宏观策略

震荡延续，关注央企整合。（1）宏观层面负面因素在积累，稳增长压力加大。外需低迷；肉价上升和工业品通缩共存，尽管央行强调“货币政策并不针对个别商品价格变化进行调整，而主要是观察物价的总体水平”，但未来二者之间的背离对政策的影响仍值得关注。（2）央行二季度货币政策执行报告里删掉“目前各类货币政策工具都有较大的空间”和“中国经济抗风险能力较强”的表述，态度更趋谨慎。从7.30政治局会议及随后一系列政策来看，单纯的货币政策放松节奏有望下降，财政与货币相结合的方式将成为重点。（3）股票+基金新开户持续下降，场内杠杆仍在去化。在缺乏趋势和主线的行情背景下，投资者的信心依然脆弱，存量对冲下，市场仍以震荡为主。（4）关注央企整合。国资委敦促央企资产证券化，“严防国有资产流失”使得国企改革阻力最小方向重点是整体上市。央行报告提出“鼓励骨干船舶制造企业实施兼并重组，推动大型船舶企业与上下游企业组成战略联盟”，市场热情再度提升。出口乏力背景下，外向型央企整合资源有助于竞争。

行业公司

新能源汽车行业——15年前7月新能源车销量增3倍：根据机动车整车出厂合格证统计，2015年7月，我国新能源汽车生产2.04万辆，YoY增2.5倍。在此基础上，今年前7月，新能源汽车累计生产9.89万辆，YoY增长3倍。其中，纯电动乘用车生产4.3万辆，同比增长2倍，插电式混合动力乘用车生产2.61万辆，同比增长4倍；纯电动商用车 生产2.19万辆，同比增长7倍，插电式混合动力商用车生产8041辆，同比增长85%。我们预计15年国内新能源车整体产销量水平将达到22万辆左右，YoY增速维持在3倍左右，而16年预计达到月均3万辆以上的产销水平。虽然16年国内购车补贴政策门槛相对13~15年的标准有所提高，但是消费者对于新能源车的认识和理念不断加深，新能源车本身的品牌车型、性能和成本更为丰富和改善，政策方面对于配套设施和地方保护等死角也逐步覆盖，对行业整体保持快速增长的推动力依旧足够。建议关注个股如： 整车：宇通客车、比亚迪；电池及材料：杉杉股份、多氟多、沧州明珠、新宙邦、当升科技、东源电器；电机及电控：大洋电机、正海磁材、方正电机、汇川技术、均胜电子；充电桩：奥特迅、特锐德。