股指连续上行压力较大 短期有望回调

观点：市场信息方面，中国10月CPI同比1.3%，预期1.5%，前值1.6%；中国10月PPI同比-5.9%，连续第44个月下滑，预期-5.9%，前值-5.9%。习主席：加快形成融资功能完备的股市。周行长：“十三五”要深改创业板新三板。股市最近强势上涨，连续5连阳，从整体走势上看，已经形成多头趋势，均线慢慢开始形成多头排列，连续的上涨也带来的较多的获利盘，尤其是证券类股票，涨幅巨大，从昨日市场表现上看，短期继续追涨买盘并不积极，调整压力显现。融资融券数据方面，继续保持正增长，目前已经突破11100亿元。今日预期市场将有所回调，强支撑位在5日均线，预期难以跌破，交易策略方面，建议暂时持仓等待。

（倍特期货 杜辉）

金银跌势维持 短线仍存分化

【外盘、消息】隔夜，COMEX金小幅收跌于1089.3，日线为大阴下端的小阴，表现为低位的弱势横盘和修正，周、日线空头态势维持，大双头有效，但期价偏离周均线过远的情况尚未得到有效修正，支撑1080，压力1100；COMEX银报收于14.405，日线再收下影中阴，周、日线弱势维持，短线仍属补跌性质，支撑14.3，压力14.7。

消息面：美国10月进口价格指数环比-0.5%，预期-0.1%，同比-10.5%，预期-9.4%，前值由-10.7%修正为-11.3%；美国9月批发库存环比0.5%，预期0.1%，前值从0.1%修正为0.3%。美国9月批发销售环比0.5%，预期0.1%，前值从-1.0%修正为-0.9%

【现货仓单及基金持仓】11月10日上期所黄金仓单747千克，较前一日持平，白银仓单496145千克，较前一日增加4957千克；黄金ETF持仓量663.43吨，较前一日减少0.4%；白银ETF持仓量9756.57吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚夜盘交易中，沪金平开后下探回稳，日线属低位横盘震荡，日均线及MACD下行中开口略有收敛，周均线及MACD继续向下，但期价偏离周均线略远而存修正要求；沪银低开后下探回升，日均线及MACD维持空头发散，周均线逐步恢复空头排列，有进一步向前低运行的趋势。基本面上，昨晚消息面相对平静，美元维持强势，道指日线出现调整意愿，金银短线权衡这两方面因素的影响。但趋势上看，市场继续处于加息预期之下。基金持仓方面，不仅截止11月3日当周CFTC公布的金银非商业净多在连增数周后再次出现下降，黄金ETF持仓近日一路下滑，市场信心明显消退。由此可看，金银基本面仍呈偏空态势，金银期价弱势维持，且重归中期跌势的可能正在增大。短线而言，黄金存在修正要求，白银则表现为短线补跌。AU1512支撑223，压力227.5,AG1512支撑3230、3150，压力3300。

【操作策略】金中期下行通道，短期跌势中有修正要求，1512空单持有或在223-227之间短线换手。无仓者未破223前不追空，有反弹背靠227一线试空；银中期下行通道，短线跌势延续，1512盈损位下移到3300一线，继续轻仓持空。

（倍特策略分析师： 张中云）

铜弱势下跌

市场忧虑中国需求，铜价格下跌，但是幅度不大，4900美金附近遇到支持，国内铜比价上升，价格跟随国际铜走弱，现货消费疲弱，持仓增加。交易上看，市场看空气氛浓厚，持仓增加至70万手以上，另外锌铝等金属的价格下跌至新低，也反映出市场需求疲弱。铜空头持有，下跌过程持仓放大较大，不建议追空，伦敦4850美金附近，国内36800附近看市场情况考虑空头减仓。

（倍特期货策略分析师   许劲松)

焦煤焦炭下跌 

【现货市场】现货市场，炼焦煤主产地价格大幅下跌，继上周山西地方焦煤企业下调11月焦煤价格后，河北某大型焦煤企业也下调11月的煤价。内蒙古地区焦炭在经历上周小幅下调后，焦企心态一度较为悲观。山东地区焦企挺价意愿较强，焦企现多维持稳价走货策略，市场成交情况尚可。邯郸二级到厂680-690元/吨，准一级到厂700-720元/吨左右。唐山二级到厂730-740元/吨，准一级到厂820-830元/吨。

【期货走势】需求端无明显改善，钢厂对焦企打压依旧。预计后市震荡下行仍为主基调。

【今日涨跌】下跌

【操作策略】焦炭1601，空单依托715持有。焦煤1601，依托565持空。

（倍特策略分析师：范宙）

PP信心流失 缺乏可靠反弹因素

【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北6850（-150）、华东6900、华南7150、西南6650、西北6800、东北6900（-100），中石化——华北6800-6900、华中6750、华东6750-6850（-150）、华南7200-7250。

【期货走势】PP跌入6500后，对市场信心打击严重。基本面上，11月底预期有油制PP装置复工、煤制PP试车，供应进一步增大预期提升。基差方面，以华北地区为参考，当前基差300，相对较低，在现货不能大幅上调的情况下，期货上方空间受限。技术指标上，多为空头指示，只是各超卖指标程度较深，有修复必要，可能成为期货短期反弹的少数支撑。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】空单继续持有，回调至压力位加空，1601日内压力6650、下方无支撑。

（倍特期货 陈吟）

塑料现货延续疲软 期货底部弱势震荡走势短期或延续

【现货市场】昨日PE市场价格延续跌势，各地区低压部分价格下跌50-100元/吨，华 南线性和高压价格松动50元/吨左右。线性期货低开震荡下滑，且部分石化继续下调 价格，诸多利空因素，导致市场交投气氛低迷，商家跟跌出货。下游需求谨慎，多根 据订单随采随用。华北地区LLDPE价格在8600-8800元/吨，华东地区LLDPE价格在 8600-8950元/吨，华南地区LLDPE价格在8750-9000元/吨。

【期货走势】塑料现货价格延续疲软的走势，昨日石化部分地区现货价格小幅回落， 但整体价格降幅不大，神华煤化竞拍价格企稳，短期现货价格进一步大幅下滑的概率 并不高，加之神华价格短期企稳，料短期期货价格延续底部弱势震荡的走势，疲软的 消费以及贸易商谨慎心态对价格形成压制。

【操作与策略】短期弱势震荡为主，受消费疲软拖累，贸易商心态普遍欠佳，囤货意 愿极差，但短期现货呈现企稳大跌空间有限，料8000一线支撑附近展开争夺，市场 急需价格反弹改变预期，但似乎当前条件难具备。操作上底仓多单仍可背靠8000一 线介入持有。收盘价跌破8000止损。价差方面，1、5正套仍然减持后持有，5、9正 套仍可介入。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

PTA现货支撑 近月高位整理持续

【现货价格】需求疲软拖累加之美元大幅走高，隔夜原油价格冲高回落，收盘走跌。 原油价格低迷的走势难改观。新加坡休市，昨日PX未有普氏报价，PTA现货价格昨日 4730一线。仍处高位。夜盘PTA期货探底回升，窄幅震荡，资金仍呈现离场走势。

【期货走势】短期开工率仍然处于低位，市场货源短期仍紧俏支撑现货价格延续高位 ，听闻一套大型装置11月中旬检修，开工率或进一步降低。短期盘面加工利润或维持 在700以上，PTA期货高位震荡的走势或进一步延续，震荡区间4600-4800难打破。

【操作与策略】鉴于当前PTA期货僵持的局面，区间震荡的走势或延续，震荡幅度偏 低，操作难度较大，操作上波段交易为主，跌破4700临近4650一线考虑波段多单介 入，短期上冲4750以上考虑多单减持离场，上冲至4800附近关注波段空单机会。波 段和日内交易，不宜追涨杀跌。

（倍特期货策略分析师魏昭鹏）

胶1月挤空行情提前展开 短线反弹 高度有限

正如我们所料，胶上1月重仓对峙，空头过度集中，引发挤空果然出现。在胶自身基本面及消息面没有任何变化之前，昨天多头突然发力，午后期价快速拉升，夜间继续维持较强反弹走势。从时间上来看，挤空行情比我们预期的至少早了一周，但挤空条件具备，多头只要不过度，短期控制力仍掌控在自己手里。我们看到，在1月挤空过程中，远期5月升水急速缩小，昨晚已成贴水，这也完全在预料之中，且我们认为，后续贴水还会进一步扩大，因此，我们还是建议重点关注5月的抛空机会，1月挤空不确定性太大，且空间本身有限，不建议参与。目前进口烟片成本压制了远期进一步反弹空间，有5月老空单者，可控制好仓位耐心持有；考虑到进口烟片成本以及技术短线压力因素，可不理睬1月如何挤空，5月新空阻击点仍放在10900附近，站稳11250短线止损。

(倍特策略分析师：马学哲)

粕类美农报告数据利空

【外盘、消息】美农报告数据利空，美豆粕下跌，收于291.8下跌2.1降幅0.71%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货报价：大连2700元/吨，河北秦皇岛2620元/吨，山东日照2580元/吨，江苏连云港下跌20至2580元/吨，广东湛江下跌50至2550元/吨。菜粕现货报价：武汉2050元/吨，合肥2100元/吨，南京2100元/吨，南宁1950元/吨，成都2150元/吨。

【期货走势】夜盘两粕下跌后震荡收回跌幅，1601豆粕减仓2万手，1605豆粕减仓1.6万手，1601菜粕持仓基本不变，1605菜粕持仓基本不变。

【操作策略】美农11月供需报告预计2015/16美豆产量为 39.81亿蒲式耳，单产为48.3蒲式耳，超过市场预估。数据利空令国内两粕继续承压。前期菜粕由于现货方面库存数量为历史较低水平而有所反弹，但豆粕和外盘豆类弱势限制菜粕反弹高度，菜粕受压回落。 豆粕一直弱势格局未改，操作上，两粕空单继续持有，逐步调整止盈位，暂不建议抄底。

（倍特策略分析师：黄晓）

油脂报告利空氛围加重 市场再次进入弱势

隔夜美豆系整体调整，市场评论为对美农报告利空氛围加重。整体特征为油弱于粕。美豆-1%，豆油-1.5%，豆粕-0.8%。

美农供需报告：美豆单产被提高到48.3的历史最高值，随即产量也上移到历史最高。虽然报告提高中国需求，以削弱期末库存，但实质影响有限。市场判定为利空。

今日，预计整体市场相对偏弱，Y1601下行压制调整，波动处于5440-5460区间，总体仓位今天调低。可以清仓。

棕榈油近期因马来库存大幅增加而承压，显示其基本面的虚弱，也最终验证油脂目前仍以豆油为核心的判定。

昨日，我们出于对美农报告可能出现的潜在风险的担忧，已经建议投资者调低多头仓位4成。

就此报告的基调看，利空氛围过重，短期内再次进入弱势，多单建议出清，并以Y1605对应5440为压力，转为轻空。

(倍特期货   李攀峰)

白糖原糖大涨 跌势暂缓

【外盘】ICE 3月原糖期货收盘涨0.72美分，或5.1%，至每磅14.71美分。因对巴西主要种植区降水导致含糖量偏低加重。

【消息】1.15/16榨季截至10月底全国累计产糖22.33万吨，销糖2.08万吨。2.巴西海外贸易秘书处(SECEX)周一公布的数据显示，巴西10月向欧洲出口乙醇4690万公升，创下2010年10月以来月度最高水平。3.巴西蔗糖行业组织Unica的数据显示，巴西中南部加工厂在10月后半月压榨了3838万吨甘蔗，略高于10月前半月加工量，当时因为降雨令加工量减少。

【期货走势】受原糖大幅反弹影响，夜盘主力小幅回升，跌势暂缓。但淡季下，现货价格不断下调，成交清淡，买家兴致仍不足，对盘面有所拖累，时间节点上还需等待，关注5440一线反压。

【操作策略】建议观望为主或日内短线逢高轻空为主。

（倍特期货：梁洪铭）

棉花报告指引偏多 国内保持稳定

隔夜美棉微幅调整0.05%，市场评论为美农报告喜忧参半，且更多关注需求下降。

11月美农报告数据方面，美棉产量降低6万包，库存维持平衡。全球需求调低68万包，库存调低90万包。整体基调较10月报告明显利多

中期认识方面：我们不做出任何调整，本轮美棉将继续攻击68.34。

中棉方面，3128B报12972-10。

2015/16年，国内棉花目标价格为19100元/吨。 

新棉方面，截止11月4日，国内新棉采摘已经进入尾声，各地区近月多在80%以上，新疆籽棉报5.32元/公斤，内地籽棉报6.02元/公斤，整体而言，市场购销仍显清淡。但值得注意的是：新棉质量水平仍差。

操作层面，8月24日触发增持价，CF1601对应的12500，目前持有初始多头仓位的完全恢复。 

就目前的市场表现看，过去3个交易日，再次转换为近强远弱的格局，很明显，仍是低等级棉花在生成仓单的过程中受阻。

截止10日夜盘，CF1601对CF1605价差为475点，我们现在等待机会，以进一步向CF1605移仓。

就整体走势而言，目前棉花已经开始趋稳，我们暂不调整策略，就今日的表现而言，CF1605在11750一线进行整理，震幅0.4%。 我们在区间内适当换手，并等待机会移仓。        

(倍特期货  李攀峰)

鸡蛋短线反弹结束

观点：昨日鸡蛋期价持续回落，短线反弹结束。近期鸡蛋合约短线反弹，我们认为除了期价在前期连续下行后对现有利空状况大致反映、短线下跌能量暂时衰竭后出现技术性反弹的内因外，国内股市走强带动商品市场整体人气偏多这一因素也从外部提振鸡蛋期价。但在缺乏基本面支撑的前提下，鸡蛋期价仍缺乏内生的反弹能量；随着市场人气有所回落，合约中短线多头资金离场，导致其反弹结束。技术上看，目前1601合约受3800整数关口压制回落，今日需关注10日均线对期价的支撑作用。 

操作建议：短线交易；1601合约多单离场。 

（倍特期货 康 黎）