策略

超跌反弹仍将继续。沪深两市先抑后扬, 央行年内第二次双降是两市止跌反弹的主要诱因，场内流动性不足是现阶段影响市场的主要矛盾。近期市场调整从其内因来看与前一轮调整有较大区别，对于全球市场影响程度也明显不同；但是具体至A 股市场自身表现，均呈现出类似的千股跌停、场内流动性极度匮乏、投资者风险厌恶极高的特征。短期来看，抗战胜利阅兵+限制做空措施升级+政策宽松信号强化，短线超跌反弹机会预计仍将持续。跟着党走，循着政策路线在相对低点介入可能是风险收益比较好投资策略。保险、地产等双降受益行业仍有阶段性反弹机会。国防军工、一带一路、国企改革、制造2025 等领域诸多个股已经先于市场走出独立行情，与政策强相关主题类投资机会仍将是这一阶段投资者博弈主战场。基于中线考虑，结合估值与业绩匹配度比较以及市场行为分析，从相对确定性来看，我们建议超配交通运输、公用事业、金融、食品饮料和医药生物板块。

行业

农林牧渔：畜禽养殖是A 股下半年少有的高景气板块。主要基于四个方面：4Q猪价或创年内新高，猪肉供需缺口仍然存在，行业景气度有望延续至16年整年；祖代鸡减少40% 导致本次养鸡周期是长周期底部，白条肉价格或在3Q出现向上拐点；养殖板块是算得清楚、看得见的最确定性板块，2015年行业利润整体大概率亏损，但是 2016 年有望爆发式恢复到2011 年的水平；市场调整提供抄底机会。

推荐个股及其他点评

应流股份（603308 ）：业绩略低于预期，看好航空发动机业务。在价值链延伸方面，公司立足我国航空发动机、燃气轮机“两机”的发展机遇，实现产品升级和价值提升。2015 年7 月，公司公告成立“应流航源动力”，致力于航空发动机、燃气轮机“两机”高端精密零部件制造。目前，公司已经与中航工业的初步合作类似于代工（等轴晶叶片OEM），之后有望进一步增加且加深合作；燃气轮机片业务已与GE意大利工厂签订产品开发协议，合作开发燃气轮机叶片及材料，目标2 年内成为可与全球行业龙头PCC 竞争的企业。预计公司核电订单在2015 年会达到2 亿元左右，迎来业绩拐点。值得注意的是，公司的核一级主泵泵壳，在国内市场具有垄断地位。

旷达科技（002516 ）：持续扩张电力板块，凸显盈利能力。新能源行业属于政策扶持领域，未来发展前景较好，公司致力于太阳能电站的运营，太阳能光伏产业属于终端产业，没有前端的成本及资金压力，并且公司有面料板块稳定的资金流支持，能确保电站项目的实施。上半年公司对外投资金额达 4.42 亿元，用于收购武汉旷达汽车织物、阳光能源、旷达光伏等共计 9 家公司，快速稳健扩张电力板块。此外公司计划非公开募集资金25亿元，主要用于新疆若羌、河北宣化等7 个光伏发电项目和补充流动资金，进一步扩张电力业务。目前公司电站的自建运营与并购已取得初步成效。