七禾网9：您如何评估一个模型的优劣？是用风险收益比、胜率、盈亏比、最大回撤率等评判？还是用其它标准？一个优秀的模型要经过怎样的积累和不断优化才开发出来的？

陆敏杰：评估策略从收益、风险、容量、与其他策略的相关度去衡量。会关注策略背后行为金融学上的逻辑，以及兼顾收益和风险的评估指标，比如Calmar Ratio和Sharpe Ratio。策略构建时有一定的逻辑支撑，实盘执行观察后会加深对这种逻辑的理解，进一步归因出本质，反馈给策略改进，甚至开发出新的策略。

七禾网10：市场更迭，没有亘古不变的道理，从长期来看，模型都会走向“衰老”甚至“死亡”，您是怎么应对和解决这一问题的？

陆敏杰：首先，通过多策略组合缓解局部策略的“衰老”和“死亡”对整体业绩的影响；其次，关注市场环境的变迁，对老策略持续迭代，同时不断研发新的应对策略；另外，积极开拓新的投资市场，挖掘新的投资机会；最后，通过实战经验提高人机结合的能力，更好地进行品种选择、策略部署和资金管理。

七禾网11：对程序化交易者来说，您认为是否需要关注基本面？目前您的团队是否有应用到基本面的分析研究？

陆敏杰：我们的策略本身只参考市场行情数据，没有考虑基本面因素，但是程序化交易者本身需要关注基本面，要有大局观。目前我们没有用到基本面的分析研究，但是以后的提升进阶，这方面是需要的。

七禾网12：10月9日，证监会就证券期货程序化市场交易管理办法征求意见，如果施行的话，您觉得这会对程序化交易的投资者影响有多大？

陆敏杰：我觉得监管层对程序化交易“严格管理、限制发展、趋利避害、不断规范"的指导思想，将影响整个程序化交易的生态系统，程序化交易的食物链可能被重塑，某些优异的交易策略，可能永远失去生存环境，很多策略都需要重新审视在新环境下的有效性。

七禾网13：您认为组合投资至关重要，始终坚持“无组合，不实战”的投资方针，重视品种组合和策略组合的实盘应用。请问，您觉得组合投资最大的优点是什么？

陆敏杰：组合投资的最大优点是不降低收益的条件下减少波动，附带的好处是能提高资金容量和降低局部策略衰退时对整体的影响。

七禾网14：蓝色天际团队股指期货和商品期货都有做，那团队的策略是否两者兼顾？针对不同的品种，策略是否有不同？

陆敏杰：我们对股指期货和商品期货的策略都有兼顾，商品上使用的是通用策略跑多品种，股指期货上是独立的策略。

七禾网15：在商品期货和股指期货交易上，您的资金是怎么配比的？

陆敏杰：会根据市场环境调整商品期货和股指期货上的资金配比。比如商品：股指在2014年大致是1:1；2015年股指限政以前大致是2:8；股指限政以后全部是商品。

七禾网16：在股指期货交易上，您主要采用什么策略？三大期指的交易策略是否有不同？

陆敏杰：股指期货上主要是趋势类型的策略。三大期指的策略配置会有所不同。

七禾网17：中金所为抑制过度投机，先后几次出台限制开仓、提高手续费和保证金等政策，请问，这些政策的推出对您的交易产生什么影响？您又是如何应对的？

陆敏杰：中金所抑制过度交易的政策是逐步加码的，前面几次对我们影响还不大，最后一次后流动性百倍衰竭，我们停止了股指交易。目前我们除了商品的程序化交易外，开始启动手动商品套利对冲交易。

七禾网18：在商品期货交易上，您采用的是什么交易策略？主要做哪些品种？一般同时操作多少个品种？您又是如何选择交易品种的？

陆敏杰：商品期货上主要是隔夜的趋势策略，主要做活跃的、成交量大的品种，一般同时操作5~10个品种。

七禾网19：您的团队在交易中是如何进行仓位配置的？在风险管理方面又是如何做的？

陆敏杰：根据产品级的风控约定，建立“风险配额”的概念，并将此细化分配到每一个策略、每一天的交易。也就是根据每个策略每天能亏的“风险配额”，进行各个策略的仓位配置。风险管理和实时风控会细化到策略级别，产品整体日亏损争取控制在0.5%以内。

七禾网20：您表示曾尝试性做过期现套利、跨期套利、跨品种套利，但都还不够深入，完全没有程序化。请问，涉及程序化的套利是不是比较难？目前是否有继续筹备程序化套利策略？

陆敏杰：程序化套利交易的难易程度要看该种套利模式需要参考的输入信息的复杂度。很多套利模式不仅仅单纯地参考价格信息，还要同时考虑品种基本面、上下游产业链关系、季节性因素、期现价差、期限结构等信息，因此比较综合复杂。我们会往程序化套利方面进一步探索，至少能利用我们软件方面的长处，提高套利交易执行和管理的效率。