策略: 新股重启不是影响市场运行主要矛盾

新股重启不是影响市场运行主要矛盾。自1994 年以来,已经经历了9 次暂停、8 次重启。从中长期来看，新股重启与股市表现并没有明显的正或者负相关性。蓝筹风险收益比高。2012 年以来，蓝筹上涨级别可以分为三类：第一类是以2013 年6-11 月、2012 年9-12 月为代表，其催化剂主要为库存周期回补为主。鉴于中周期产能过剩背景，这类上涨幅度往往在10%以内。第二类是以2012年12-2013 年2 月为代表，其催化剂主要为改革层面（彼时为十八大召开）提升市场风险偏好。对应上涨幅度可以接近甚至超过20%。第三类是以2014 年10-12 月为代表，其催化剂主要有资金面、改革层面等综合因素（彼时为沪港通、降息降准、一带一路）提升估值水平。综合分红、估值与业绩匹配度等因素分析,我们建议超配交通运输、非银金融、金融、食品饮料和医药生物板块。

行业：机械行业：关注智能制造主题，继续首推兵器集团

本周机械设备板块（801890）上涨5.83%，沪深300 上涨7.34%，跑输指数1.51%。

关注智能制造主题：“中国制造2025”作为国家战略，相关重点制造领域将会获得较大的政策和资金支持：十三五规划建议11 月3 日公布：将加快实施《中国制造2025》，倡导柔性化、信息化制造。近期，世界机器人大会在北京举行，都将在短期内提振股价，重点推荐：双环传动、东富龙、天奇股份。国企改革继续首推兵器工业集团，推荐逻辑逐步兑现，10 月21 日北方国际停牌重组，北方创业10 月28 日公布重组方案坦克总装注入上市公司，兵器集团资本运作整体加速。重点推荐： 北化股份、凌云股份，其他推荐：北方国际、光电股份，长春一东。

维持四季度超配核电观点，推荐组合：南风股份、中核科技、应流股份、丹甫股份。

个股点评

贵人鸟（603555）：体育产业战略布局，争做业内的唯一与第一

1、全面布局体育产业。公司以 “全面满足每一个人的运动需求”为发展目标，重点布局参与人数巨大、消费潜力巨大、发展空间巨大的运动项目，以人为核心，激发人的运动需求，迎合人的运动爱好，促进人的运动消费升级，通过“体育产业+产品”的模式实现投资收益和持续经营。参股国内体育互联网第一平台虎扑。公司参股虎扑获得16.11%股权，成为虎扑第二大股东。

2、与全国性校园赛事唯一主办方大、中体协开展战略合作。公司出资2.09 亿元与大、中体协、山西传媒学院、虎扑、尤尼斯合资成立三家公司，分别从事校园体育内容专业视频制作、赛事互联网视频业务；赛事运营业务以及体育经纪业务。前两者已经落地，经纪公司还在筹建期。由于大、中体协的特殊身份，在全国性赛事方面处于垄断地位，公司与其达成战略合作关系，掌握校园师生资源，有效推动公司全面布局体育产业。

投资2000 万欧元入股西班牙足球经纪公司，切入足球市场。公司希望与BOY共同整合欧洲的足球产业资源，并共同开发中国足球市场，探索新的商业模式，最终达到带动足球产业消费，提升我国足球竞技水平的目标。

3、盈利预测。公司切入体育产业属于战略布局，目前能产生的直接收益较少，但公司的战略思维走在行业前列，并且拥有虎扑与大、中体协这两个第一与唯一，长期看好公司发展。我们预计公司15-17 年的EPS 分别为0.57 元、0.65元和0.72 元，对应PE 分别为61.10 倍、53.19 倍和48.41 倍。维持“增持”评级。