略】受石化政策影响，价格短期波动或加大，波段空单持有，但若收盘价收上8000建议短暂离场观望。石化短期挺价意愿较强，近强远若的局面或延续，操作上买1空5的正套持仓仍可持有。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP多头酝酿反攻

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6600、华东6600、华南6850（-150）、西南6650（-100）、西北6500、东北6600，中石化——华北6550-6650（-250）、华中6750、华东6600-6700、华南7050。

【期货走势】PP1601在六连跌后收出一根长脚阴线，且伴随成交大幅放量，或是短期底部信号。部分指标也出现好转，K线低位上穿D线、但两线间距尚未拉开，各超卖指标未再加深。持仓上，前20机构多头增加10,838手、空头仅增3,386手；多头或认为期价已接近底部，酝酿展开反扑。但除去PP相对LLDPE及原油超卖外，供需面上并无利好出现，即使出现反弹持续性也不乐观。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】空单低位止盈，其余场外观望、暂不参与反弹，1601支撑6000、压力6300，1605支撑5900、压力6120。

（倍特期货 陈吟）

PTA现货高位 期货短期震荡延续

【现货市场】夜盘原油价格下跌，尾盘跌幅收窄，美国API原油库存连续八周增长后首降，昨日PX价格稳定为主，夜盘PTA期货低开震荡，成交量偏低。昨日PTA近月现货价格成交价在4700一线，仍处高位。PTA工厂仍有较强的挺价意愿。

【期货走势】短期受开工率提升的影响，近月合约出现连续调整，加之原油价格持续回落，市场情绪短期较差，但主流PTA工厂挺价态度仍然较为坚决，加之当前产能集中度高度集中，对1月合约资金和现货博弈加剧，整体来看，我们倾向于认为盘面维持700左右的加工费为合理区间，PTA期货价格短期仍取决于上游pX和原油价格波动。短期或区间震荡为主。

【操作与策略】短期局面仍显僵持，原油40一线支撑较强，PTA期货延续区间震荡的概率较大，4500-4700区间震荡为主，操作上波段交易为宜，波段多单背靠4500持有，收盘价跌破止损。买5空1的反套持仓短期仍可持有。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

胶1月挤空仍存悬念 谨防期价短线急拉

商品市场与股市走势基本背离，股市走强并未对商品产生任何影响，商品按照自身的逻辑运行，工业品更是轮番加速下探，商品市场低迷走势可见一斑。胶身处这样的大环境，即便1月多头借仓单集中优势，可以对空头展开挤空，但市场人气极其不配合，多头不敢冒然进攻，也或许时间未到。11月已经摘牌两日，1月已实际成为现货月，但1月持仓仍有增无减，多空相持不下，走势陷入胶着。从目前时间及持仓看，1月仍具备最后发力挤仓条件，本月底之前，不论挤仓成功与否，1月多空谁胜谁负，都会在月底见分晓，1月继续保有悬念。5月目前是消化库存压力最大的一个合约，因此，其后续走势的确定性也较大，5月上基本空单要有足够耐心持有；但为防止1月最后关头发力逼空，5月空单暂时需要严格控制仓位；若1月挤空开始后，带动5月反弹，也要敢于加码。

(倍特策略分析师：马学哲)

油脂反抽状态 市场弱势并无扭转

隔夜美豆系整体盘整，市场评论为对多年价格低位适当吸引买盘。整体特征为油强于粕。美豆+0.4%，豆油+1%，豆粕-0.2%。

美农供需报告：美豆单产被提高到48.3的历史最高值，随即产量也上移到历史最高。虽然报告提高中国需求，以削弱期末库存，但实质影响有限。市场判定为利空。

报告之后，有关农系预期再次暗淡，目前未能看到转换预期

今日，预计整体市场相对偏强，Y1601下行压制调整，波动处于5460-5520区间，区间内交易思维。就3~5个交易日状态而言，我们倾向更多采用买近空远的策略。

同时，我们继续关注Y1605对应5440的核心压力，触及后，再次轻空。

(倍特期货   李攀峰)

粕类空单灵活操作

【外盘、消息】外盘因需求低迷，美豆粕低位震荡，收于289.4下跌0.3降幅0.1%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价：大连2600元/吨，河北秦皇岛下跌20至2570元/吨，山东日照下跌50至2530元/吨，江苏连云港下跌50至2530元/吨，广东湛江下跌40至2500元/吨。菜粕现货报价：武汉2050元/吨，合肥下跌50至2050元/吨，南京下跌100至2000元/吨，南宁下跌20元至1870元/吨，成都2150元/吨。

【期货走势】夜盘两粕小幅震荡回升，1601豆粕减仓1.3万，1605豆粕减仓6千手，1601菜粕减仓1.3万，1605菜粕减仓2千。

【操作策略】巴西大豆种植速度加快，分析机构informa上调2016年度美豆大豆种植预估至8390万英亩。NOPA报告显示美豆10月压榨量为1.58895亿蒲式耳，低于市场预期，但该水准为同期最高水平。美豆在850一线暂获支撑。国内两粕在连续下跌之后，有获利了结，技术反弹的需求。夜盘两粕减仓小幅反弹，仍然为空头主导走势。1601菜粕上方压力1930一线。1601豆粕上方压力2490一线。操作上，压力之下延续偏空思维，空单注意逐步下调止盈位，灵活操作。

（倍特策略分析师：黄晓）

白糖仍面临调整压力

【外盘】ICE 3月原糖期货收盘跌0.4美分，或2.6%，至每磅14.78美分。因其他商品市场疲软，以及市场再度传言印度将很快公布加工厂出口补贴计划，使原糖市场承压。

【消息】1.第一批蔗区秩序管理驻厂工作组已于11月17日成立。2.印度评级机构ICRA在报告中称，印度2015/16年度糖产量预计减少4.62%至2680万吨。这一预估仍高于政府的2600万吨，但微幅低于行业机构ISMA预估的2700万吨。3.瑞富：印度或于本周宣布糖出口补贴改革方案。4.美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至11月10日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位为171,132手，较前周减少14,266手，或7.67%。

【期货走势】整体商品市场疲软，原糖受印度出口补贴政策传闻影响高位下挫，国内现货方面企业继续出于回笼资金降价促销陈糖，夜盘延续震荡下挫表现，盘面仍面临调整压力，但目前少量新糖上市，报价5450，能否挺价及销售情况值得关注。

【操作策略】01合约震荡思路对待，05合约短空目标位5300/5250，止损跟随均线，或继续观望。

（倍特期货：梁洪铭）

棉花基本面维持良性改善 走势维持强势

隔夜美棉反弹0.16%，市场评论为受到技术买盘的支撑，同时天气忧虑增强。

11月美农报告数据方面，美棉产量降低6万包，库存维持平衡。全球需求调低68万包，库存调低90万包。整体基调较10月报告明显利多

中期认识方面：我们不做出任何调整，本轮美棉将继续攻击68.34。

中棉方面，3128B报12948+6。

2015/16年，国内棉花目标价格为19100元/吨。 

新棉方面，最新的棉花产量统计显示，2015年，我国棉花总产量为521.6万吨，同比减少21.2%，较8月预测降低10.3%。新棉质量水平仍差。棉花基本面持续良性改善。

同时交易，交易所调整棉花替代交割品升贴水，继续削弱低等级棉花仓单生成预期。

操作层面，8月24日触发增持价，CF1601对应的12500，目前持有初始多头仓位的完全恢复。 

截止16日夜盘，CF1601对CF1605价差为395点，我们现在等待机会，以进一步向CF1605移仓。

就整体走势而言，目前棉花已经开始趋稳，我们暂不调整策略，就今日的表现而言，CF1605维持在12000一线进行整理，日内区间约束为11880-12060，可进行日内区间内适当换手，并等待机会移仓。  

(倍特期货  李攀峰)

鸡蛋期价重心下移

观点：短期内国内商品市场空头人气再度大幅增强，豆粕等饲料价格连续走低，这对鸡蛋期价从外部形成打压作用。鸡蛋基本面并无实质性改观：在供应持续增加、短期淘汰量有限的情况下，鸡蛋后市供应压力仍然较大。因此，在外部无支撑有压力的情况下，目前鸡蛋期价仍然缺乏内生的反弹能量，期价回落后或延续低位区间弱势震荡的走势。技术上看，昨日鸡蛋1601合约下破3700整数关口后，期价重心再度下移；短期内震荡区间或下移至3600-3700；今日需重点关注40日均线压力

操作建议：短线交易。

（倍特期货 康 黎）