策略

继续看好反弹，主推美丽中国：（1）上涨更具可持续性。目前来看，发生类似于7 月底与8 月中旬的汇金撤资传言、人民币汇率贬值等外生负面冲击概率较低。此外，始于7 月8 日的反弹属性更多类似于政策维稳后超跌反弹，板块上涨下跌具有较强同步性。但是此轮反弹板块轮动顺序比较明显。且从板块上涨量价配合来看相比7 月初-8 月中旬反弹更具合理性。（2）大类资产轮动有益股市：随着此次双降推出，新一轮蓝筹上涨已经不远。另一方面，货币、债券、权益类市场呈现明显的轮动特性。继6-7 月货币利率反弹，2015年8 月中旬至今，债券牛趋势确立，大类资产资金配置轮动有利于权益类市场。（3）关注美丽中国概念：十八届五中全会审议通过了关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议，为新的五年发展勾勒出完美“画卷”。与以往不同的是，“十三五”规划关于绿色发展的部署，是将党中央、国务院关于生态文明建设的一系列顶层设计变为落实路线，吹响了未来五年攻坚的“冲锋号”,我们看好其未来市场表现。

行业

环保：最严环境保护制度推行，效果导向下关注四大趋势：（1）从清理红顶中介、肃清数据造假、上收监测权，到价格改革意见重点提环境价格、生态文明首入五年规划，所有环境政策规格不断提升，且都围绕一个目标：环境质量改善！在此大框架下，我们认为行业将有望延续边际增量（VOCs、海绵城市）、模式突破（智慧城市）、价格改革和企业平台化四大趋势。（2）投资标的：1）两个重要增量：VOCs 关注率先通过环保部产品认证的聚光科技（300203），海绵城市重点关注具备监测、软件一体化实施能力的聚光科技（300203）和转型稳健、执行力强的南方泵业（300145）。2）模式突破主线下，重点关注智慧环保先行者雪迪龙（002658）、聚光科技（300203）。3）价格改革主线下关注收入弹性、污泥、再生水：洪城水业（600461）、中原环保（000544）、兴蓉环境（000598）、巴安水务（300262）、碧水源（300070）。4）企业平台化将成为行业中部分优胜者的必由之路,关注碧水源（300070）、巴安水务（300262）。

推荐个股及其他点评

鹿港科技（601599）：手握优质IP，推进影视业务。1）世纪长龙和天意影视的并表带来营业利润同比增长89.44%。同时影视公司的毛利率水平较高，带动公司整体盈利能力提升。2）公司于10 月发布的股票激励计划预案显示，对应股份的解锁业绩目标以2014 年净利润为基数，15-17 年净利润增长率分别不低于100%、180%和250%，彰显了公司对未来发展的信心和动力。3）目前公司存储了近10 个IP，世纪长龙与天意各4-5 个，其中比较看好鬼吹灯、非诚勿扰和路从今夜白等优质IP。此外，世纪长龙还将与唐家三少合作创造新IP，未来会继续购买优质IP。4）考虑到世纪长龙与天意影视的业绩并表，我们预计公司15-17 年分别实现净利润1.32、1.75 和2.13 亿元，EPS 分别为0.35 元、0.46 元和0.57 元，对应PE 分别为56.94 倍、43.00 倍和35.20 倍,维持“增持”评级。