东方日升(300118)

近期公司公告多项经营利好事项：（1）上半年业绩预告同比增长360.19% 至 452.23%，净利润1 亿至1.2 亿元；（2）“组件超大单”，公司与江山永泰签订了组件销售合同，总金额11.38 亿元，相当于公司2014 年营收的38.55%，将对经营业绩产生重大积极影响；（3）海外电站又有突破，公司与RGEE 公司签订合作协议，拟共同投资开发并运营在印度泰米尔纳德邦118MW 光伏电站，此外拟在印度多个地区进一步合作开发具备良好售电保障的光伏电站。

公司将全力打造“新能源+金融创新+能源互联网”业务板块，设立的互联网金融服务公司将借助现代数字通信、互联网、移动通信及物联网技术，通过云计算、大数据将新能源电站与互联网有机融为一体，打造出一个全新的能源生产和消费、投资和融资生态系统。

公司能源互联网业务以光伏电站为起点，2014 年提出计划三年开发国内1GW 电站，包括自建、合作开发、EPC 等。截至目前公司累计开发建设电站约200MW，已取得电站建设核准或备案超800MW，规模还在不断提升中，今年开始公司光伏电站规模有望快速增长。

公司大举推进业务发展决心强烈，管理层、大股东目标高度一致：（1）管理层及员工股权激励方案行权业绩条件为2015-2017 年净利润分别不低于2.5 亿、4.7 亿、6.3 亿元；（2）定向增发预案拟募集25 亿元，投入279MW 集中式光伏项目，100MW 分布式光伏项目，共计4 名特定对象参与，其中大股东拟出资5.8 亿元，占比23.20%。

我们预计公司2015 年至2017 年EPS 为0.39、0.72 和0.97 元。公司组件销售情况良好，今明两年电站运营及出售规模有望大幅提升。未来公司定增若成功，将大幅补充电站开发资金。公司将以电站为核心，配合金融创新与能源互联网业务，业绩与合理估值水平有望双提升，继续给予公司买入评级。

风险提示（1）组件、电站业务不及预期；（2）创业板市场风险。