铜弱势下跌

铜价下跌，市场依旧担忧中国需求，国内持仓大幅度增加至76万手，国际铜到短期目标价位4800美金，周末建议空头全部平仓。预计在看跌气氛下，市场还会在不好的消息下有再次走弱的可能，建议不要去追空，空头平仓后耐心等待，铜的下跌一直以震荡形式展开，本次下跌也不会流畅，空头平仓等待反弹再次抛空。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

金银低位弱震荡 跌势略缓

【外盘、消息】上周五晚，国际金银期价呈低位偏弱震荡走势。COMEX金报收于1083.7，日线为低位阴十字星，日均线及MACD下行开口收敛，短线跌势略缓。周线在大阴下端收十字小阴，周均线及MACD勾头向下，但期价与周均线偏离略大，支撑1070，压力1100；COMEX银日线十字小阴报收于14.245，日均线及MACD下行开口收敛，跌势也有所放缓。周线再收中阴形成四连阴，周均线及MACD向下勾头，技术偏弱仍有下试前低的趋势，支撑13.9，压力14.6。

消息面：美国11月密歇根大学消费者信心指数初值93.1，预期91.5，前值90.0。美国10月零售销售环比0.1%，预期0.3%，前值0.1%。美国10月PPI同比-1.6%，为2010年11月来最大降幅；欧元区三季度GDP季环比初值0.3%，预期0.4%，前值0.4%。欧元区三季度GDP同比初值1.6%，预期1.7%，前值1.5%。巴黎发生的多起暴力恐怖袭击事件，伤亡数百人。

【现货仓单及基金持仓】11月13日上期所黄金仓单747千克，较前一日持平，白银仓单504734千克，较前一日增加1925千克；黄金ETF持仓量661.94吨，较前一日持平；白银ETF持仓量9801.05吨，较前一日增加0.46%。

【期货走势】上周五晚夜盘交易中，沪金、沪银平开后冲高回落。沪金日线表现为低位的偏弱震荡，下行力度有所减缓，周均线及MACD死叉向下，阶段跌势未变，但期价偏离周均线仍较远，不利于期价的持续下行；沪银日线呈低位横盘态势，日均线及MACD维持下行空头，周均线及MACD再度死叉向下，阶段跌势维持。基本面上暂无大的变化，上周五晚公布的美国经济数据中性，未改变市场对于美联储12月加息的预期。基金持仓方面显示市场信心依然溃散。另外，巴黎周五晚的爆恐事件也未对市场带来冲击。总体来看，金银基本面仍然偏空，有重拾中期跌势的可能。短线而言，美元企稳，但道指继续大幅走低，可能对金银的下行带来短线干扰，尤其对于黄金仍要防范大的反弹修正。AU1512支撑220，压力224、227.5,AG1512支撑3220、3150，压力3280。

【操作策略】金中期下行通道，短期跌势不变偏弱修正，1512空单设好止盈暂时持有。无仓者仍耐心等待反弹后再寻机跟空；银中期下行通道，短线跌势维持，1512以3280为盈损位继续轻仓持空。

（倍特策略分析师： 张中云）

螺纹铁矿震荡下行

【外盘】上周道指标普大幅收跌，美元收跌，美原油收跌

【消息】唐山淞汀钢铁厂于14日下午3点正式宣布停产，员工全部放假。唐山松汀钢铁有限公司年产铁500万吨、钢500万吨、材200万吨，是河北地方重点钢铁骨干企业。中国10月金融机构外汇占款增加129亿元人民币，扭转此前连续四个月减少势头；当月中国央行口径外汇占款也走出八连降，增加533.37亿元。

【现货价格】13日上海地区HRB400 20mm螺纹钢报价1900元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，4.75热卷轧板上海地区报价1840吨，较上一交易日持平。13日普氏62%铁矿石价格指数报价48美元/吨，较上一交易日下跌0.1美元/吨。螺纹钢全国库存390.1万吨，环比增加2.3万吨。热卷轧板全国库存233.5万吨环比降6.1万吨。铁矿石全国港口库存8730万吨，环比增加5万吨。

【期货市场】螺纹铁矿周五夜盘震荡上行，铁矿相对螺纹较强。螺纹钢库存没有持续减少，环比小幅增加，唐山钢厂开工率有小幅回升，需求不振短期疲弱。铁矿石港口库存环比变化不大，到港量有所减少，长线偏弱运行不变。

【今日涨跌】今日早盘短线下跌

【操作策略】螺纹铁矿震荡偏弱运行趋势不变。操作策略上螺纹轻仓试空05合约，止损1800，铁矿主力合约移仓，近强远弱，空单转移至05合约，05空单止损335，或少量空05多01套利。空铁矿多螺纹套利单退出。

（倍特策略分析师：万超宇）

胶跌势难逆转  1月挤空未结束   走势陷胶着

胶各合约的主要矛盾仍没有大的改变，1月由于持仓仍偏大，挤空行情还看不到结束迹象，远期5月持仓逐步增加，走势相比1月仍旧低迷。周末，法国巴黎突发恐怖袭击事件，导致全球金融市场出现动荡，美元走强，商品继续承压，后续对商品在内的金融市场影响还需要继续观察。上周走势看，商品整体低迷状况继续，特别是工业品，出现轮番加速走势，胶5月在上周已创出本轮新低，后续受到库存巨大压力，不论商品大环境，还是库存因素，5月跌势都较难逆转。1月挤空仍存在较大不确定性，没有参与必要；专心寻找5月合约的抛空机会，仍是后续主要操作策略，5～1月贴水收缩到150点以内后，若1月挤空，带动5月期价反抽，新空可随时介入，老空也寻机加码。

（倍特策略分析师：马学哲）

塑料现货交投信心不足 期货下跌贴水加大

【现货市场】周五PE市场价格延续走软，各大区线性和高压价格跌50-100元/吨，低压部分价格跌50-200元/吨不等。线性期货低开震荡下滑，部分石化继续降价销售，市场缺乏利好支撑，逐渐震荡下行。终端需求逐渐转弱，补仓积极性不高，多谨慎观望。华北地区LLDPE价格在8550-8700元/吨，华东地区LLDPE价格在8500-8850元/吨，华南地区LLDPE价格在8700-8850元/吨。

【期货走势】现货市场交投信心不足，加之多头主力席位资金离场，主力合约1月周五大幅下跌，1月合约相对现货贴水幅度进一步走低，四季度装置检修不多，供应段有小幅承压，需求延续平稳，加之整体宏观环境下行，市场信心不足，短期看现货价格仍然小幅弱势回落为主。

【操作与策略】技术图形看，跌破前低支撑，下方支撑在7700一线。尽管整体石化和贸易库存均处于低位，但信心疲软现货短期仍弱势。波段轻空持有为主，但考虑到1月大幅下跌后相对现货贴水幅度进一步增大，且预期现货价格难以大幅走跌短期，该位置不宜追空。买1空5正套持仓500以上减持持有，买5空9的正套持仓买入持有。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PTA大装置重启 短期价格或承压

【现货市场】美国库存创记录高位的影响，周五夜盘原油价格延续大跌，周五PX价格下跌7美金报价789美金CFR中国。周五华东内贸市场抗跌，因为PTA货少价格偏稳，PTA大厂接货成交4760元/吨短途送到，市场交投重心在4700-4720元/吨附近。

【期货走势】原油价格近期持续走跌，对国内能化品种形成压力，周五法国发生恐袭事件，短期对原油市场或有冲击，程度难以评估，需跟踪。上周五逸盛一套375万吨产能升温重启，短期对缓解市场供应紧张或有缓解，短期PTA期货承压回落概率偏大。但工厂当前调控能力较强，仍不宜过度看空。

【操作与策略】短期PTA期货开工率提升，现货供应紧张的局面或有缓解，1月合约短期承压，短期不排除跌至4600一线寻求支撑。由于5月盘面利润已经大幅压缩，套利方面买1空5的正套持仓可减持离场。买5空1的反套价差200附近可尝试。投机方面，1月波段空单可背靠4700持有。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PP警惕价差偏离过大

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6750、华东6750、华南7000（-50）、西南6750（-100）、西北6500（-300）、东北6700，中石化——华北6800-6900、华中6750、华东6600-6700（-150）、华南7050。

【期货走势】1601主力合约上一交易日收8月25日以来最大跌幅。周线级别上对布林下轨的偏离程度已经超过3%，该情况较为罕见。PP粒料和粉料之间价差过小，以华东地区为例，扬州石化粉料出厂价格6500元/吨，与粒料之间差距在250元/吨偏下，正常水平在300元/吨智商；粉、粒价差过低可能引发工厂使用粒料代替粉料，从而为粒料价格提供稍许支撑。此外，PP和LLDPE期货之间价差偏离也过高，正常应在1000-1200元/吨之间，目前在1500元/吨之上。各项表明PP当前超跌幅度较大，有修复需要。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】空单逢低减持，1601压力6480、1605日内压力6300，无明显支撑。

（倍特期货 陈吟）

玻璃多单依托20日线持有

【现货】：沙河地区浮法玻璃价格—安全浮法1144元/吨；迎新浮法1224元/吨；德金浮法1104元/吨；大光明浮法1080元/吨；元华浮法1128元/吨；

【盘面】据沙河玻璃信息，近日各厂家出货放缓，沙河玻璃小板价格微幅下调，这是自进入11月份以来小板玻璃报价首次出现松动，但范围幅度较小，暂未影响整体稳定趋势；目前市场需求尚可，沙河玻璃或仍维持区间调整。盘中期价有再次反弹节奏出现，考虑到目前期现价差尚存有修复空间，因此不排除在旺季渐退的情况下走出高点。

【操作建议】：日内以20日线保护逢低试多，890压力突破后，向上攻击930可能性大。

(倍特期货  李闯）

焦煤焦炭震荡 

【现货市场】现货市场，炼焦煤市场弱势运行，主要地区报价保持平稳。河北地区焦煤企业采取单户单谈，量大优惠的政策。焦炭市场盘整运行，市场成交情况一般。钢厂对原料采购谨慎，基本随用随采，致使成交不太乐观。邯郸二级到厂680-690元/吨，准一级到厂700-720元/吨左右。唐山二级到厂730-740元/吨，准一级到厂820-830元/吨。

【期货走势】需求端无明显改善，钢厂对焦企打压依旧。预计后市震荡下行仍为主基调。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦炭1601，空单依托710持有。焦煤1601，暂观望。

（倍特策略分析师：范宙）

白糖继续测试上重要方阻挡层

【外盘】ICE 3月原糖期货收盘涨0.07美分，或0.5%，至每磅15.04美分。受助于巴西糖厂用于生产乙醇的甘蔗数量增加。

【消息】1.广西降雨频繁，部分糖厂推迟开榨。2.15/16榨季蔗区秩序自律公约签署仪式在南宁举行，会议讨论通过了《广西制糖企业2015/16榨季蔗区秩序自律公约》，会议宣布成立“广西糖业蔗区秩序管理委员会”，规定了针对违约企业的处罚细则。

【期货走势】广西持续降雨导致坎运受阻，甘蔗糖分下降，开榨进度推后，同时边境打击走私再度加强，为陈糖销售争取更多时间空间，缓解糖厂资金压力。技术面上可以看到主力夜盘继续测试上重要方阻挡层。因此目前消息面上利多为主，还需技术面配合，若打破将扭转目前局面。

【操作策略】若突破上方均线压制，轻仓跟随参与或继续保持观望。

（倍特期货：梁洪铭）

粕类注意换月

【外盘、消息】外盘因巴西种植加快，美豆粕小幅下跌，收于290.2下跌1.7降幅0.58%。

【现货市场】现货方面，上周五豆粕现货报价：大连下跌30至2650元/吨，河北秦皇岛2590元/吨，山东日照2580元/吨，江苏连云港2580元/吨，广东湛江2540元/吨。菜粕现货报价：武汉2050元/吨，合肥2100元/吨，南京2100元/吨，南宁1930元/吨，成都2150元/吨。

【期货走势】夜盘两粕弱势震荡，1601豆粕持仓基本不变，1605豆粕减仓7千手，1601菜粕增仓4.4万，1605菜粕增仓4千。

【操作策略】巴西大豆种植速度加快，分析机构informa上调2016年度美豆大豆种植预估至8390万英亩。供应压力大令外盘价格受压。国内两粕也继续承压。近期国内菜粕出现增仓，期价回落，豆菜粕价差有所恢复，关注其进一步扩大的可能性，并注意近远月合约的换月节奏。1601菜粕上方压力1940-1950一线。豆粕价格继续弱势震荡，仍然为空头主导走势，1601豆粕上方压力2490-2500一线。两粕整体弱势格局未改，操作上，两粕空单继续持有，注意逐步下调止盈位。

（倍特策略分析师：黄晓）